微盘指数——宽基中的战斗基，贝塔中的贝吉塔！

大家好，我是(●—●)。

如题，微盘指数、北证50最近的火热不用我多说了。

今天就来818这个指数为何如此NB。

先声明本文单单谈谈自己的认知与思考，供大家讨论，绝无吹票之意。

（当然大白也没那影响力，而且微盘也没指数基金，相关量化基早已限购）

一、编制方案藏玄机，这个宽基不简单

分析指数，编制方案是它的“命格”，出生前刻在骨子里的基因；

市场则是他的“运势”，出生后具体怎么走看造化。

如图，三个地方（红框）是要害，我们分别跟普通宽基指数对比：

①向后取400，确保永远“微盘”，货真价实。

现有宽基指数沪深300，中证500，中证1000等市值由高到低取。

随着市场股票数量增多以及企业的不断成长，“前XX名”只能越来越大，

几乎只能确保“沪深300”是永远的大盘风格，其他指数的原本的特质则渐渐变味。

如(●—●)在没有最卷，只有更卷——从中证2000ETF中再窥“规模指数”中写的：

“估计没有人能猜到，“中证500”的全称是“中证小盘500”，

估计指数公司自己也没想到，彼时小盘股会在不到十年的期间，迅速成长为A股的中坚力量，

而后中证1000、中证2000又延续着“小盘股”中证500当年的成长路径，市值中枢稳步扩张。”

微盘指数向后取400，则能确保永远微盘风格不变。但凡成分股长大，就被踢出。

②等权编制，自带“永动机策略”，高抛低吸乐此不疲

沪深300等宽基指数市值加权，市值大的股票占比高，某种意义上是“追涨杀跌”的，

而大白在有哪些指数自带“永动机”策略？中探索过，

“等权指数”跟“股息率加权（比如中证红利指数）”在指数编制方案中就埋下了“低买高卖”的基因，堪称“永动机策略”中的发动机。

等权不是指买入相等数量的股票，组成的指数，

而是将资金N等分，分别买入这N个股票。

那么过一段时间，自然有一些股票涨，一些股票跌。

在调仓日，重新将涨的股票卖掉一些，跌的股票买入一些，

通过高卖低买，实现了“再平衡”。

随手打开一个微盘指数成分股的走势你们看下：

怎么样，个股是不是跟指数走势完全不一样？

就这么神奇，就这么有趣！

③每日调仓，吃鱼只吃鱼中段

这点跟第②点相呼应，只有逐日高频调仓，对于微盘这种机构不参与，散户居多的指数能短期更好的锁定利润，

真正实现了“吃鱼只吃鱼身，把鱼尾留给别人”的大智慧。

而现有的宽基指数，半年调仓，其实更适应机构参与多的大市值指数，机构持有期比散户显然要久。

二、可望而不可及，买股不如买基

说了指数的情况，再看看我们如何获取这么NB的收益？

一个字：难。

知道怎么做，但你就是做不到！

比如你持仓400只个股，每天换仓，小盘股的调仓成本是很高的。

另外，如果指数内有股票被ST，指数直接剔除，你实际持仓可能就被ST后连续跌停买都卖不掉。哭。

因此这指数就这么可望而不可及，

当然有量化策略做成了主动基金，

这是真的是买股不如买基。让人无法辩驳。

三、一些感悟：

微盘指数本质不是个普通宽基指数，

其实是一个策略指数，

洋气一些就是真的Smart Beta。

编制方案的三条环环相扣，组成了适应A股当下环境的NB策略。

一边是冰，一边是火，机构和游资的悲喜并不相通。

市场永远不缺乏赚钱的机会，

不盲从，不跟风。

不断地提升认知，让自己的每一笔盈亏一清二楚，

心也坦，路也宽。

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