煤矿事故频发,双焦价格迎来企稳 ——山西平遥、山东嘉祥煤矿事故点评

文:黑色建材组 

转自于中信期货黑色建材组 11月20日专题报告

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报告摘要

【为事故中遇难者默哀,矿工兄弟们一路走好】

突发事件追踪:

11月18日,山西省晋中市平遥县二亩沟煤矿发生瓦斯爆炸,事故共导致15人遇难,9人受伤。11月20日,山东能源梁宝寺煤矿发生安全事故11人被困井下。事故发生后,涉事地区煤矿将进入停产整顿,主要涉及焦煤品种,在此,我们将矿难对焦煤供给、双焦价格的影响予以分析,并报告如下:

1. 山西煤矿事故再起,安全形势总体严峻。

10月下旬以来,国内煤矿已发生4起较大事故,平遥煤矿事故更是伤亡惨重。鉴于10月份以来的安全生产形势,国务院安委会办公室在10月29日也曾下发《关于进一步加强煤矿安全生产工作的紧急通知》,要求深刻吸取事故教训,坚决遏制事故多发势头,总体来看,当前煤矿安全生产形势严峻,这也将限制国内煤矿的进一步增产。

2. 短期供给收紧,关注停产范围与时间。

单纯考虑平遥地区煤矿的停产,510万吨的产能停产对全国焦煤总供给影响并不大,关键在于后期的山西煤矿停产范围是否会扩大,以及停产整顿持续的时间。2018年晋中市焦煤产量2326万吨,而山西焦煤产量超过2亿吨,山西焦煤日产量约55万吨,在全国占比44.2%,若整顿范围扩大至晋中、甚至山西全省,焦煤供给宽松的格局将有较大缓解、甚至造成区域性供给偏紧,但总体看影响扩大至全省范围的概率较小。

3. 焦煤:矿难提振短期市场,助力价格企稳。

国内焦煤供给偏宽松,煤矿库存不断累积,煤矿事故的发生,导致短期的煤矿停产,也将在一定程度上改变市场预期,焦化厂补库意愿提高,焦煤价格可能提前企稳,存在部分向上驱动。但焦煤中长期供给宽松的格局并未明显改变,低价进口资源压制价格上涨高度。

4. 焦炭:成本端企稳,焦炭价格存在支撑。

前期双焦弱势下行,既有下游钢厂的打压,又有双焦自身基本面的弱势,很重要的一个逻辑是焦煤成本坍塌、双焦螺旋式下跌,焦煤价格的企稳也将在成本端对焦炭价格予以支撑,且当前钢厂利润不断扩大,对原料端的打压也有所减弱,双焦价格或迎来短期企稳。

一、煤矿事故多发,安全形势严峻

 (1)山西、山东煤矿事故简介

     2019年11月18日,山西省晋中市平遥县二亩沟煤矿发生瓦斯爆炸,事故共导致15人遇难,9人受伤。该煤矿产能120万吨,开采的煤种主要为焦煤和瘦煤,均为炼焦用煤,属于低瓦斯煤矿。根据2007年3月颁布的《生产安全事故报告和调查处理条例》,事故划分为有特别重大事故、重大事故、较大事故和一般事故4个等级,其中10人以上30人以下死亡事故属于重大事故。

    2019年11月20日5时50分,山东能源肥城矿业集团位于嘉祥县境内的梁宝寺煤矿发生安全事故,造成11人被困,目前救援工作正在全力进行中,伤亡情况暂时不明。

2)瓦斯事故:煤矿生产的重要危险源

从煤矿事故的分类来看,梳理2018年四季度以来的煤矿事故,瓦斯爆炸事故较多,造成的人员伤亡也较大,根据历史数据的统计,瓦斯爆炸造成的人员伤亡占比超过55%。

瓦斯的主要成分是甲烷,煤矿地下开采时,瓦斯由煤层或岩层内涌出,污染矿内空气,一般情况下,同一煤层的瓦斯含量随深度而递增,当瓦斯浓度达到一定界值就会造成人体的窒息, 瓦斯浓度在5%~15%极易引起爆炸,造成重大人员伤亡,因此,瓦斯事故是我国煤矿生产的重要危险源。

3)煤矿生产:安全形势依然严峻

四季度历来是煤矿生产安全事故的高发期、多发期,2019年10月下旬以来,已发生4起较大以上级煤矿事故,此次的平遥煤矿事故更是伤亡惨重。11月20日山东能源梁宝寺煤矿又导致11人被困井下。鉴于10月份以来的安全生产形势,国务院安委会办公室在10月29日也曾下发《关于进一步加强煤矿安全生产工作的紧急通知》,要求深刻吸取事故教训,坚决遏制事故多发势头,以煤矿供给相关的表述主要是“严厉打击超能力、超强度、超定员生产等违法违规行为”。总体来看,当前煤矿安全生产形势严峻,煤矿事故的集中爆发,根源在于利润刺激下的超能力生产,而安全问题也将限制国内煤矿的进一步增产。

二、煤矿事故对焦煤供给的影响

1)短期:安全生产整体趋严,供给有所收紧

平遥二亩沟煤矿产能120万吨,平遥县共有5座煤矿煤矿,核定产能510万吨,主产中硫主焦煤及瘦煤,目前平遥县煤矿已进入停产整顿期,暂定停产时间为一周,以此计算,预计影响焦煤产量10-20万吨。

山东能源肥城矿业集团梁宝寺煤矿年产400万吨,主要以气煤及优质动力煤为主,根据惯例,事故救援结束后,煤矿将进入停产整顿期,将主要影响山东地区配焦煤资源供应。

山西平遥煤矿事故,是继2019年2月25日锡林郭勒银漫矿难以后的又一次重大事故,当前已临近年底,无论是地方政府还是煤矿企业,均将面临一定的安全生产压力。在晋中市煤监局的事故通报中提到,山西省委领导对煤矿事故作出重要批示,山西省政府将于19日下午召开紧急会议,对全省煤矿安全生产工作做专门部署,采取切实有力的措施,确保全省煤矿安全生产在保安全的背景下,焦煤供给也将有部分收紧,因煤矿生产节奏的降低带来的产量影响将扩大。

2)后期关注点:煤矿停产范围与停产时间

若单纯考虑平遥地区煤矿的停产,510万吨的产能停产对全国范围内的焦煤总供给影响并不大,关键在于后期的山西煤矿停产范围是否会扩大,以及煤矿停产整顿的时间。从煤矿事故的影响规律来看,煤矿事故越大,停产影响的范围越广,若是一般事故,仅限于涉事煤矿的停产整顿;若属于较大事故,停产范围可能波及至煤矿所处地市;若是重特大事故,可能会引起全省、甚至全国范围内的煤矿安全大检查,如2018年10月份的山东龙郓煤业冲击地压事故、2019年1月份陕西神木百吉煤矿,事故均造成21人遇难,均属于重大事故,山东省内煤矿停产整顿时间约2周左右,停产主要影响的范围是事故省份。

根据中国煤炭资源网的数据,晋中市现有煤矿产能8875万吨,其中焦煤产能约4000万吨,主要分布在灵石、介休等地,也是焦炭的主产地,2018年晋中市炼焦精煤产量2326万吨,约占全国精煤产量的5.1%。若煤矿停产范围扩展至晋中全市,将导致介休、吕梁等地焦煤资源的区域性偏紧。

山西省是国内最大的焦煤产地,2018年全年焦煤产量超过2亿吨,日产量约55万吨,在全国占比约44.2%,若山西省全省焦煤矿井全部进入安全检查状态,假设平均煤矿开工率下降5-10%,日影响焦煤产量约3-5万吨,将加剧区域性焦煤供给压力,整个焦煤供给宽松的格局也将有较大缓解,我们倾向于认为煤矿事故扩展至山西全省煤矿停产检查的概率较小。

山东地区是第二大焦煤主产省份,是最重要的配焦煤生产基地,2018年山东炼焦精煤产量4331万吨,占全国总产量的9.6%,而山东的煤矿又主要集中在济宁地区,此次梁宝寺煤矿正发生在济宁。去年山东冲击地压事故曾造成重大人员伤亡,预计此次梁宝寺煤矿事故也将促使山东煤矿安全检查,将主要影响配焦煤,山东地区煤矿库存的压力也将得到明显缓解。

三、煤矿事故对双焦价格的影响

焦煤:矿难提振短期情绪,助力焦煤价格企稳

供需来看,国内焦煤供给总体偏宽松,煤矿库存不断累积。海外焦煤市场需求相对低迷,进口煤价低于国内,由于国内外价差的存在,低价进口资源冲击国内市场,拖累国内焦煤价格下行,加之供需格局偏弱,10月份以来主焦煤现货价格已下跌100-150元/吨,市场情绪相对悲观,焦化采购意愿也不高,国内焦煤价格承压较大。

山西煤矿事故的发生,将导致短期的煤矿停产,国内安全生产监管趋严,在完成年度生产目标后,煤矿企业也将控制生产以保安全,煤矿事故也将在一定程度上改变市场预期,提高焦化厂主动补库的意愿,若停产范围扩大,叠加焦化厂补库,可能造成区域性的焦煤资源偏紧,另外明年长协价大概率趋稳,进口煤政策收紧,今年过年时间偏早,煤矿放假时间也早,均能短期内对焦煤市场形成提振,焦煤价格可能提前企稳,存在部分向上驱动。

但焦煤中长期供给宽松的格局并未明显改变,低价进口资源压制盘面价格上涨高度,在短期市场情绪消退后,若供给端没有实质性收缩,需求侧又面临压力,焦煤行业仍面临重心下移。

焦炭:成本端企稳,焦炭价格存在支撑

8月份以来焦炭价格不断下跌,现货从1900跌至1600左右,累计跌幅300元/吨,期价更是弱势不改,价格顶部不断下移,究其原因,既有下游钢厂的不断打压,又有双焦自身基本面的弱势,很重要的一个逻辑便是焦煤成本坍塌、双焦价格螺旋式下跌,而成本坍塌的根源又在于焦煤供给由平衡向宽松格局的转变。平遥煤矿事故引发的煤矿停产检查,将在一定程度上收缩国内焦煤供给,焦煤价格的企稳也将在成本端对焦炭价格予以支撑,且当前钢厂利润不断扩大,对原料端的打压也有所减弱,双焦价格将迎来企稳。

首发自中信期货报告20191120

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