一直很喜欢土里挖出来的东西。大家都是说稀土，我也来说说我所知道的一点东西吧，请注意这不是正式的报告，我虽然闲得有点蛋疼，但不是靠写字卖钱的研究员。
（1） 稀土本身不是什么紧缺的东西，在地壳里的丰度 比很多有色金属都多，之所以价格高，是因为这玩意儿在土壤里分得太散了，要提纯分离，把一大堆化学性质很接近的镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕、钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥十几个兄弟的氧化物分开，工序复杂不说，提纯的时候会产生很多污染。所以这么多年，美国人不干，欧洲人不干，印尼人现在也不干了，咱们中国人命贱爱钱，挤破头争着干。
（2） 什么，你说记不住这么多元素名字？没有关系，这世上没有几个人能够记住这一长串名字的。我看了很多券商的报告，有的券商研究员，也分不清楚什么稀土什么用途。所以记不住名字一点都不丢人，我也记不住，记不住才证明我们是正常人。我们只要记住，轻稀土价格很便宜，有的甚至和铜差不多，重稀土的价格要贵五六十倍，一旦上涨，上涨的幅度也会更加大。这就够了。
（3） 中央很英明，2019年开始实打实地决心开始紧缩了。2019年上半年比去年上半年的指标减少了18%，可是需求在增加啊，新能源汽车，风力发电什么的，有段时间动不动都是两位数的年增长率，这些东西都需要用稀土来做磁铁。所以这一个星期，国内的现货市场，重稀土是马不停蹄往上走。要问能够走多高，我的判断是应该会超过2011年的高点，在中国，一定要听党的话！
（4） 有人问，那以前不是搞了很多次稀土整顿了，都是一阵烟，涨几个月价格就下来了。那你不妨先看看以前是怎么搞得，以前是国家通过稀土行业协会对稀土行业进行调控。稀土协会的某人是自己做实业不行，通过不懈努力把自己的公司掏空搞破产以后，2011年跑到北京不知道找了当时的什么关系，摇身一变成为了该协会的头面人物，这样一个非官非商不伦不类的人物，这些年来一直在几个公司里跳来跳去贼喊捉贼套取利益。这些资料其实网络上公开信息其实都有的，按照时间线一串起来，就一清二楚了。后来国家发现这孙子误事，每次稀土价格稍微一起来，这伙人就借口要维护下游企业的利益，故意放水，导致几次整顿都功亏一篑，中国稀土全行业失控的状态没有任何改变。所以去年开始，国家就成立了个稀有金属部际协调会的形式去调控，到现在，基本上是工信部和自然资源部联合发文，直接跳过了那个阑尾一样可有可无的行业协会，力度自然不一样。这次我的判断，工信部是真的下决心了。
（5） 公开的数据可以做个参考，但是不能够全信。看过一篇报道，2016年根据下游消费量推算，中国的稀土供给量约为16.8万吨，而国家配额指标仅为10.5万吨左右，非配额稀土的产量至少在6.3万吨，占合法供给的 60%，这些非配额稀土，就是所谓的黑稀土，造成行业产能过剩明显，导致稀土价格不断下跌，行业整体处于亏损状态。这种状态其实到目前还是没有得到根本改变。国际上的几家公司，在他们自己的报告里采用的数据，和中国自己公布的数据是不一样的。中国自己有内鬼，国内有人，甚至不排除是某些我们的国有企业，出于一些小利益在漏报瞒产。接下来这几年，要是有哪个国企还敢这么干，只怕是要人头落地了。这个有点扯远了，反正如果你要关心这行业，国外一些公司的年报和presentation一定是要看的，把一些数据和中国官方的数据进行对比，这样对整个行业看得比较客观。
（6） 此外，从全球稀土历年来的消费量和供应量上看，最近几年，消费量是连续超过供应量的，比如说前几年的时候，全球生产量16万吨，全球消费量却有24万吨，这种事情是不是很魔幻？那么这些超额的供应来自什么地方？原因应该有两个方面，一个是来自中国的黑稀土在支撑全球稀土的需求，另外一个原因，是原来日韩等国家前几年囤积的库存逐步释放。考虑到2019年开始日本降低稀土进口关税，那么，随之而来的未来三至五年，毫无疑问是日韩等国稀土材料补库存的时间了，这是一个巨大的变量，但是目前没有哪家研究机构提及这一问题。
（7） 有人开始不耐烦了，你在这里唠唠叨叨扯七扯八的，只谈人生不谈钱，这样好吗？谈人生谈哲学太花钱了。我们还是谈钱吧。到底要买什么股票？如果这一轮调控可以改变全球的稀土供应格局，应该是持续时间超过一两年的大行情，对于一些股票有一些预判，可以边走边验证。
（8） 做国内的A股不需要什么智力，如果你判断稀土有一波，那么把名字里有稀土的股票全部买一点。A股里游资的智力水平，大约也就是小学三年级的学生水平。有时候这世界不是我们认为的越理性越快乐，相反，在A股里游资追求的是龙一，股票如女人，谁穿着越暴露，谁就越红，$$$那么就买他好了。
（9） 北方稀土目前只有轻稀土，市值也很高，目前不应该作为首选。轻稀土今年以来的价格，其实是一直在下跌。但是不要以为轻稀土一直会下跌。其实在钕铁硼材料的配方有几百种，如果中重稀土的价格实在太高了，就可能减少高价格的稀土，更多地使用低价格的稀土，当然，性能可能会有所下降，但是成本也大幅下降，所以，重稀土涨到一定时候，会间接改变轻稀土的供求，轻稀土也不会一直像现在这样，和中重稀土分道扬镳，轻稀土的行情，以及轻稀土的生产企业，会在行情的末端快速补涨。不过这妞太胖了，400多亿的市值，我不喜欢胖妞。
（10） 澳大利亚的LYC是中国之外的最大稀土分离企业，其污染问题无法获得解决。这意味着该公司的产能在2019年下半年后可能归零。该公司面临搬迁或者异地投资的问题，这对中国本土的企业是一个非常巨大的正面消息。其实我们要是真的潜心坐下来看看这一个行业，全球供应真正也就这么几家，在中国之外，目前已经没有什么竞争性力量了。路边卖海蛎饼的大舅舅二叔叔三姨妈，都是中国的国有企业，要涨价就大家一起用力往死里涨，不用担心别人坐顺风车，这种历史机遇，是从来没有过的好。
（11） 最难的是中国自己的窝里斗，这个问题决定全球稀土的供应格局。目前中国稀土行业的几家主要公司的产能利用率，大约也就是40%左右，可上可下，可攻可受。中国以全球目前仅存的23%多的储量，贡献了全球80%的年产量，这种情况无论如何，是无法长期持续下去的。当然，官方的数据是我们的产量占全球产量的65%左右，这其中的差距，小学毕业的娃儿都知道原因在于偷产漏报的那一块国内产量。
（12） 有几个小公司值得关注，比如在伦敦证交所上市的Rainbow，这是非洲唯一的在产矿，2015年3月获得采矿许可证，有效期为25年，面积39平方公里，原位品味几乎是全球最高，目前主要是人力开采，资本投资小，所在的国家叫布隆迪，是非洲的内陆国家，蒙古国没有海军，布隆迪也没有港口，所以要用卡车运到其他国家，然后再用船运到德国蒂森克虏伯，非洲人力便宜，本以为是个好买卖，好不容易在伦敦融资了1000万，咱们穷娃娃终于要过上好日子了，但是镧、铈、镨、钕都是轻稀土，中国的农民在自家的果园里圈一块地，用药水一泡，就可以拿出去卖钱。价格居然比非洲的大矿都低，这日子没有办法过了，你们城里人太坏了，再低的成本也驾不住你们这样甩卖。2018年一年，他的矿产品一篮子价格，是一路走低，这苦瓜娃子的股票价格，从上市之初的20分，哗啦啦掉到了现在的2分。（英国的交易单位是分，不是英镑，大英帝国的股票也不是像我们想象得那么土豪，所以才有沪伦通什么的，现在全世界的狗狗猫猫都指望着你们中国大土豪的手指缝里漏下一些饼干渣渣呢）。这娃娃我们可以保持关注，因为你中国限制分离产能了，但是非洲人民要建设自己的分离产能了，只要有矿在，日子总是可以过下去的。何况他的矿区和储量也在不断扩大。不过建分离厂比挖矿难多了，没有个两三年搞不定。这孩子能不能够在天黑前赶回家喝口热汤，还真的不好说。
顺便说一下，因为有雨虹这家企业的存在，美国地质研究局自2018年起，首次将布隆迪这样一个鸟蛋国纳入全球稀土主要供应来源之一。
（13） 另外一个是澳大利亚上市的NORTHERN MINERALS LTD 。要了解这家企业，要先了解一些稀土十几个兄弟里目前很牛逼的一个兄弟，名字叫镝，这是种银白色的软金属，由于其在改良磁铁内禀矫顽力等方面独特的特性，一直很贵，但是又不得不用。美国最自豪的“精准打击武器”，缺少镝就无法制造。镝本来只有中国的南方有，在其他国家几乎没有发现过可采的储量。。2005年-2013年，中国生产了全球98%的镝，其中有一半是国内未经允许非法生产的。NTU是目前中国之外唯一生产镝的公司。 HERO 含量在86%,产能是20万吨原矿，每吨品味0.9%，一年两千吨左右的镝。公司董事会里有很多中国人的名字，实际控制人是一个内蒙包头起家的conlin yue，考虑到包钢稀土也在包头，只有轻稀土，没有重稀土，这个岳先生的来历令人遐想。有心得人可以穿透一下，看看到底是谁在背后控制NTU。我们需要记得的是，2019年3月15日，中国工信部公布了2019年上半年的稀土产量指标，而此前一周，3月4日开始NTU的股票价格就旱地拔葱，两周时间被推高了75%。
（14） 这家公司的网站上还有国外几家公司对镝的细分市场分析报告，也推荐有心人找来看看。其中ADAMAS是NTU委托的一家市场情报分析公司，Hallgarten & Company是一家美国投行。
$宁波韵升(SH600366)$ $五矿稀土(SZ000831)$ $广晟有色(SH600259)$