$酷派集团(02369)$ 最近公告2016年全年会亏损30亿，直接导致股价大跌，半年前还有近100亿市值的酷派，现在只剩下42亿了。市场上对酷派的看法有一些分化，有人在积极抄底，越跌越买，认为荣耀跳槽去的刘江峰能够带领酷派焕发新生；有人在大力看空，认为这公司完了，一钱不值。

我没有详细研究过酷派的财务报表，资产项等，只从我理解的角度，来说说为什么刘江峰很难再在酷派做出有竞争力的好产品，所以其实我是看空的。我的逻辑是手机行业现在比较健康，产品品质在还决定着主要竞争力，如果做不出爆款，其他什么都不用谈，公司几乎一定没戏了。

实际上2015年，安卓手机的硬件同质化已经非常严重，2016年竞争更是白热化。整体上非常大的差异化已经很难出现，几家大厂在做的都是拼命在细节上和新的模块上进行微小创新，希望能有一些差异化，并整体提升品质。所以我们看到，硬件层面摄像头变成了双摄、背壳从塑料到金属到陶瓷到玻璃各种尝试、屏幕到oled到曲面、充电从快充到快充3.0等等。

事实也证明，这些创新在市场竞争中都是有效的，华为P9双摄、三星Note7双曲面、小米Mix概念机、OPPO的柔光自拍等都获得不错的反响。其他仍然找不到产品差异化的公司越来越困难。可以预见，2017年安卓手机仍然不会有什么石破天惊的大进展，仍然是在细节上慢慢抠，产品在硬件上的竞争仍会延续在这几个主线上。软件层面就更不用说了，现在差距其实比硬件更大，手机系统植入AI等算法，让手机更聪明也是现在的重要卖点了。这些东西酷派，魅族这样的小公司可能还没开始想。再考虑到整个市场换机潮基本结束，增长放缓，靠天吃饭已不可能，竞争会更趋惨烈，而且进入深耕细作，综合竞争阶段，所以明后年估计就是中小厂商的淘汰之年了。

余承东说三五年后全球主要厂商只活得下来五家，我觉得并不是危言耸听，打得这么惨烈的市场，总不死人，也说不过去了。

难道其他厂家不知道应该跟上这些风潮吗，既然都知道双曲面颜值高，惊艳，那你做我也做；既然无边框陶瓷机身卖贵点消费者也买账，我也做呗。对不起，中小厂商真做不出来。我拿双曲面的OLED柔性屏幕举例子。市场上有个说法，双曲面的机器，小米Note2本来研发在三星之前，但是只能眼睁睁看着三星Note 7抢先发布，因为拿不到屏幕供应，做不出来。锤子T3也是双曲面设计，也比三星早，至今还没有发布，发布不出来，最后找公模小改一下，做了个M1好歹有个新产品发了。小米拿不到三星的屏幕供应，转而去找LG，虽然才把产品发了出来，但产能还是严重不足。再比如陶瓷机身，这个材料确实适合手机，散热性能是金属的八倍、没有阻挡信号的担心、硬度足够高、外观还漂亮，小米5和Mix一试水，用户反响强烈，大家都知道这玩意好了，可产能呢，供不上货。小米这么大的公司都搞不定，都不是想做就能做，何况酷派。

即便蓝思科技等下游供应商转型，明年扩产能，慢慢爬坡把这些紧缺、好看、用户买账的零件供应提上来了，首先要满足的，也是华为、小米，OV、苹果这些大厂，酷派还不知道会排到哪里。等别人有剩下的产能时，黄花菜都凉了，陶瓷机身，双曲面也已经烂大街了，市场份额早被占完了，依旧只能拿出一个稀松平常，没有亮点的大路货。再要进入主流，真的难上加难，跟不上了。

手机不比软件开发，这个行业做产品，一个极大的限制就是供应链。供应链这个领域，不看个人能力，只看公司实力，分分钟只能拿钱说话。当年小米4的制造过程中，小米也得出钱一二十亿帮助供应链买机器上生产线，供应链的积累就是这样拿钱慢慢喂出来的。老有人说酷派老厂商，供应链有积累，这就是一个笑话，所谓的积累不过就是人头熟一些，有个毛用，没有订单量，私下喝酒划拳好哥们，谈公事时你照样屁都不是。再说，酷派原来那些供应商是些什么，看看他手机的配置就知道了，很多东西已经落后好几年了。

也有人在说线下，酷派还在第八名的位置，超过了小米、华为、联想等等。这个现状其实好理解，酷派线下的出货，今年还能有一点量，基本还是运营商充话费送手机那一套，主流的线下渠道，看不到酷派的身影了。更大的可能也只是在清以前的库存，10亿廉价机型的库存啊，便宜甩给运营商也得消化一阵子了。这些营业厅机型有兴趣的可以去看看，也就是一些大爷大妈图便宜，给主流的年轻消费者，怕是送也送不出去了。

也许最终的胜利者还有其他模式、资本、理念等各方面的原因，但是能否做出让用户在审美疲劳下眼前一亮的好产品，是基本门槛。有好产品不一定能赢，没好产品一定会输。

国内安卓手机行业这五六年来，实际上是很健康的一个行业，第一是竞争非常充分；第二基本还是产品导向；第三消费者在这过程中大幅获益；第四把整个产业快速竞争大了。我们可以想一下，小米、华为、OV的崛起靠的是什么，他们在做什么。而同时酷派又在做什么。我记得没几年前的4G转型潮，酷派还是争到了先手的，后面呢，创始老板在想着怎么把公司卖了套现退休，360在想怎么利用他快速降低成本扩产能，后来又被乐视插一杠子要跟他生态化反...在同行突飞猛进，灯火通明加班的时候，酷派的几大新老股东在持续撕逼。放在一个打得惨烈，胜者也只能是惨胜的竞争格局里，这样的公司不死，真的，天理难容。

2016年手机行业的格局已经不同了，排名前几的公司基本占据了六七成以上的市场。可怕的是，他们不仅占据了市场份额，也占据了供应链的优质资源和未来空间。这种时候，别说刘江峰，就是乔布斯要想重新翻盘，或者雷军再创业，都不太可能了，这跟个人能力一点关系也没有，更何况是酷派这样一个缺胳膊少腿、残缺不全、新老交替的团队。刘江峰八月份上任时立下军令状，要三五年内完成“重回第一阵营、市值1000亿、销售一亿台”的“三个一”计划，让我眼珠子掉到地下，半天没想到去捡回来。

另外说说市场，如果在A股还好，但港股市场是一个特别现实的市场，你有前途，投资者们不介意锦上添花把你往天上送。一旦评估你没有未来，杀估值的幅度还不是腰斩、破净这么简单，会跌到你怀疑人生，10块钱跌到0.1的公司大把大把。酷派最终会在哪里企稳我不知道，但是作为投资来讲，面对这样的标的，显然是风险远远大于机会，不做空它已经挺仁慈了，抄底做多那是万万不能的。即便他居然成了深港通的个股，也不行。

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