微观经济学②:波特五力模型 | 三省算法005

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上期算法我们谈了六大竞争优势,检验一家公司的优势,我们可以通过问问题的方式,如它的客户为什么从它这里购买而不是选择其他公司?为什么竞争对手不能夺走它的客户?为什么客户能接受价格上涨?

当我们问这些问题时我们已经在使用另一种算法——波特五力模型。

什么是优势?优势就是一种比较,比你高、比你帅、比你有钱。

和谁比?和你的客户、供应商、竞争对手,在此基础上延伸出波特五力模型:

波特五力模型是迈克尔·波特(MichaelPorter)于20世纪80年代初提出。他认为行业中存在着决定竞争规模和程度的五种力量,这五种力量综合起来影响着产业的吸引力以及现有企业的竞争战略决策。五种力量分别为同行业内现有竞争者的竞争能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、供应商的讨价还价能力、购买者的讨价还价能力。

迈克尔·波特在《竞争优势》一书中详细介绍波特五力模型,这本书又大又厚我只看了几页。我对波特五力模型的理解来自安迪·格鲁夫的《只有偏执狂才能生存》,这本书的核心是战略转折点,战略转折点的基础是波特五力模型,格鲁夫对波特五力模型的介绍简单易懂。

下面向大家介绍我对波特五力模型的理解以及投资实践。

一、供应商

供应商是企业上游,如制造型企业,供应商为企业提供生产所需的原材料。

首先我们关注供应商的行业格局,是垄断市场,只有一家或几家供应商能够提供企业所需要的原材料;还是完全竞争市场,供应商众多。

如果供应商属于垄断市场,供应商的话语权更大,反之企业话语权更大。话语权决定企业对上游的议价能力。

白酒企业,白酒原材料主要是高粱、玉米、小麦、大米、糯米等农作物,中国是农业大国,农作物种植以家庭为单位,面对规模庞大的酒厂自然没有优势。

另外农作物价格和白酒价格(尤其是中高端白酒)差距悬殊,农作物涨价对白酒利润影响较小。

中兴通讯有很多美国供应商,2018年美国对中兴通讯制裁,禁止中兴向美国企业购买敏感产品,中兴业务停滞,股价连续8个交易日跌停,期间最大跌幅达到61%。

在资产负债表中,应付票据、应付账款、预付账款三个数据与供应商有直接联系,我们可以通过它们观察企业和供应商的关系。

二、客户

谈完上游再谈下游——客户,企业和客户之间争论的也是议价权。

客户按数量可分为集中和分散;按类型可分为个人和企业;企业里又可以分为大企业、小企业、政府部门等。

不同的客户议价能力不同,我们比较喜欢客户分散、面对个人的企业。

大族激光的客户比较复杂,首先大族激光的产品线比较丰富,有不同行业的客户,其次这些客户又以大企业为主,最后企业产品要接受客户定制或需要通过客户较长时间验证。

这样也会产生一个好处,客户的转换成本较高。

大族激光由于苹果相关业务规模较大业绩波动也比较大。

白酒企业终端客户是个人消费者,但到达个人消费者手中还需要经销商,经销商为拿到货有时需要提前打款,白酒企业对待客户优势明显。

海康威视2018年对业务架构变革重组,由之前的公安、交通、司法、金融、文教卫、能源和楼宇七大行业和40余个子行业变革为PBG(公共事业部)、EBG(企业事业部)和SMBG(中小企业事业部)三个业务集群。

海康威视的客户主要是政府部门和大企业,导致海康威视每年都有很多的应收账款。

在资产负债表中应收票据、应收账款、预收账款和下游有直接关系,另外可观察利润表中的销售费用判断公司销售难度。

三、竞争对手之现有对手

现有对手就是看得见的对手,核心是谁更有优势。

我们首先关注行业格局,是有很多对手,还是没有对手或者只有几家对手,然后再比较各自实力,如资本、资产、产品、技术、成本、渠道、客户等。

白酒企业,按照香型分为浓香、酱香、清香等;按照档次分为高端、中端、低端;按照销售区域分为全国性、区域性、省内。

不同类型的公司竞争优势不同,如中低端产品依靠渠道拉动,高端产品依靠品牌拉动。

快递企业,目前前八家快递企业市场份额达到81.2%,非常集中,但是快递企业从事标准化服务,只能比效率,竞争依然激烈。

四、竞争对手之潜在对手

潜在对手就是看不见得对手或者还没出现得对手,这考察企业的门槛,是想来就来想走就走,还是有很高的门槛。

万华化学生产的MDI,目前全球有八家企业可以生产,拥有核心技术的仅有五家,之前福建康乃尔计划在福建建设MDI产能,批文已经下来,但是没有技术,现在卖给了万华化学。

五、企业经营的其他方式

新技术、新方法可以颠覆旧秩序,建立新规则,使商业环境发生天翻地覆变化。

最典型的案例是诺基亚手机,曾经的全球销量第一,因错过智能手机而跌落。

BAT是中国互联网公司前三甲,现在B(百度)和A、T差距越来越大,因为百度错过移动互联网入口。

机场,高铁建设对机场有一定冲击。

六、互补企业

互补企业是其他经营方式的补充。

有些产品需要和其他公司产品互相结合,才能发挥更大作用,如汽车需要汽油,汽油需要汽车,如果企业的互补企业技术发生翻天覆地变化,可能对企业造成冲击。

还是以汽车为例,现在电动车的发展速度越来越快,未来有可能影响到汽油企业。

以上是我对波特五力模型的理解,再用一句话总结:不要孤立的分析一家企业,而是把企业放到上下游产业链和行业竞争格局的大背景中,分析企业是否对上下游有议价权、和同类型企业有比较优势、对潜在竞争者有门槛。

风险提示:本文仅是作者学习之用,文中可能存在很多错误,不能作为投资依据。

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微观经济学①:六大竞争优势(第一版) | 三省算法004

全部讨论

两个铁球同时着地2021-11-02 11:22

我也自学完了曼昆的《经济学原理》,给你点赞

Satoshipna2020-03-14 23:03

感觉这样明确拆分了之后每个部分的思路更加细致了,很赞!

卖出的原则2019-09-22 19:31

看了你的很多文章,很赞

逍遥投研社2019-09-22 15:17

你分享的逻辑很喜欢,有机会一起吃个饭,认识一下

孔三南京2019-09-22 13:07

逍遥投研社2019-09-22 11:58

文章还没看完,先给你点个赞