核心观点：如果打算给企业做估值，就要先问问自己，到底这个估值是基于多久的时间（久期），如果只是几周、数月，那最好就要采用外部因素的PE计算估值并留有安全冗余；如果是3年及以上，估值才可以以内部因素PE为主计算企业估值并留有安全冗余。
很多人认为很奇怪，算个企业估值，跟时间有啥关系，
你看估值模型：估值=净利润*PE，怎么看都没有关于时间的变量啊，呵呵，真有。
我们往下分析，PE又分为内部因素PE和外部因素PE，均为预期。
投资的本质有两种，一种是商业认知的变现（价投），另一种是交易操作的变现。
内部因素PE，就是企业未来一段时间（一般以3-5年为主）的成长性的预期，或者说净利润增长预期，这种预期需要较长的时间才能通过在商业上展示业绩、证明成长，之后才可能让大众和市场的达成共识，给出估值，这种等待时间需要一两年、两三年很正常，所以，如果使用这种内部因素PE的做估值指导投资，就得打足够长时间的持有，起码3年。——基于商业认知变现的价投，主要使用内部因素PE，而内部因素PE必须在投资时间的久期达到3年及以上，才可能成立。
外部因素PE，就是中短期股票的供求关系（供与求的关系）的预期（长期的股票供求关系几乎无法预测，比如要你去预测3年后的热点板块是哪个，或者预测3年后是不是货币宽松，基本上都是胡扯）。
外部因素PE主要影响因子就是流动性（需求角度）和稀缺性（供给角度）两个因素，流动性就是市场上可以买股票得钱多不多，而稀缺性是市场上是不是就喜欢这类股票、短期这种股票会不会有很多新增供给（也即是同类新上市公司），如果市场短期非常喜欢这类股票、并且市场短期不会有更多这类股票的供给，那么稀缺性就非常高。
通常，稀缺性分为龙头型和偏好型，龙头型稀缺性很难新增供给，而偏好型稀缺性确具有非常强的短期性。
偏好型稀缺性的短期性再叠加流动性的短期性，会导致外部PE很大程度上都是基于很短的时间内的估值，比如无风险利率预期变化、市场热点偏好预期变化（如突然传出要更新什么行业政策），都会很快影响外部因素PE，再在非常短的时间内（一天内、或数日，即是较慢最多也就数月）影响企业估值。——基于交易操作的变现的投资，主要使用外部因素的PE，而外部因素PE必须在投资时间的久期仅限数日、数周、最长数月以内，才可能成立，因为流动性变化、偏好型稀缺都很容易在很短的时间内改变。
所以，如果打算给企业做估值，就要先问问自己，到底这个估值是基于多久的时间（久期），如果只是几周、数月，那最好就要采用外部因素的PE计算估值并留有安全冗余；如果是3年及以上，估值才可以以内部因素PE为主计算企业估值并留有安全冗余。
当然，高手也可以同时使用或者切换使用内部因素PE和外部因素PE进行投资，即使用短期因素和长期因素进行估值并不断变换进行投资，但，前提是，同时掌握这两种不同久期的投资应用，这非常非常难。