长周期视野,历史角度,实现财务自由,机会在消费和医药

现在的大盘,上下起伏,剧烈震荡,用剧烈这个词,相信大家不会反对,而在这种大的不确定性中,在这种大的震荡中,依然有很多投资客去博弈周期股或者是与周期行业相关的衍生品,比如原油、黄金、钢材等等,老榕树从来不反对参与周期行业投资,但是我不会去做,除了能力圈原则之外,更多的,还是周期行业的投资不是我等中小投资者能够参与的领地。

近期看了一本书,美国西格尔的《投资者的未来》,最让我印象深刻的是他分析了1957-2003年,这46年间,美国标准普尔500指数成分股的涨幅,得出的结论,相信很多人也都知道,两大行业基业长青,并且是牛股集中地,品牌消费和医药医疗,生老病死,生活与长寿,是人类生存的两大永恒主题。

书中选取了标普500指数原始成分股中表现最佳的20家基业长青公司,这20家首先都保持了完整的业务结构,并未出现整合兼并现象,且涨幅巨大,排名占据了前20名,而这其中,有17家是大消费和医药医疗公司。

数据上看,1957-2003年,标准普尔500指数年复合收益率10.85%,而这前20家基业长青的公司股票年复合收益率13.58-19.75%,总收益率从387倍到4625倍不等,是标准普尔500指数的3倍到37倍不等。

从大消费的11家公司看:

烟草公司有2家,菲利普莫里斯和富俊,而菲利普莫里斯正是这个取得4625倍最高收益的烟草公司,或许你对菲利普莫里斯这个名字不熟悉,但是他旗下的香烟品牌你一定知道,MARLBORO (万宝路)。

食品企业有2家,一个是大家很熟悉的亨氏(635倍),一个是通用磨坊(387倍);

饮料公司有2家,两大欢喜冤家,可口可乐(1051倍)和百事可乐(865倍);

糖果公司3家,世界上最大的糖果圈和棒棒糖厂商小脚趾圈(1090倍),还有就是箭牌(603倍)和好时(506倍);

日化消费品类公司2家:高露洁(760倍),宝洁(513倍)。

从长寿相关的6家医药公司看:

分别是雅培(1280倍)、百时美施贵宝(1208倍)、辉瑞(1054倍)、默克(1002倍)、先灵葆雅(536倍)、惠氏(460倍)。

11+6=17家大消费和医药公司,占据了美国46年间存活下来且涨幅居前20名的80%。

如果大家对这等涨幅很吃惊的话,其实如果放在年化收益上,则是很稀松平常的增速,有点像龟兔赛跑中的乌龟,走的慢,但是天天走,不停的“向前”走。

数据说话,标普500指数46年的复合增速是10.85%,而在前20企业的中位数企业,第十位的克瑞公司的复合收益率是15.14%,但46年后的回报是736倍。

那么第一位生产万宝路的菲利普莫里斯(4625倍)是多少了?年复合收益率也仅是19.75%,第二位的雅培(1280倍)是16.51%。

如果从复合收益率上,也就是从复利角度看,就能够明白,要想长期跑赢市场,获得长期的大收益,很大程度取决于公司的硬朗程度和公司经营的“稳定性”,注意稳定性。周期行业往往不具备稳定性,也正是这个因素,导致在前20名的企业中,基本没有周期股的身影。

当然这又牵出另外一个问题,就是很少有人能够拿一笔钱等46年,赚取最后的收益,但是老榕树之前写过一篇分析,《我们到底怎么从股市中赚钱?》,如果站在股息对比存款利息的角度,从投资股票就是投资企业,投资企业就是对比存银行的角度,或许答案就清晰了。

$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $伊利股份(SH600887)$

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需要看详细分析的球友,可以通过雪球私信老榕树,也可加老榕树微号:stanley_lian

更多深度大消费领域企业分析,请关注老榕树公/号:榕树资本分析室

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精彩评论

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灿若恒星今天 04:47

学习

长风专栏04-27 15:37

文章非常好。对于我们投资有很大的借鉴意义。重仓消费龙头!

前程远大04-15 11:36

ARS-企业投资04-09 04:02

我的投资理念里,大消费和大健康是主力部队,科技和券商是先头部队。

熊大学理财04-08 19:52

很棒