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一，先科普一下，什么是恐贪指数？#巴菲特2021年致股东公开信#
投资股票的朋友，相信你一定听过股神巴菲特那句：“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”这句投资圣经。
这句被价值投资流派奉为圭臬的名言，是用来指导股票投资者，什么时候买股票，什么时候应该卖出股票的。
这类投资者，被视为人群中的逆行者。
他们在市场极度疯狂的时候，卖出手中的股票，因为他们知道凡事盛极而衰，这种疯狂的状态没法持续太久。
在市场极度悲观，众人纷纷撤出市场时，大笔买入股票，因为他们知道，股市也有否极泰来，属于股市的春天早晚会再次来临。
这种投资方法，也受到越来越多投资者的认可。
很多投资者认可这个理念的投资者，也都想在市场极度恐惧的时候抄底。不过市场情绪这个东西，这么虚无缥缈，我怎么知道他是恐惧还是贪婪呢？
天天暴跌就是极度恐惧吗？鬼知道跌到哪是底儿啊。
恐惧贪婪指数，简称恐贪指数，就是客观反应股市是恐惧，还是贪婪的指标——恐惧贪婪指数。
咱们先来看看，这个指标有多牛。下图中，蓝色的线为恐惧贪婪指标，橙色的线为沪深300指数。
当恐惧贪婪指标下跌至10以下的时候，就代表市场极度恐惧。你能看到，当指标进入极度恐惧阶段，此时沪深300指数一般就阶段性见底了，后续下跌的幅度都不大了。这个时候可以考虑抄底了。
具体来看，今年春节以后回来的大跌，很多人都想抄底，但是不知道什么时候入手。可能刚跌两天就进去了，结果抄在了半山腰。
有了这个指标指导就踏实很多，虽然已经跌了十几天，但是到了现在3月初，市场还没有到达极度恐惧的阶段。
咱们接着看，当恐惧贪婪指标上涨至接近100附近时，代表市场极度贪婪，同样可以看到，当指标进入极度贪婪阶段，大盘一般就离阶段性见顶不远了。这个时候可以卖出A股。
这个指标最好用的地方就是，它是有明确的底部跟顶部的。不像你单纯看大盘的点位，不知道跌到多少点才是底。
2021年以来，恐惧贪婪指数从贪婪到恐惧，经历了2个轮回。都比较好的揭露的市场情绪的波动。
8月20日的时候，再度变为极度恐惧。市场隔天就反弹了。
这么好用的指标，大家一定好奇他是怎么得出来的。
为了能够准确的反应市场的情绪，恐慌贪婪指数，结合了六大反映市场情绪的指标，综合运算得出。
第一个，#50ETF# #50etf期权# 期权波动率。
也就是中国版的VIX恐慌指数。这个是利用期权市场的特性来反应股票市场情绪的一个指标。
这其实是一个舶来品，在美国资本市场，有一个鼎鼎大名的VIX指数，是用来反应美国股票市场预期波动性的。
当市场预期股市会发生特别大的波动的时候，这个VIX指标会变得极大。
可以看到，这个指标在21世纪美国历史两次最大危机中，都有极高的敏感度，很好的描绘了市场的情绪。
我们的上证50etf期权波动率，对标的就是美国的VIX指数。
第二个，外资对A股的认可度。
现在北上资金对A股的影响力越来越大了。我们用陆股通，累计买入成交净额，偏离均线的程度来衡量外资对A股的态度。
当正偏离度非常高的时候，代表外资对A股极度乐观。当负偏离度非常高的时候，证明外资疯狂抛售A股，代表外资对A股极度悲观。
第三个，衡量股价强度的指标。
用股市创新高股票个数的占比来衡量。如果一段时间创新高的个股数量占比明显上升，大幅偏离此前的均值，则证明市场情绪就比较亢奋了，相反，则证明股市非常萎靡。
第四个，股指期货年化升贴水率。
利用期货市场投资者的看法来，反应股市情绪。这里选择了比较主流的沪深300股指期货升贴水率，如果期货的价格大幅低于沪深300指数现货的价格，则代表投资者期货市场的投资者对股市的未来比较谨慎。
第五个，股债回报率之差。
最近一段时间股票回报率与债券回报率的差值，用来衡量投资者短期对股票、与债券这两类资产的偏好。如果这一项，在历史中处于比较低的分位点，就意味着债券比股票更吸引投资者，也就是对股票比较悲观了。
第六个，市场融资买入股票的情况。
这个大家比较好理解了，如果股票市场上大家借钱买入股票的占比高了，就证明这个股市比较疯狂了。
总之，上述六个指标，都是反应股市情绪的指标，有了这六大反应股市情绪的指标，按照一定的换算公式我们就得到了衡量股票市场整体情绪的指标：恐惧贪婪指数了。
Q&A：
1，股价暴跌，恐贪指数变化不大？
这也就解释了很多朋友对这个指标的疑惑。
使用这个指标的时候，很多朋友多会问，怎么今天大盘跌了那么多，恐贪指数变化不大？
因为你发现，这个指标压根没有参考股价涨跌幅来判断市场情绪，而是通过更客观的描述市场情绪的六大指标来构建的。
2，恐贪指数VS股债性价比
有朋友可能疑惑，上一次介绍的股债性价比，与这次介绍的恐惧贪婪指数，都是对股市估值、情绪的衡量指标。他们能否搭配使用呢？
风险溢价极高+情绪极度恐惧
砸锅卖铁买股票买基金
风险溢价低+情绪极度恐惧
短期搞一把但不可恋战
（2021年春节后几天暴跌时）
风险溢价极低+情绪极度贪婪
全面撤防或边打边撤
(2021年初的情形)
风险溢价极高+情绪极度贪婪
短期避险但也可以硬抗（这种情况很少发生）
敲黑板，股债性价比指导长期大类资产配置的占比，恐贪指数指导短期股票仓位的增减。
因为你要搞清楚，恐惧贪婪指数的一个主要数据来源是50ETF波动率（原中国波指iVIX，又称恐惧指数），50ETF波动率是对未来中国50ETF指数方差的风险中性期望，以年化标准差表示。
他的核心就是通过衍生品价格的大小，间接预测市场的恐慌程度。因为市场恐慌程度高时，对衍生品的抛压/买入更大，市场恐慌程度低时，对衍生品的需求小。
它反映了市场参与者对于未来波动程度的预期，目前处于近一年较低区间，说明投资者认为未来市场波动处在较低水平
用大白话打个比方，假如今天50ETF波动率指数为20%，就意味着，投资者普遍预期未来50ETF指数的年化波动率为20%。
然而，市场情绪是很难仅仅通过一个指数来确定的，我们量化投资现在用的恐惧贪婪指数除了这一个波动率指标外，还有五大情绪指标:
1. 北上资金：陆股通累计买入净额
陆股通累计买入成交净额，反映了北上资金（一定程度上代表外资）对于A股市场的看法，正偏离于均线代表资金流入和看多，反之亦然。
2. 股价强度：创新高个股数量占比
创近一年新高的个股数量占比越高，说明A股市场越强势，反之亦然。目前创新高个股数量占比为6.36%，在过去1年极高区间，说明当前市场极为强势。
3. 升贴水率：沪深300股指期货升贴水
股指期货升贴水率，反映了期货市场投资者对于市场的看法，贴水（负值）代表谨慎和看空，升水（正值）代表高涨和看多。
4. 避险天堂：股债回报差
避险天堂指标反映过去一段时间股债回报率之差。在过去20个交易日中，沪深300回报率-国债净价指数回报率=-2.07%，该差值处在过去一年较低区间，说明投资者可能正从股票中撤回到债券等安全资产
5. 杠杆水平：融资买入占比
融资买入占两市总成交之比，反映了场内投资者借钱炒股的热情和市场杠杆水平。目前融资买入总额占比为8.38%，在过去一年较低区间，说明投资者场内杠杆水平一般，投资者意兴阑珊。
这六大情绪指标综合加权得到了恐惧贪婪指数，用于量化投资者当前对购买股票的情绪程度。该指数试图以恐惧和贪婪的程度来衡量市场情绪。
恐惧一般发生在下跌趋势中，而市场触底一般发生在最大恐惧附近。贪婪一般发生在上升趋势中，而市场顶部一般发生在最大贪婪附近。
其读数范围为0到100。其中0表示最大的恐惧，100则表示最大的贪婪。
二、恐贪指标有什么用？
市场的行为是非常情绪化的。当市场上涨时，人们趋于贪婪，产生害怕错过的情绪；当市场下跌时，却会以不理智的反应出售他们的资产。
借助恐惧和贪婪指数，尽可能使您摆脱自身的情感因素。极度恐惧表明投资者过于担心，如果当前市场定价并不高，这可能是一个买入机会。过于贪婪则表明投资者过于兴奋，如果市场处于高位，市场可能会进行调整。
指数<20，市场进入极度恐惧状态，视为买进信号；指数>80，市场进入极度贪婪状态，视为卖出信号。但是，出现上述两个信号并不意味着行情立刻会发生反转，因为“恐惧与贪婪指数”是一个非常领先的指标，该指数发出信号后，行情通常会之后2-3天发生反转。
我们以近两年年的恐惧贪婪指数叠加大盘曲线为例进行分析，近两年来总共出现过三次恐惧贪婪指数的探底，分别为上图底部三个绿圈所示，而此时所对应的市场行情也确实为当时的一个周期低点，市场极度恐惧的时候往往确实是好的买点。
而近两年也出现了多次极度贪婪的状态，日后会看，两次极度贪婪的顶点也确实为当时一段时间内的上证指数顶点。输赢结果是市场参与者心理竞争实现的，恐惧贪婪指数往往和市场走势有着很高的关联性。
通过对恐惧贪婪指数的具体数值和所处的周期位置，可以对为未来大盘指数的走势和买入卖出的操作进行正确的判断，可以对市场的情绪有一个正确的把握。
恐惧贪婪指数作为一个由市场交易所决定的对未来波动率的预测指数，有助于市场参与者更好地认识和分析股票市场的波动风险和跳跃风险。
恐惧贪婪指数的实时更新性与对未来波动良好的预测能力，有利于投资者进行更佳的风险管理，也为维持金融市场的稳定繁荣提供了有效的参考依据。
“恐惧与贪婪指数”是每日公布的数据的加权统计，往往当日数据要在收盘后才能更新完毕，这个指数更多的反应的是市场短期趋势。但由于恐惧贪婪指数过于超前，可以提前预判趋势，但不适合作为超短线交易的唯一工具。因为：
1、恐贪指数的计算，并不直接使用任何一个指数收盘价的涨跌幅来做恐惧贪婪的判断，毕竟那样就没有任何意义了。我们采用的指标，都是侧面刻画市场情绪的指标。
如果一跌，恐贪指数就恐惧，那要这个指标就没啥意义了。恐贪指数的OS是“我不要你觉得，我要我觉得”。
2、这两天导致恐贪指数跟大家的直觉相反，主要是指标中【北上资金】、【股指期货升贴水】、【期权波动率】三个指标都比较乐观导致的。
比如今天，恒指上午跌幅收窄至2.70%，早盘一度跌近5%。碧桂园涨超6%，中国石油股份涨超4%，中国海洋石油涨超1%；而阿里巴巴、腾讯跌幅缩窄至2%。
三，我们一起来猜一猜今晚上恐贪指数会是多少？
大家都知道恐贪指数由6个因子决定，A股港股无差别的暴跌，谁会最大影响因子？！
我猜测今天直接会打到10以下，评论留言。截止3月8日晚上20点，最靠近真实值的小伙伴送38节日代码一只。名额有限，先到先得！
我先来——12 哈哈哈哈
点赞评论留言猜起来！
