中顺去年是我看好的一家企业，后来高位出了。分析原因，我个人认为有以下几点：首先，中顺以家用纸巾为主业，这部分主渠道在传统商超和网商，消费者认折扣对品牌认同度相对较低；再次，在商超渠道销售涨价受商超价格体系压制，纸浆涨价向产品端传导不畅，这部分成本要企业承担；还有就是管理层对股价的管理过于随意，一句承诺保底炒股可见一斑、

明牌，所以不涨很正常

业绩好是因为疫情增加了需求，同时纸浆降价。管理层误以为是自己水平高。很多人的成功是时代造就的，个人的能力和努力不是关键。

个人看法：1.这不算是一个特别好的生意2.管理层有炒股之嫌3.新的管理层还没有被证明优秀4.行业格局有提升空间但是护城河很低，5.我认为只有赔率够的时候我会大举买入，10元以内我会重点考虑，不然赔率一般，护城河一般，公司不算特别优秀，没有到想要的击球区！

高瓴资本曾经投资恒安。后来撤出，体会到纸巾不是一个好生意。李岳有一段分享很有启发：

纸巾：属于比较差的生意。
i. 纸巾品牌：中顺洁柔（002511.SZ）、维达（3331.HK）、恒安（1044.HK）
ii. 恒安：高瓴在2008年投资恒安。但是2010年全部卖掉了。旗下三个业务，纸巾（15%EBIT）、纸尿裤（20%）和卫生巾（30%）
a) 管理层认为应该重点投入纸巾，原因是：中国人均消费量只有世界1/5，存在5倍增长空间；恒安占有20%的份额，是市场老大，渠道能力最强；恒安毛利足够厚，盈利能力很强。
b)高瓴认为公司应该花钱投入在卫生巾，因为：
——当时缺乏电商跟踪指标，因此高瓴主要观察外国超市里面哪些品类的private label（自有品牌）比例最高。private label证明这个品类功能性价值较强，品牌属性最弱），而private label最高的品类是纸巾；
——在欧洲、美国、日本所有纸巾品牌ROIC都只有1-2%，基本等于公益，而ROIC最高的维达其母公司在欧洲拥有森林，因此价值链向上延伸+上游供给保护才创造了5%利润；
——而相较于纸巾，卫生巾提供的是安全价值，离开成本很高。
c)后来恒安的纸巾生意从2009年的15-20%利润一路下跌了6个月到6年新低，而大公司的供给端弹性非常差（机器开了停不下来），所以持续给整体业务拖后腿

一针见血！
高瓴资本曾经投资恒安。后来撤出，体会到纸巾不是一个好生意。李岳有一段分享很有启发：

纸巾：属于比较差的生意。
i. 纸巾品牌：中顺洁柔（002511.SZ）、维达（3331.HK）、恒安（1044.HK）
ii. 恒安：高瓴在2008年投资恒安。但是2010年全部卖掉了。旗下三个业务，纸巾（15%EBIT）、纸尿裤（20%）和卫生巾（30%）
a) 管理层认为应该重点投入纸巾，原因是：中国人均消费量只有世界1/5，存在5倍增长空间；恒安占有20%的份额，是市场老大，渠道能力最强；恒安毛利足够厚，盈利能力很强。
b)高瓴认为公司应该花钱投入在卫生巾，因为：
——当时缺乏电商跟踪指标，因此高瓴主要观察外国超市里面哪些品类的private label（自有品牌）比例最高。private label证明这个品类功能性价值较强，品牌属性最弱），而private label最高的品类是纸巾；
——在欧洲、美国、日本所有纸巾品牌ROIC都只有1-2%，基本等于公益，而ROIC最高的维达其母公司在欧洲拥有森林，因此价值链向上延伸+上游供给保护才创造了5%利润；
——而相较于纸巾，卫生巾提供的是安全价值，离开成本很高。
c)后来恒安的纸巾生意从2009年的15-20%利润一路下跌了6个月到6年新低，而大公司的供给端弹性非常差（机器开了停不下来），所以持续给整体业务拖后腿

这种承诺全都当做不靠谱就行了

老板也参与草菇的没几个好人，好人是专心在获取分红上（皮带除外）

我家楼下螺蛳粉用的就是洁柔，这股没问题

还别说，日线前几天底部结构已形成，可操作