房地产后产业链——装修行业投资机会浅析


机构观点，仅供参考，投资请谨慎！


11月23日，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，出台金融支持房地产16条措施。内容涵盖房地产融资、“保交楼”、受困房企风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分金融管理政策和住房租赁等六大方面。截至25日国有六大行已合计向17家房企提供意向性授信额度超1.2万亿，其中宇宙行提供6500亿元。此举或促进房地产行业回暖进程，装修装饰行业作为房地产后产业链，显著受益


行业特点
概念：家装是人类为居室内部空间与相关环境达到一定的物质及精神需求，使用装饰装修材料，对居室进行装饰装修处理的建筑活动。
1. 行业流程较长：家装主要包括前期设计、土建工程、水电工程、墙顶工程、木作工程、泥水工程、主材选购、软装配饰等流程。按客户需求家装又分为硬装、软装、整装。其中：硬装是指除了必须满足的基础设施以外，为了满足房屋的结构、布局、功能、美观需要，添加在建筑物表面或者内部的固定且无法移动的装饰物。软装是指家居空间中所有可移动的元素，包括家具、窗帘布艺、灯饰、装饰画、花艺绿植、其它装饰摆件等。整装是指以客户为中心以整体设计为基础，将基础装修、主材产品、固装家具、活动家具、软装配饰、厨房电器有机结合，为客户提供能满足居住功能的整体家居解决方案。

2、行业产业链：前端提供设计服务、整合家装流量，后端实现多品类家居定制生产的“全产业链”整合；其中家装作为导流入口，获取订单后进行一体化设计，并将需求反馈至生产端，采用直采模式来避免经销商的渠道费用。

3、行业升级目标：家装行业或逐步实现从“居者住其屋”到“居者享其屋”的跨越，从”安放身体“到”放飞心灵“的突破。


行业规模
伴随着城镇化、房地产兴起以及人均消费水平提升，装修装饰行业历经快速扩张、调整发展期，目前已步入成熟发展阶段，据统计，截至2021年我国家装行业总产值达到2.85万亿元，同比增长18.75%。

行业状况：
1、竞争加剧，价格战频发；行业集中度较低，连锁型装修公司仅占1成左右市场份额，区域型装修公司占比2-3成，而装修游击队达到6-7成份额。
2、传统装企由硬装向下游扩张，转型为“装修+零售”型企业；连锁卖场由软装向上游扩张，转型为“零售+装修”型企业；定制类企业则同时向上下游进行纵向扩张，并与装企进行战略合作，转型为全屋解决方案提供商。由此行业主要企业或将通过资源整合来实现效率最大化和用户体验优化。


行业突围方向
整装精装大势所趋。整装以专业、省心、性价比高的优势，成为行业发展大势；优质的设计资源、规模经济下的成本优势、头部企业的品牌效应的有机结合迸发出强大活力。

个性需求彰显。目前90后、95渐成装修市场主力和潮流引领者；他们崇尚自由张扬个性，差异化定制需求和对价格的不很敏感为服务卓越、设计特色的公司提供了绝佳竞技舞台。

互联网装修方兴未艾。数字经济时代叠加疫情助推，互联网平台成为引流端口，同时线上多样化、智能化的空间展示与全流程呈现给客户良好的体验；同城装修方案比较一目了然。

精细化势在必行。随着专业分工不断细化，不同企业会选择有竞争优势的领域深入拓展；比如专门从事体育场馆、酒店装饰设计施工等等，精益求精、定向突破成就细分领域领军。

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