$五粮液(SZ000858)$
作为仅次于茅台的存在，茅台供不应求自然会抬高五粮液的价格，而且不断增长的中产阶层会成为五粮液的最好销售对象，富裕起来的中国人，需要一些奢侈品来定义身份和财富。茅台受产能限制，给了五粮液天大的机会！
一句话，巨大的潜在需求决定了五粮液的光辉未来！

没有黄牛参与的酒不是最好的酒

一个疑惑，一场饭局上，如果毛五都有，你可以试试，喝完五粮液喝茅台，你会觉得好酒，喝完茅台再喝五粮液，基本都会有种感觉——假酒。酒都是真的，所以五粮液的护城河没你想的深。

我也是更看好泸州老窖：同样的历史底蕴，增速更快，管理层更激进、敬业。大致来讲，五粮液目前市值是老窖的5倍，老窖每多卖1瓶酒，五粮液要多卖5瓶酒才能达到相同的增速。茅台在2020年可见的盈利增速比老窖就更低了。其它白酒不在最高端的茅五泸层次内，我的考虑中它们靠后。

而如果按照茅台的基酒产能计算，2020-2022 年茅台实际产量为3.34 万吨、3.64 万吨和 4.22 万吨，按照85%的比例进行折算销量，2020-2022 年茅台实际产量为3.34 万吨、3.64 万吨和 4.22 万吨，