困境发转谈何易,五大困境将制约国内啤酒企业重获发展

应该说,啤酒市场的发展,非常值得投资消费领域的朋友研究,因为它有着多数大消费领域行业的特点,饱和、高度垄断、依靠高端增量、争夺餐饮市场等等,但是这些年,客观上说,国产啤酒龙头企业,明显没有其他消费品领域的头部公司业绩好,其实这其中是有原因的。而这个原因的分析,其实也很有借鉴意义,尤其对于其他正在发展中的大消费领域。

困境一,总量基本饱和,已经没有增量。

从历史上看,我国啤酒的产量,从1979-1987年,是高速增长期,期间啤酒产量的年均复合增长高达33.35%;而1988-2000年为持续增长期,复合增速为12.25%;2001-2013年为波动增长期,几乎没有什么增速;2014年后,啤酒行业而开始进入下滑时期,这个时期,一直到2018年,啤酒产量才止跌回稳,应该说,预计未来,我国啤酒行业还是会处于一个低速波动时期,主要以存量竞争为主。根据Global Data的数据,2018年,我国啤酒消费为4880万千升,占全球销量的25%,仍然为全球最大的啤酒消费市场,预计从2018-2023年,我国啤酒市场的年均复合增速为0.92%,到2023年,我国啤酒消费量达到5115万千升。

困境二,市场集中度也非常高

除了市场已经基本没有增速以外,国内啤酒行业,其实早已进入了存量博弈阶段,2018年,我国啤酒市场的CR5市占率高达70.4%,基本形成了华润、青啤、百威、燕京、嘉士伯五大啤酒厂商的寡头垄断格局,CR5市占率从2013年的65.2%提升到2018年的70.4%。但是,寡头垄断的增长空间还有,如果参考美国及其他亚太成熟市场CR5来看,市占率保持在85%+。

困境三:区域格局也较为稳定

总量上高度集中,在区域上,也形成了强势割据,具体看,华润、青岛、百威实现全国化布局,其中华润在四川、东北、华东优势明显;青岛在山东、陕西优势明显;百威在吉林、华南优势明显,嘉士伯在西北很强势,而燕京在北京、内蒙、广西较为强势。

困境四,高端有增量,但是因为产品属性,难以竞争高端

其实,我国的高端啤酒市场不是没有增量的,根据数据,2013-2018年,我国啤酒市场的整体消费年均复合增速为-2.0%,就是持续下降的,但是高端及超高端啤酒的年均复合增速,却达到了6.4%,而2018-2023年,研究机构普遍预测,啤酒市场的总体复合增速基本为0,但是高端啤酒市场的复合增速,在这个时期,2018-2023年,预计为4.9%。

而且如果对标美国市场,我国未来啤酒的高端化率也依然有较大提升空间,根据2018年数据,我国啤酒的高端消费量在16.44%,但是美国却是42.1%,虽然美国人喝啤酒的习惯要远大于中国人,但是高端存在空间,是能够确定的。

既然与白酒行业一样,存在高端增量,那么高端的竞争格局如何?直接从我国啤酒行业吨酒单价上,就能发现问题。

从上图就能够看出,差距明显。百威与国产品牌拉开了较大差距,而且这个差距较为明显,且稳固,已经持续多年,这些年,在超市中,也经常能够看到国产啤酒出些高端,但是相比百威、嘉士伯等国外大品牌出的高端,明显差距明显,这个差距不仅在价格,还在销量上。

存在这个差距问题的原因,主要还是从产品的属性上看,与白酒不一样,啤酒本来就是舶来品,外国品牌自然能够相对轻松占据高端,而国产品牌,就算推出更多高端,大众先入为主的观点,也导致了高端增长的困境。

困境五:因为定位,餐饮渠道更加青睐高端

其实,现在的大众消费品,都在竞争餐饮渠道,因为零售的量相比餐饮,在某些消费品领域要低。从数据上看,啤酒行业的餐饮渠道占比从2013年的46.76%提升到了49.15%,但是同期的零售渠道,则从53.24%下降到50.85%。而以中低端啤酒为主的国产品牌,恰恰占据了零售渠道的56.98%,而占据高端啤酒的外资品牌,在餐饮渠道中,占据了80.32%。

$青岛啤酒(SH600600)$ $燕京啤酒(SZ000729)$ $珠江啤酒(SZ002461)$

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大消费细分龙头企业已经完成最新数据的分析,包括伊利、青啤、海天、榨菜、恒顺,桃李,绝味,共计约5万字,约150页;

白酒行业全系列最新分析已完成,包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒、洋河、古井贡酒、水井坊、、酒鬼酒、舍得、口子窖、今世缘,共计约10.5万字,250页左右。

需要看详细分析的球友,可以通过雪球私信老榕树,也可加老榕树微号:stanley_lian

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全部评论

海风正大04-08 17:28

进口啤酒减少,未来有升量空间

小菜鸟201504-08 15:33

疫情不影响吃喝啊 大部分地区都正常了

榕树资本分析室04-08 13:22

$青岛啤酒(SH600600)$ $燕京啤酒(SZ000729)$ $珠江啤酒(SZ002461)$ 今年夏天疫情过不去,估计啤酒也危险了