原来，这么多年我们都误会巴老爷子了

大家好，我是(●—●)。

上篇十年来，沪深300“追涨杀跌”是怎样的线路图？

我们探讨了适合小白买入的第一只指数基金，

紧接着巴菲特老爷子的股东大会便刷爆了朋友圈。

一、巴菲特的“十年赌约”

相信不少家人接触指数基金都是源于这个著名的桥段：

2005年，老爷子发起赌注——

十年间，被动跟踪美股大盘的标普500指数基金业绩将超过任何主动管理的对冲基金。

2008年，某对冲基金经理申请出战，选择了五只对冲基金作为投资组合。

十年后，标普500指数基金年化回报8.5%，对冲基金组合年化仅不到3%，

——甚至有一只还没活到第十年就清盘了。

二、原来，这么多年我们都误会巴老了

老爷子完胜，股神就是股神。

于是，在各路营销号的鼓吹下，

不少人便坚信，最适合普通人的投资方法，是买一只流动性好的、便宜的、有代表性的宽基指数基金。

而谁才是最有代表性的宽基指数呢？

自然是沪深300。因此小白入手的第一只指数基金就是他啦。

——这逻辑太神，Kimi都无法辩驳。

大白也是这么过来的，但被毒打多年以后扒拉了老爷子的语录，才发现原文是这样的：

“Over the years, I’ve often been asked for investment advice, and in the process of answering I’ve learned a good deal about human behavior. My regular recommendation has been a low-cost S&P 500 index fund.“

（来源: Berkshire Hathaway shareholder letter 2016.）

巴菲特的重点，并不是“低成本”，甚至不是“指数基金”，而是“标普500”。

三、独领风骚的曲线

我们将各国代表性宽基指数放在一起，分别看他们近10年、20年来的走势。

可以清晰的看到，白色的那条标普500走出了极其靓丽的东北向曲线，而橙色的那条沪深300，用“过山车”形容似乎毫不过分。

德法日英长期也显示了向上的趋势，而红色的恒指则与大A成了唯二的难兄难弟，真是一言难尽……

美股何以走出如此靓丽的曲线？简单的概括起来：

宏观层面：科技长牛+大放水+不断回购。

微观层面，七巨头功不可没：

而大白曾在你们要的沪深300钉子户组合来了~中，用“十年自始至终未曾调入调出”的钉子户来衡量长牛股，

可以发现在标普500中，钉子户组合的优势仅仅年化2%不到；而沪深300中“钉子户”却较指数存在高达6%的超额，并且年化12%与标普500相当！

当然，这一切都比不过7巨头的年化超30%的涨幅！！！

因此，老爷子的确值得学习，但值得深读原文。

比如，这句话是如何翻译的？

“Who has ever benefited during the past 237 years by betting against America?”

来源： 2013 Shareholder Letter

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