【 一个简单的基本面分析框架 】定量分析+定性分析(1) 公司的商业模式 (定性分析)– 理解公司如何赚钱的,以及公司的上下游环境及竞争环境;(2) 公司竞争优势 (定性分析)– 五力模型(上游供应商议价能力、下游客户议价能力、新进入者威胁、潜在替代品、现有竞争者)– 经济护城河模型(独特的无形资产、低成本优势、高转换成本、规模与网络优势)– SWOT模型(内部:优势、劣势;外部:机会、威胁)(3) 公司管理层 (定性分析)– 诚信与品行、学习能力与视野、专注与执行力、意志力和耐力;(4) 公司财务稳健性 (定量分析)– 较低的有息负债率; 较低的运营费用支出;较少的大额资本性支出;– 较稳定的经营性现金流入;(5) 公司盈利能力 (定量分析)– ROE, ROIC > WACC (加权平均资本成本)– ROE > 行业平均; ROIC >行业平均; 净利润稳定增长;– 毛利率 > 行业平均;净利率 > 行业平均;-- 盈利的可持续性;( 6) 公司成长能力 (定量分析)– 销售增长率 > 行业平均;净利润增长率 > 行业平均;(7) 估值分析 (定量分析)– 三低原则:P/E(或者P/B)低于市场均值、低于行业均值、处于中低位置(注:企业分析永远是一门”艺术“, 看一个企业的好坏,如同看一个人的好坏一样,不同的人,有不同的标准和眼光,从来没有,而且永远不会有一个 “标准”的流程,完全因人而已 )