【申万社服】凯撒旅业深度报告:创始团队重掌舵:多元发展,聚焦奥运
凯撒旅业(000796)
创始团队重掌舵:多元发展,聚焦奥运
投资要点
凯撒旅业重归创始人手中,经营水平有望迎来新生。凯撒同盛于2010年由陈小兵等人设立,其业务经营可追溯至1993年。2012年海航旅游收购凯撒同盛51%股权,2015年通过借壳易食股份登陆资本市场。自借壳以来,海航旅游及...
Rapid store expansion
Established in 1995, it started to operate Jiu Mao Jiu restaurant and expand to nation. The firm has tried establishing brand matrix these years and is a leading Chinese restaurant chain operat...
【申万社服】凯撒旅业深度报告:创始团队重掌舵:多元发展,聚焦奥运
凯撒旅业(000796)
创始团队重掌舵:多元发展,聚焦奥运
投资要点
凯撒旅业重归创始人手中,经营水平有望迎来新生。凯撒同盛于2010年由陈小兵等人设立,其业务经营可追溯至1993年。2012年海航旅游收购凯撒同盛51%股权,2015年通过借壳易食股份登陆资本市场。自借壳以来,海航旅游及...
【申万社服】锦江酒店(600754)点评:变现物业溢价,逐步推动轻资产化发展
锦江酒店(600754)
变现物业溢价,逐步推动轻资产化发展
本期投资提示
投资要点
事件回顾:1月8日,公司公告将西安锦江之星、郑州锦江之星(物业产权及酒店)分别作价0.75/0.60亿元转让给光缕公司(由华安资产锦江1号集合资产管理计划之管理人华安未来资产管理(上海)有限公司...
【申万社服】2019年年报前瞻:四季度离岛免税额高增,传统景区利润承压
休闲服务行业2019年年报前瞻
四季度离岛免税额高增,传统景区利润承压
本期投资提示
四季度行业淡季相对收益不高:2019Q4申万休闲服务指数上涨1.07%,相对沪深300下跌5.26pct,个股角度2019Q4除新股米奥兰特外,酒店、出境游及旅游演艺板块收益较好,酒店来源于春节错期带来的数据...
休闲服务行业周报(12.30-1.5):春节商旅需求将减弱,入境中国香港人次跌幅创新高
休闲服务行业周报
春节商旅需求将减弱,入境中国香港人次跌幅创新高
本期投资提示
一周主要回顾与展望
上周休闲服务板块表现弱于市场。休闲服务指数上升2.41%,相对沪深300指数下降0.65%,在申万一级行业里排名第24位。本周市场收益明显,仅食品饮料受到茅台影响周涨跌幅为负。...
【申万社服】中国国旅深度报告:一超地位确立,消费回流空间巨大
中国国旅(601888)
一超地位确立,消费回流空间巨大
投资要点
中国国旅聚焦免税,深耕国内外市场。中国国旅于2019年初剥离旅行社业务后,专注于中免公司经营的免税运营业务,现阶段持有最全的免税业态牌照。公司2018年实现免税销售收入332亿元,占中国大陆地区免税市场80%以上份额,...
【SWS】CITS(601888):Unshakable duty-free leader
China International Travel Service Corporation Limited(601888)
Unshakable duty-free leader driven by the shopping spree
Investment
thesis
After spinning off the travel agency business in 2019, China International Travel Service (CITS) focuses only on...
休闲服务行业周报(12.16-12.22):酒店需求短期回暖源自春节错期,供需平衡仍待出清
休闲服务行业周报
酒店需求短期回暖源自春节错期,供需平衡仍待出清
本期投资提示
一周主要回顾与展望
上周休闲服务板块表现弱于市场。休闲服务指数上升0.14%,相对沪深300指数下降1.10%,在申万一级行业里排名第26位。分板块来看,仅食品饮料涨跌幅为负,传媒、房地产则涨幅领...
【申万社服】2020年社会服务行业投资策略:上半年的确定性与下半年的开拓性
本篇报告我们对2019年休闲服务行业需求变化进行了详细探讨,同时对2020年各子行业趋势作出分析,欢迎各位朋友阅读指正。
休闲服务行业周报(11.25-12.01):韩国免税规模继续加速上升,九寨沟对散客重新开放
休闲服务行业周报
韩国免税规模继续加速上升,九寨沟对散客重新开放
本期投资提示
一周主要回顾与展望
上周休闲服务板块表现强于市场。休闲服务指数下降0.46%,相对沪深300指数上升0.09%,在申万一级行业里排名第17位。消费品继续下行,而周期股连续表现优异。板块内,酒店上周...
感悟总结:
【1】现阶段中国免税面临的最大竞争是来自于韩国的价格战,借鉴日韩市内店业态,提升商业运营和购物体验是差异化竞争的首选点,相比之下日本则重点放在了一般药妆店和特色购物上。
【2】目前旅游业作为日本经济支柱之一,产业链重点上游文化创作和输出,下游服务和购物变现,...
这一年来,我们坚持:
【1】保持独立思考不随大流,准确判断核心标的业绩及走势,从买方角度提供有营养的观点。
【2】深入实地调研基层情况,提供全市场唯一的真实反馈。
【3】清晰独到的研究框架,全面的产业数据梳理,精简深刻的投资逻辑。
刘乐文
约翰霍普金斯金融学硕士...
休闲服务行业2019年三季报回顾:板块持仓继续上升,把握核心真需求
休闲服务行业2019年三季报回顾
板块持仓继续上升,把握核心真需求
本期投资提示
2019年下半年至今,申万休闲服务指数下跌0.35%,较沪深300下跌1.95%。板块内涨幅排名前5的个股市值占比为16.57%,而后5名市值占比则为4.47%。休闲服务板块2019Q3重仓股占基金股票投资市值的比例为0.69%...
【申万旅游】天目湖(603136)三季报点评:费用端显著改善增厚利润,旺季实现超预期增长
三季报点评
费用端显著改善增厚利润,旺季实现超预期增长
本期投资提示
投资要点
公司公布2019年三季报:2019年前三季度公司实现营收3.87亿元,同比增长5.31%,归母净利润1.15亿元,同比增长21.48%,扣非净利润1.13亿元,同比增长24.43%。单季度Q3实现营收1.67亿元,同比增长12....
【申万旅游】锦江酒店(600754)三季报点评:中端酒店表现强于大势,展店加速提振整体业绩
三季报点评
中端酒店表现强于大势,展店加速提振整体业绩
本期投资提示
投资要点
公司公布2019年三季报:2019年前三季度公司实现营收112.82亿元,同比下降2.97%;实现归属股东净利润8.73亿元,同比下降0.15%,略高于预期(8.11亿元/-7.0%);实现扣非净利润8.00亿元,同比增长18...
【申万旅游】首旅酒店(600258)三季报点评:经营指标有待商旅需求回暖,酒店结构持续改善
三季报点评
经营指标有待商旅需求回暖,酒店结构持续改善
本期投资提示
投资要点
公司公布2019年三季报:2019年前三季度公司实现营收62.31亿元,同比下降2.16%;其中,由于直营店关店和升级改造引起的房量减少,使酒店业务收入47.53亿元,同比下降4.80%,景区业务收入3.29亿元,...
【申万旅游】广州酒家(603043)三季报点评:速冻产品超预期增长,经销渠道加速布局
三季报点评
速冻产品超预期增长,经销渠道加速布局
本期投资提示
投资要点
2019年10月29日晚,公司发布2019年三季报:前三季度公司实现营业收入24.09亿元,同比增长19.60% ,营收略超预期(23.57亿元),归母净利润3.25亿元,同比增长9.12%,扣非净利润3.11亿元,同比增长7.88%,...
【申万旅游】中国国旅(601888)三季报点评:免税需求持续向好,供给端放开支撑后续成长
三季报点评
免税需求持续向好,供给端放开支撑后续成长
本期投资提示
投资要点
公司公布2019年三季报:2019年前三季度公司实现营收355.84亿元,同比增长4.35%;实现归属股东净利润41.96亿元,同比增长55.09%,基本符合预期(41.14亿元/+52.1%)。由于旅行社剥离后不再纳入公司合...