飞鹤有三个逻辑上的问题。
1.我看很多人都说飞鹤走高端路线，然后又说主要销售市场在三四线城市。我是想不出来三四线城市有多少高端路线奶粉，很大概率是定价虚高，导购回扣给的足，三四线的人好忽悠才会主攻三四线。
2.我记得以前宣传的时候都是有好牧场，那飞鹤每年增长这么多，有这么多牧场配套新增？有这么容易吗？如果奶源是外买的，还有所谓的好奶源吗？高端从何而来？
4.这两年有大量的文章在说出生小孩大幅度减少，以后会更少。。那么在一个减量的市场会诞生大牛股吗？

据说下沉的比较厉害，而且卖的也不便宜

客气了，估值上来说，澳优还是比较吸引人的，可以对比飞鹤来看

拼多多是性价比路线，飞鹤是走的中高端路线，只不过大部分销售是发生在三四线城市。

谢谢分享，我对这个行业研究不深刚开始看。

这个很早以前的会议既要了~，不过感谢分享，推荐关注澳优，我觉得澳优当前的潜力不弱于飞鹤，今年的增速没准可以超过飞鹤

一、二线城市的郊区应该卖的还可以，市中心货架上有，但是动销应该会差一些，毕竟中产买国产奶粉得还是不多，同样价钱他们更信任外资，这就是一个长期的消费者教育问题了，也是飞鹤未来的发展动力了，开拓南方市场，扩大一二线份额，有望2、3年从当前的10%+市占率提升到30%左右，什么时候北上广深市中心的飞鹤都卖的很不错的时候，也是差不多该抽身飞鹤的时机了

是的，看收入结构80%来自三四线城市，在一线城市应该不怎么受待见。

飞鹤和澳优公司都是好公司，只不过没有细致研究过中国奶粉行业的人都多半会觉得业绩造假，理解不了那么高的增速和毛利、净利，另外飞鹤在一线城市除了北京基本还都不是太强，顶多能在母婴店里看到，平时的KA里也不多，外加东北乳企的黑历史可能都不受待见，不过相信价值投资，龙头会用业绩说话

偏见