老板电器机构调研与投资者问答精选

(一)关于渠道

1、公司在近日投资者关系活动记录表中提到,预计未来3-5年内工程业务将维持很高的增长比例。请问,目前公司工程精装修业务营收占比为多少?谢谢!

答:投资者您好,公司以差异化产品和优质品牌服务加深与恒大、万科、碧桂园、融创等地产商的合作,目前,公司在工程渠道市场份额排名第一。

2、公司创新渠道未来发展趋势如何?

答:创新渠道是公司通过与司米等橱柜公司以及爱空间、金螳螂、东易日盛等家装公司深入合作,旨在开拓创新渠道网点,激发家装市场活力。消费者在创新渠道对厨电产品有较强选择权,该渠道未来预计会保持较高增长。

3、工程渠道的増长动力是什么?未来这一渠道的利润率及产品结构变化趋势如何?

答:公司工程渠道业务的快速发展得益于国家大力推广精装修政策,国内地产集中度不断提升,以及公司在产品品牌服务能力、产品品质等方面积累多年的良好口碑。这一渠道的实际费用率很低,随着公司对工程渠道产品进行结构性调整,即导入相对更高端型号的产品,工程渠道整体毛利率水平将逐步提升。

4、工程渠道的前景如何?

答:工程渠道会是公司未来3-5年内增长明确的渠道.公司自2009年起开展工程业务,截止目前已有超过80%的百强房地产公司选择老板电器作为厨电供应商。随着政府推行精装修政策的力度不断加大,预计未来新房中精装修占比将不断提高,通过优化产品结构和客户结构,以及逐步提升产品配套率,公司工程渠道业务将进一步增长。

5、工程渠道高速增长的原因是什么?

答:公司自2009年进入工程渠道,经过多年的市场开拓,目前已经有超过80%的百强房地产公司选择老板电器作为厨电供应商。近年中央和地方政府大力推动精装修政策,导致精装修率快速提升,使得公司的工程渠道取得了高速增长。

6、工程渠道的效益是否有提升空间?

答:目前地产商从公司采购的厨电产品中高端型号占比小,所以公司会通过改善产品结构的方式来提升毛利率。除此之外,公司也会更加合理的分配营销费用,降低销售费用率,因为工程渠道本身需要的营销费用很低,像品牌费用这类关联低的费用也不会因为工程渠道的増长而大幅增加。

(二)关于现金和分红

7、公司账上现金充足,未来在现金使用方面的策略如何?

答:公司在现金使用方面仍会保持谨慎态度,目前暂没有大的资本性支出计划,未来计划维持较高分红比例。此外,有合适的并购标的也愿意做一些尝试,符合公司整体发展战略,与现有业务行达成协同效应,为公司提供实实在在的价值,我们会在能力范围内做一些尝试。

8、公司对现金的使用计划如何?

答:公司在努力实现企业规模与经济效益稳步增长的同时,根据盈利情况和生产经营发展需要,制定切实合理的分红方案。公司拥有充足的现金,因此可保证长期可持续的高分红比例,以回报投资者的信任。

9、公司对未来分红有什么计划?

答:公司在努力实现企业规模与经济效益稳步增长的同时,根据盈利情况和生产经营发展需要,结合对投资者的合理回报等情况,制定了长期和相对稳定的利润分配办法及切实合理的分红方案。今后公司将继续维持较高的分红比例,回报广大投资者。

(三)、关于价格和产能

10、公司未来的价格策略如何?

答:未来无论在线上电商渠道还是线下零售渠道,公司都将坚守高端定位,维持净利率水平稳定,维护市场竞争格局。

11、今年各家电公司在涨价方面都遇到难题,若需求较弱,公司是否考虑降低产品价格,以换取一部分增量?

答:无论需求减弱与否,公司都将保持高端定位。相较于增速,我们更看重产品价格。 今年小品牌间不排除有打价格战的可能,但这不会影响行业龙头企业的地位。

12、厨电行业为何能够维持高毛利率?

答:公司和竞争对手一直以来都坚守高端品牌定位,不打价格战,通过持续的产品和服务创新带动价格提升,从而提高市场份额,最终塑造出良好的竞争格局。未来公司也会继续坚持老板品牌的高端定位,维持高毛利率和净利率水平。

13、公司目前的产能利用情况如何?

答:公司产能完全可以应对市场需求变化,目前生产一线员工排班部分双班,部分单班.若应市场需求增加导致产量増加,公司生产线可全调至双班运作。

14、公司第四季度是否仍然能维持高生产排单量?

答:吸油烟机品类自8月初起生产排单量达到峰值水平,创历史新高,第四季度仍将维持相当高的生产排单量。

(四)关于未来新品类

15、未来的品类布局与展望?

答:公司未来战略之一是发展多品类,随着人民生活水平的不断提高,中国厨房电器在用品类一定会丰富起来。2020年公司将继续把蒸箱作为主打品类,并加大对洗碗机品类的投入,向市场推出更多能够解决消费者痛点的新产品,提升市场份额。

16、是否会考虑发展厨房之外的新品类?

答:公司会继续加强新品类的建设,持续提高产品竞争力和品牌影响力。但是公司的战略是立足厨房电器,所以目前不会考虑在厨房之外发展新品类。

17、嵌入式新品类发展情况及未来前景?

答:目前嵌入式市场尚在培育阶段,嵌入式品类对公司的收入贡献有限。从长远来看,嵌入式产品在中国家庭间的渗透率可以对标欧美国家,因此公司将不断提高研发投入,向市场推出更多能解决消费者痛点的新产品。

18、公司在新产品规划上的理念如何?

答:公司针对不同客户需求,在产品端保持创新,例如蒸烤一体机、集成油烟机等。蒸烤一体机除了有蒸和烤的功能,更衍生出嫩烤功能,烹制的食物在口感上更适合老人和孩子食用,产品性价比高。集成油烟机的油烟上排,燃气灶的下方配备大容量的蒸箱或消毒柜,同时满足消费者对于近吸和大容量蒸或消毒的需求。今后,公司将在产品功能及产品形态等方面持续创新。

$老板电器(SZ002508)$ $浙江美大(SZ002677)$

特别提醒:本文为投资逻辑分享,不构成投资建议。

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全部评论

一剑客周治欣2019-12-09 14:51

【企业研究——老板电器】关注!

火火火球2019-12-07 09:19

只要切入洗碗机,老板3年无忧

胡子楊2019-12-06 22:42

现金流应该不差,公司战略和执行能力到位,匀速增长,很不错

牛春宝2019-12-06 22:26

工程渠道具备高增长的基础,不过需要观察现金流是否会打折扣