大宝剑
上汽现金头寸750Y,可转金融资产200Y,负载130Y,可变现金流800Y+(错别字是老习惯)
比银行的杠杆经营还是有优势的,
现金资产对应股价7.5=整车业务资产+无形资产+品牌资产=5元多。
拆分来算
荣威给个15倍的成长PE。
合资大众,通用给个8倍,
现价是有翻倍空间的。
连续5年ROE 超过20%,整个中国上市公司就这么一家吧。(这也是为什么最近我老提仅此一家,哈哈)
基本上成长性透支了,不过按现在每年保持个2块左右EPS未来5年问题不大。
按现在来看每年净利润保持200Y 5年后资本增厚1000Y。
不过成长性还是有看点的,恢复成长性给个10的10倍的PE(当时想的是新能源车这块,因为我觉得上汽是最牛逼的公司未来新能源替代也应该是最快干好占强市场的,当然回过头看,这个逻辑错了)
从安全边际考虑,如果上汽跌到5元,对应市值600Y,妈的现在持有现金都超过800Y+
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这笔投资赚的并不多,但上汽确实在牛市之前翻倍了,PB成功到达2
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当然后来就是15年牛市了,之后我就很少长线持股了。风格也彻底改变了。
为什么说以上几个投资,第一就是我很少长期持股,当然我记得后面还有ST沧化和ST神火我是长期持股过,但也是给予摘帽的周期股逻辑。。
在我眼里市场可以赚2种钱。。。
第一博弈的钱,博弈包括很多种
第二是企业成长性和估值波动性(偏价值)
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其实今天写了这么多,主要是两点,以上2次早年的投资(我是真的很少长期持股,除了摘帽,可能真的就这两只持股超过半年),我并没有深度投研,而是就只用了1到3天决定上了,并没有深度的分析
我认为价投并不是信息差,而是找到逻辑得重点。。
比如中国软件,我就是大概率确信国产软件替代带来的产业机会,我对标的就是大华股份的逻辑(那时候我才23岁)
买上汽我就是觉得被低估,什么存货,周转等等我并不了解。
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写了这么多,其实我想说的是,国恩我是价投了。。。
其实这个票还是朋友推荐的。。。后来我去看了看。。。重点就是连续6年高速增长,而且通过我对产业知识的初步了解,还有对公司运作方向的了解,未来2年还会有机会保持高速增长(一塑的新增产能,新能源上盖的订单),2024年也许会成为A股营收增速8年超过30%的标的。
完成过这个营增的有哪些企业?就两只,隆基股份,立讯精密。。。
很多朋友跟我说增营不增利,如果上游成本下来,也许这个增利会超预期呢,这谁说的准?
产业上主营还不是垄断性行业,未来还有50%的增长替代空间,上市公司份额也不集中。新增产能不存在太大的滞销问题。。而且有一半是供应给自己的中游产品降本需求。
很多朋友都跟我说为什么不先出来等市场跌了,更好的价格。。。当你发现一个低估品种,大概率$国恩股份(SZ002768)$ 确定性收益品种,为什么还在期待会有更低的价格,那么只说明你不认可当下被低估。很多时候投资就是投资。。。只是每个人角度不同罢了。。