Q1光伏需求淡季不淡，维持重点推荐！

1、硅料供给释放叠加国内补装&海外抢装，看好Q1淡季不淡，需求持续好转

前期供给端上游硅料产能释放（硅业分会预计21年12月通威、协鑫的月产量增幅在2000吨以上，行业整体产量增幅约8%），硅料价格下跌至220-230元/kg。

往Q1看：一方面，第三方机构不完全统计国内21年12月并网可能超过25GW，未完全并网的项目会推后至Q1完成；海外印度、日本、波兰等地可能于4月后加关税/退补，Q1有望出现抢装，对需求形成支撑。另一方面，随上游通威4万吨+协鑫2万吨产能持续爬坡，我们预计Q1硅料有效供给约18万吨，以2.75g/W硅耗+1.2倍容配比测算，可支撑装机55GW，对终端需求放量形成支撑。

从行业跟踪数据看，1月组件排产环比增幅在20-30%，Q1排产环比21Q4有望进一步提升，且下游对组件降价后装机接受度增强，预计终端装机40-50GW，行业需求淡季不淡。

2、全年来看，产业链价格下跌，需求爆发是趋势，坚定看好光伏板块

21年来硅料各企业大幅扩产，预计22年行业有效供给85-90万吨，较21年增长40%，可支撑装机需求270-275GW，全年硅料价格下跌引发产业链价格下行，需求爆发确定性高。

22年光伏装机需求有望在220GW以上，增速40%-50%。我们对行业的乐观预期不改，仍坚定看好光伏板块。继续推荐【组件一体化】隆基股份、晶澳科技、天合光能；22年受光伏+储能高景气度双线拉动的【逆变器环节】阳光电源、固德威、德业股份、锦浪科技；【热场环节】金博股份、天宜上佳；【分布式光伏】正泰电器等；以及技术变革小，壁垒深厚的行业领先企业福斯特、福莱特、海优新材等。