军工板块利空出尽:集采降价、反腐反谍、人事调整、产能及技术补短板等。也由于过去两年前述利空的持续压制,军工板块的整体估值处于历史低位区间。
军工板块又有自己独特的优势:行业不受经济不景气影响;需求都是国内,甚至会出口外贸;行业景气度或至少持续10年;应收账款基本不会有坏账;不少军工企业有很深的护城河;技术自主创新,不受欧美拿捏等。在当下A股投资,这些其它行业不具备的优势尤显难得。
接下来几年,军工板块可能迎来戴维斯双击:业绩和估值的双提升?由于疫情及反腐反谍,过去几年军工十四五规划推进已严重滞后,随着人事调整落定,预期接下来订单释放将加快。
由于世界地缘形势更趋紧张、中美摊牌渐行渐近,及现代战争的模式变化,军费必然将更加向新质新域、尖端装备倾斜,如:军工五代战机及未来的六代机,航母舰载机,(隐身)攻击无人机,隐身战略轰炸机,航空母舰及军舰,精确导弹,卫星组网通讯等。
还有,民航的ARJ21、C919加速量产及未来的C929等。
军工板块最坏时候已经过去,震荡向上是主基调,但结构分化也将是长期常态。军民两栖、科技优势突出、议价权较强、竞争格局稳定的细分龙头企业,更具业绩高增长的确定性、持久性。