浅谈分散投资

为什么说浅谈，因为收益太差，实在没法装X真金白银换来的最大教训就是要分散投资，降低预期。

说到分散投资，大家可能最先想到的是美林时钟，但是个人认为按照美林时钟来配置资产似乎不够全面，比方说中国人最喜欢的房子就不在里面，另外一个难点是我们可能知道自己所处的阶段，但并不知道这个阶段什么时候会结束，结果就是你越不买它越涨，你一买它就跌。就拿CTA来说，20年年底就有投顾说CTA会涨，因为疫情会导致能源和供应链紧张，但是你又发现gj用各种举措来限制大宗商品的价格，所以普通人不知道这个通胀周期会持续多久，也能也不敢重仓CTA，结果到今年由于俄乌的事情导致CTA又迎来一波暴涨，那这次是不是真到头了呢？所以对于普通人来说，根据美林时钟的节奏来配置资产很可能会踩空。

所以这篇文章我想试着从两个方面来写分散投资，一是试着列出不同的资产（抛砖引玉，欢迎球友们补充）；二是聊聊怎么做资产组合。

资产的种类

我其实认同@二哥吃鹅蛋 说过的资产配置的第一层是海外资产和国内资产的配置。如果资金允许，房产可以配一些海外的，股票也可以配一些美股，或者爱好书画的可以买一些张大千，也来点达芬奇

之前说过美林时钟对于国内投资者来说可能不够全面，我觉得至少缺了两样：房产和保险。

房产：应该是绝大多数中国人最主要也是最喜欢的资产了。我看达里奥最近也推荐房产，我猜他说的可能是国外的房产。除了国内国外，房产还分住宅和商用。房产的价值来自两方面，一方面是房屋价格的升值（类似于成长股），另一方面是租金的收益（类似于价值股的股息）。我个人认为这两方面很难兼得，中国住宅的租售比有可能在全球都是倒数，但（至少前几年的）涨幅有目共睹；同样写字楼或者门面房升值空间有限，但是租金回报肯定好过住宅。国外也一样，房价升值空间大的地方租金回报可能不理想。另外，如果资金有限，REITS也是不错的选择。

保险：我个人配的很少，所以也不是特别了解，感觉主要是寿险和医疗保险。个人认为保险其实不能算作投资理财，因为它是铁定跑不赢通胀的，如果全仓保险，基本上等于服用慢性毒药，当然如果全仓股票等同于抱着炸弹，遥控器还找不着了。这也是分散投资的目的：分散风险。

股票：股票我买的也不多，主要是基金，其实不同的基金差异也很大，有主动管理和量化的区别。主动管理也分成长型，价值型，逆向投资，趋势投资，交易型，主题基金，可转债，打新......量化也分高频低频，量价基本面，因子不同，中性，指增（300/500/100）,全市场......

商品：也分主观和CTA，不过好像CTA是主流。其实如果预算限制不想买CTA，也可以考虑配一些商品相关的股票基金。

黄金：应该也算商品一类吧，单独列出来也是因为咱中国人喜欢有句话叫做盛世置业，乱世藏金。我记得疫情刚开始的时候金价就暴涨，可惜没买，投资最难的可能就是知行合一，不过更难的可能是我们的“知”不一定对

债：债也分国债企业债，高风险低风险，债基或者非标产品......这个我个人买的也不多，不过我不太喜欢单一的企业债，比方说哪哪挖个矿要发债，我一个连元素周期表都背不下来的人实在没法判断项目的好坏。

现金：没有看错，现金也是很重要的资产，今年如果全仓现金，已经跑赢99.99%的投资者了

股权：没买过，超出认知了...

另类投资：主要指一些小众的品类，比方说数字货币，字画，古董...... 对于普通人来说我觉得需要注意两点：第一是严控仓位，第二是投自己了解的，最好跟个人兴趣爱好相结合，如果你对数字货币的了解跟马斯克，赵长鹏一样，全仓也行

（由于见识有限，我能想到的就这么多，欢迎大家补充！）

怎么做资产配置

个人觉得其实就一个原则：结合自身的情况。我一直觉得投顾是一个伪命题，子非鱼安知鱼之乐，有谁会把自己家的资产状况如实告诉投顾的？对枕边人还得藏点私房钱，更何况是陌生人呢。投顾应该做的是把每个产品的优缺点介绍清楚，投资人根据自身的情况去做组合。当然我们可能也不了解自己，牛市的时候谁都觉得自己能承担50%的亏损，但可能20%就已经受不了了，道理不是自己悟出来的谁告诉都没有用。投资的时候亏钱可能真的不是坏事（这也是我最近一直安慰自己的）。结合自身情况，怎么做组合可能就是三点：

预算

一个亿能买的东西肯定比100万多得多，可配置的东西也不一样。前面也说了，如果想投资房产但是资金有限，可以考虑REITS；如果想投CTA但是钱不够，可以看看商品相关的公募；如果搞不清楚配哪种风格的基金也可以考虑FOF；想跟着美林时钟做资产轮换有担心择时的可以考虑宏观对冲策略的基金。

自身的风险偏好

收益跟风险一定是成反比的，不能既要...又要...，个人的建议是降低预期，不要高估自己的承受能力。如果你觉得期望获得20%的收益，能够承受20%的损失，那实际情况可能是能够承担10%-15%的损失，把收益预期设在10%-15%可能更现实。如果是保守型，那就多配点保险或者现金，如果非常进取，NFT了解一下根据自身的风险偏好和收益预期，尽可能分散的配置组合。

长钱长投，短钱短投

除非你是短线高手，不然大多数投资都是需要做时间的朋友的，投资不同的资产类别对获益的时间也需要有正确的认知，比方说股票基金可能需要3年，股权投资可能得7年...如果有一笔闲钱，明知道一年之后要用，可能就不适合股票基金或者股权了。