前段时间空头几乎绝迹，最近连最坚定的大v都开始转空了，这很好，说明又一次分歧转一致的机会来了，这次应该是最后一次了，之后就是股价迅速达成一致性的冲刺了。
猪肉多头的逻辑一直是简单而干净的，无需我赘述。空头的逻辑也很简单:猪肉是涨了，但你没猪了怎么办？
有时候越是简单的逻辑研究起来越是有趣，对于空头的质疑，我们还是要回归到猪周期的本质上来思考。
前段时间牧原的董事长老秦上了央视《对话》，我认为整个节目只有一句话是有用的，就是老秦说的那句:“猪周期的本质是养猪利润率的周期波动。”（我复述得不准确，但大意如此）
利润率由市场供需决定，我们先来看需求。
猪肉是以产定销，库存量极低的产品，所以猪肉的消费下降是个伪命题，因为高价的存在意义就是要抑制消费，让供需达成新的平衡，饮食习惯的周期改变固然也存在，比如美国的牛奶消费量就在降低，但这种周期必须拉长时间来看才会有效，十年以内变化基本可以忽略。
$牧原股份(SZ002714)$$正邦科技(SZ002157)$$天邦股份(SZ002124)$
所以期货圈有一句话，工业品看需求，农产品看供给，因为二者供求关系的另一端都相对刚性。
供给端来看，缺猪早已成为市场共识，市场质疑的是上市公司能不能养出更多的猪。
这个问题如果站在当下静态来看，我也不知道，但如果动态来看，问题就不成问题。
上市公司有最强的技术，最多的资金，最优惠的政策，坐拥天时地利人和，历次猪周期的过程就是上市公司逐渐蚕食市场的过程，猪周期的常识在于:如果上市公司的猪多不起来，全中国的猪就多不起来。
集中化的进程不可逆
——这就是猪周期无可辩驳的最强逻辑。
推导到这里，结论已经很明显了，猪周期的本质是利润率周期，养猪产业产能下降会推高利润率，而上市公司的产能必然提前于整个行业回升。
在动态的语境下，上市公司缺猪的状态只要维持一天，猪肉的高价就会持续一天以上，猪价会在高位耐心等待上市公司的出栏量提升。
所以，上市公司量价齐升只是时间问题，唯一的悬念在于市场愿意给猪肉股几倍估值。
现在我们可以回答空头先生们的问题了:
“猪肉是涨了，但你没猪了怎么办？”
“面包（利润率）已经有了，爱情（出栏量）也迟早会有的。”