今年我的投资理念最大的转变就是对高估值有了容忍，不再一味地追求低pe。
一方面现在低利率零利率的环境，确实是历史上从来没有过的，所以这对股票估值的影响很难说，一边是消费动辄50-100的pe，一边是内房5pe以下的估值，谁对谁错，以前我会去判断，现在我选择都相信，所以一半仓位低估值内房，另一半高成长高估值的标的，目前看手里高估值的标的远远跑赢了内房，但是时间比较短，还得继续观察。
今天还和球友争执了华润龙湖和新城的估值差，其实我认为，一方面是因为华润龙湖融资利率低，风险小，折现率会更低，另一方面，一二线的商铺租金回报率本来就比三四线的低很多，但是不影响一二线的商铺还是比三四线的好卖，租金回报率其实就有点像pe的倒数，我去看过嘉兴的万达商铺，动辄8%的租金回报率，但是在上海，想买到租金回报率4%以上的商铺都是一件挺难的事。这也进一步说明了单纯的pe估值很多时候局限性很大，贵有贵的道理。