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$华能国际电力股份(00902)$$中国宏桥(01378)$$江苏国信(SZ002608)$
电力现货市场这个办法,对于火电企业到底意味着什么?
好多人都往竞争什么的理解,这个就是肤浅,就是被国外洗脑认为市场解决一切市场下资源配置最优消费者价格最低。
这是完全扯淡,市场竞争这个事这里不谈,一谈扯太远。
火电这个事,几个背景分别对应前期政策的修正。
13年60万千瓦以下机组审批权下放带来的结果是电厂建设加快,竞争加剧。
这个政策在双碳背景下,已经无效了,因为考核双碳情况下,就不是单一机组指标的事还有煤炭指标,碳排放强度考核。
这个直接导致19年山东祥光2乘66机组停建。
那么又有球友问了,那这两年不是又批了2亿么?这个两亿的背景是国家层面发现不足,一定要建的,而且以100万为主,这个100机组不是建在江苏就是江苏批,建在江苏也是国家批。
电价这个事,球友一会关心电价涨多少,一会担心煤价跌了电价会不会跟着跌,一会担心什么电价传导机制。
这个本来就是互斥的,而且情况也远不像球友想的那么简单。
球友实际是想有这么个东西,就是煤价电价按照省内成本最高的电厂联动,或者按照成本中位数电厂联动,这样子,亏的少亏不亏,盈利好的大赚,利好华润这类电企。
这个现货政策就是对这个想法的指正,告诉大家想错了,真实世界不是这个样子的。
这个现货交易的引入了节点概念,就是在省内电力生产成本也有高低,据距用户侧距离也有偏差,这个交易指引,明显就把大电厂的优势降低了。
这还不是真实世界,未来还可能修正。
我们先把原来电力交易说一下,就是省内上网一个价,输配一个价,用户问哪个电厂买电都是看电厂用户这两端的电压等级,什么220kv的一个价 500kv的一个价。
但是这个肯定不对。
我们那华能济宁电厂举例,
就说2乘35的机组,冬天我供暖,全年供电,那么我济宁周边的用户,我供电的实际输电成本可能就是2-3分钱。
如果华能的电厂发电小时不足,要从邹城调电力过来,即使邹城电厂是500千伏接入,输电成本可能也要➕5-6分,变成8-10分。
原来的交易结构没有这个体现,目前的方案也只是小修正。
那么我们先算一个数,邹城的大电厂真的比华能的济宁2乘35效率高5-6分么?
显然没有。
那么按照原来,压小上大的方案,济宁这类电厂要被关掉,对于山东来说就意味着原来几十个电厂未来变成10来个大电厂,这个在新能源大规模接入的背景下完全不可行了。
因为新能源接入越多,电网的骨干节点以下的中末端的电源支撑需求越大,这就是中小电厂不能下网和储能需求的根本原因,新能源大规模接入对电网的稳定性冲击大。
那么有球友说那欧美什么情况,我拿美国举例,电网里不仅有调峰电厂,美国是分布式能源,三大电网里有几千个热电联产的小电源点,美国是新能源原来是基于这几千个分布式能源,所以前期发展的好,风光消纳好。
但是缺点是没有大电网,那么中国式的新能源大基地就没法建,全网优化就不可能。
有了这个我们再讨论电价,和火电利润。
我前面帖子说了这么多,多数球友都把我的意思理解为什么煤价涨不了了,什么容量电价改变一切,什么国家要保国有资产啥啥的。这些都对,但是不全对,这些是个整体而不是单一点。
我前面说了电厂是个加工厂,所以煤价高低实质和电厂没关系,过去两年的电力保供,是非常态,为什么电力没有大涨,是因为国家认为自己不缺煤,煤价能控制在可控范围,包括什么今年进口取消关税,有球友说什么,去年批的煤矿,要2-3甚至更久才投产,那么国家先放开外煤,以后内煤增产后再考虑进口政策不是很正常。
对于火电企业,或者五大华能这类火电企业最致命的是什么,是不正确策略导致的不公平竞争,而不是什么煤价。
我们那华能19 20年的减记政策来看,好多球友以为华能是多赚多减,少赚少减,就为了少分红,那你这解释不了,为什么华能在给云南减记了100以后,还要再增100亿注册资本,解释不了,为啥20年不给新加坡减点商誉。
你换个模式想一想,华能一年赚100亿时候,不减记,会因为那么减记资产影响第二年利润么?
肯定不会啊,当年赚100亿就是部分电厂好,部分电厂差,好的减去差的还赚100亿。那华能一定不分红?华能又不是民企,能挪用上市公司的钱,为啥一定不分红。
核心就是我前面说的那个电力交易政策,从15年开始的电力改革,各方迟迟谈不拢,当时的正常就是要压小上大,当时的专家球友各路人马都认为30万机组不该有了都要关。
双碳背景下,专家发现错了,电网发现不划算。
只剩大的了,电网有损失。
所以今年这个现货交易政策出了调整。
这个调整对应的是什么呢,就是球友只看到大电厂成本低,但是对于电网,对于终端不是这样,就近的电厂可能成本很低。
这个版本应该不是最终的版本,未来还要调整。
这个修正对于火电才是革命性的,而不是什么容量电价。
我前面一直说了容量电价是明目,没有这个有那个,不要想太多,有了容量电价,我们国家也不会让火电赚1毛钱。
没有,我们国家也有法子让火电赚3-5分。
我们回头来看一下这个火电电价形成机制,各省原来就是简单的上网电价,这个上网电价原来实际是每年按照省内效率最好企业参考,逐年调整的。那按照当时的政策就是谁发的多,谁的成本就低,那效率好的赚3-4分,效率最差的赔2-3分很正常。
而这才是华能19 20年大规模资产减记的原因,既然政策不能改,大家谈不了拢,那我就关厂子呗,这也有了21年济宁已关电厂,又临时开了几个月。
现在的这个交易模式,就近的中小机组就和大电厂差不多了。
这不是说大电厂没有优势,是说,本来就该是就近电厂就近供给,不足部分大电厂补缺。
这个背景还意味着中小电厂必须保留。
这个前提下才有irr7.5。这是什么概念,比如irr4,那对于华能来说,他还可能会把你这个中小电厂关了,去别的地方投资,因为我就是亏个股本金,造个新电厂一年就把亏的这点钱赚回来了。我把指标转移走,也足够了。
所以一定会有irr7.5+,那么政策么,就是慢慢调,什么容量电价什么现货交易改革,都会有。
不是要保irr7.5才有容量电价。是中小机组不可撤消,才有irr7.5,才有容量电价。
这个再叠加高煤价。这个高煤价也是促生了中小电厂不可撤消。
因为低煤价背景下,供暖可以独立。大电厂优势比中小电厂好高不止5分钱。
就是燃料成本之占上网电价一半。毛收入两毛钱,那折旧要是一毛内,那你中小电厂还不赚钱,大厂可以赚7-8分,那我多发300小时,赚5分也可以接受。
现在多发不赚,那么多发就没动力了。
这里面还顺便劝退了民资,好多人总喜欢的吧民资效率高,实际不完全是,民资操作火电这类资产比较粗暴,就是微利也干,怎么赚钱呢?多贷点款,头3-5年折旧不还银行,直接转走。能干就继续干,干不了,就躺平,说银行抽贷造成企业经营困难。
你在看一瓦投资4毛5-5毛,每年折旧3-5分,我股本金投入1毛一毛五,三年折旧转移走,我就把本钱收回了。
后面就是陪政府游戏了。
这些算不算把irr7.5,火电一定赚3分这个事说清了。

全部讨论

2023-10-22 15:09

上大压小会压掉30万的热电联产机组?18年离开了电力设计行业,之前从来没有碰到过,相反20年参与过华能一个一万二背压机组的筹建工作,这里留个疑问。

03-09 09:23

13年60万千瓦以下机组审批权下放带来的结果是电厂建设加快,竞争加剧。
这个政策在双碳背景下,已经无效了,因为考核双碳情况下,就不是单一机组指标的事还有煤炭指标,碳排放强度考核。

2023-11-10 00:23

分析的很好

2023-11-09 15:14

请教一下,电网的骨干节点以下的中末端的电源支撑需求越大这句话应该怎么理解呀,感觉这句话不是很明白

节点电价以前没有吗?这次试运行不会因电网阻力还是雷声大,雨点小吧

2023-10-22 13:52

很专业, 很多理论外行看还是有点吃力.但总结很给力就是火电一度电能有三分钱的利.