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报告摘要
结论：根据金步巴新的典型值，其已无法参与交割。且在需求不变的情况下，其品质下调已可以影响到i1909合约的交割。在铁矿石去库大背景下，金步巴流动性不会变差；与此同时，罗伊山，纽曼和麦克粉，则可以接替金步巴成为交割标的。
不符合交割标准。根据金步巴新的典型值，由于其铁品位已不足60%，故其已无法参与交割。
大概率影响到i1909交割。假设需求不变，根据测算，目前港口库存+海漂货从7月开始将在不到一个半月的时间内快速消耗，已可以影响到i1909合约的交割。
在铁矿石去库大背景下，不用太过担心金步巴因品质变差从而导致流动性变差。
只要交割利润合适，港口仍有大量可交割铁矿资源。金步巴不再适合交割后，罗伊山粉目前是最适合交割品种，其次是纽曼粉和麦克粉。根据点钢网数据，北方六港罗伊山库存72.62万吨，纽曼粉库存175.04万吨，麦克粉库存149.84万吨，足以覆盖交割需求，对应盘面则是分别升值5元/吨，12元/吨和20元/吨。
风险因素：矿山发货品质好转。
正文
根据最新金步巴典型值，金步巴铁品位已不足60%，已无法参与交割。
根据图2，我们可以得出，从7月开始，如果需求暂时不变，目前港口剩余可交割金步巴最快将在三周左右的时间快速消耗，叠加海漂货就是不到一个半月。金步巴品质下调已可以影响到i1909的交割。
另外，铁矿去库大背景下，不必担忧金步巴因品质下降而导致流动性转差。
只要交割利润合适，港口仍有大量可交割铁矿资源。根据图3，金步巴不再适合交割后，罗伊山目前是最适合交割品种，其次是纽曼粉和麦克粉。根据点钢网数据（图4），北方六港罗伊山库存72.62万吨，纽曼粉库存175.04万吨，麦克粉库存149.84万吨，足以覆盖交割需求，对应盘面则是分别升值5元/吨，12元/吨和20元/吨。
风险因素：矿山发货品质好转。
首发自中信期货报告20190716
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调研报告：
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20190521：黑色金属调研系列之四 ——山西、山东篇（5月13日-5月17日）
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