美股IPO (SKYT)

公众号“老郭聊新股”

 $SkyWater Technology(SKYT)$    $NeuroPace(NPCE)$     $DoubleVerify(DV)$   

美国本土股:Sky Water(SKYT) ,市值:4.7亿美金

代码:(SKYT),半导体开发制造商

承销商:杰弗瑞

此股差差差,放弃观察,放弃参与

 概括

SkyWater Technology已申请在首次公开募股中筹集7500万美元。

SKYT在这个行业的一个有趣的部门中运作,但是其最近的财务业绩一直很差劲,甚至连个像样的融资历史都没有,所以我会从旁观望。

介绍

SkyWater Technology(SKYT)已申请通过普通股IPO筹集7500万美元。

该公司是一家位于美国的半导体开发和制造公司。

SKYT在半导体业务的一个有趣的专业领域中运营,但其增长数字令我感到失望,因此我将首次公开募股排除在外。

公司与技术

总部位于明尼苏达州布卢明顿,SkyWater是开发和制造半导体技术的,获得了美国国防部的国防微电子活动1A级认证。

该公司以前是赛普拉斯半导体的一部分,但在2017年被Oxbow Industries收购后成为独立公司。

管理层由总裁兼首席执行官Thomas Sonderman领导,Thomas Sonderman自2017年以来一直在公司工作,之前曾担任半导体公司Rudolph Technologies的副总裁兼总经理。

该公司将精力集中在几个垂直市场上:

先进的计算、航空航天与国防、汽车和运输、生物健康、消费者、工业/物联网

SkyWater已获得Oxbow Industries的投资。

客户

该公司有几十个客户通过直接努力来追求,其中包括英飞凌,D-Wave,L3Harris,Leonardo DRS,微软,MGI和Steifpower。

SkyWater是一家纯粹的铸造厂,为美国的各种最终计算用户开发了一系列半导体技术,这些用户具有中等规模的能力,同时保留了客户的开发灵活性。

销售和营销收入增量如下图所示(可谓差差差):

营业收入每年增长(极差)

2020年   5.5%

2109年   3.2%

 

市场与竞争

根据英菲尼迪研究公司(Infiniti Research)2019年的市场研究报告,模拟和混合信号SoC的全球市场在2019年估计为530亿美元,预计到2023年将达到680亿美元。

这意味着从2019年到2023年的复合年增长率预计将只有6%。

预期增长的主要驱动力是所有主要行业的对SoC的持续强劲需求。

同样,微电子技术以及邻近技术要求更大的定制化能力,而大规模的铸造厂却不愿这样做,这给像SkyWater这样的公司留出了市场空间,以便在这些特殊市场上发展产品。

主要的竞争者或其他行业参与者包括:

台积电、联合微电子、英特尔、先锋半导体、塔半导体、XFAB硅代工厂、恩塞米、全球代工厂、麻省理工学院林肯实验室

财务绩效

SkyWater的最新财务业绩可总结如下:

收入增长缓慢

毛利润和毛利率低

运营亏损

经营活动产生的现金流量增加

IPO详情

SkyWater计划通过其普通股的IPO筹集7500万美元的总收益,以每股13.00美元的中点价发行580万股。

现有股东均未表示有意以IPO价格购买股票。

若不包括承销商购股权,私募股份或限制性股票(如有)的影响,流通股与流通股之比约为15.74%。

管理层表示,它将使用IPO的净收益,具体方法如下:

尽管我们尚未确定如何分配此次发行的净收益的方式,但我们目前打算将此次发行的净收益用于营运资金和其他一般公司用途,其中可能包括为增长和融资提供资金资本支出。尽管我们目前没有任何此类收购或投资的计划或承诺,但我们也可能将此次发行的部分收益用于企业或技术领域的收购或战略投资。

管理层对公司路演的介绍不可用。

IPO的上市账簿管理人包括Jefferies,Cowen和Piper Sandler。

总结

该公司的财务状况显示,营收增长差,毛利润缩水,运营现金流急剧增加,看起来很差劲。

杰富瑞(Jefferies)是主承销商,在过去12个月中,由该公司领导的首次公开募股(IPO)自首次公开募股以来平均回报率为34.4%。在此期间,这是所有主要承销商的中间业绩。

至于估值,与Tower Semiconductor相比,SKYT IPO并不便宜。总之,SKYT的增长速度不仅缓慢,而且毛利也很差,因此我对它的增长前景并不感到兴奋。

考虑到该公司在IPO方面面临的增长挑战,这个IPO我们不参与

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