回复@迈居: 您好！感谢您关注，我也从wind上拉了一下中证红利在2014年的TTM市盈率，以2014年6月30日为例，是6.12倍，和您说的是一致的。

我看了一下自己计算的当时的红利指数市盈率是约12.8倍。我从wind上导出20140630中证红利权重，并用wind导出的当时每个股票市盈率计算，得到市盈率是11.96倍。

之所以有这样差别，我觉得可能在以下口径上有差别:

1/ 指数成分获取。
之前在正文里也提过，除非每年花几万到几十万块钱去指数公司买指数成分信息，否则是没有准确成分数值的。目前很多数据系统的指数成分信息是月频的，是买来的还是自己根据规则计算或是其他渠道披露的不可知。免费的话只能在中证网站上获取成分列表【无权重】和十大重仓股权重。我计算红利指数是自己根据规则估算的，正文中有对比成分，计算的现在的市盈率都是7.2倍基本相同。当然我相信这块不太可能会造成6和12倍计算的这么大差异。

2/ 个股市盈率历史数据计算方法的差别。
计算指数市盈率先要获得个股市盈率。个股市盈率在计算当前数据时不会有差异，都是用当前市值除以当前可知滚动四个季度净利润。但是在计算历史数据时，"当时"可知的净利润各家数据系统定义不同，例如现在回头看20140630时，当时实际上是没公布中报的，但是我知道很多知名数据系统都是以假设已知道计算的，这样通常会导致市盈率计算偏低。我的系统里是以每个个股季报披露时间计算当时可知净利润。

3/计算指数市盈率的差别
计算指数市盈率就是从个股计算到组合。但是市盈率是市值除以利润。多数公司利润是正的，当利润由正转零甚至是负时，市盈率呈现从低到很高，理论上趋于无限大(分母接近0)，再到负的过程。例如20140630时我导出红利指数成分股【雅戈尔】的市盈率是 -653倍，【置信电器】是646倍。这时直接对市盈率按指数权重做加权平均计算，我觉得是不合理的。我的计算方法是先对个股市盈率取倒数，这时市盈率在利润经过0是连续的，也有经济意义，即投入单位资金买股票获得的净利润，简单起见我们称这个为EP。我对EP做指数权重的加权平均，获得指数的EP，经济意义为单位资金投入指数组合获得的利润，再取倒数获得指数市盈率值，即数学上的调和平均。两种算法在成分股利润均为正常正数时结果相近，但是在成分股利润很小或为负值时可能产生较大差异。我用20140630的wind下载的中证红利指数成分数据对以上两种方法做了验算，第一种算出来是6.41，和wind等数据系统类似，第二种算出来是11.96。

综上所述，我猜测造成红利指数在2014年市盈率计算的差别我觉得大概率是由以上第三步，即从个股市盈率到指数市盈率计算方法上差异引起的。//@迈居:回复@初心不忘06:雪球上的数据，中证红利的历史pe最低达到6，发生在2014年，因此它的历史百分位肯定不是0%这么低。