增长从做好自己,不犯错而来。
市占率这个数据比较乱,有口径问题。我这边看到的情况是同比在提升,在提升幅度肯定是没有21年之前大了。25亿的渠道库存应该理解为把终端门店的杠杆卸掉了,不能简单地加到营收里面去。因为还涉及到经销商的库存。
少年哥,我记得尼尔森给出今年Q1 的市占率到 22.4%左右(没直接看到报告,出处是 6 月飞鹤的会议纪要)。好有一个存疑的情况是从研报里看到飞鹤今年上半年继续主动调整星飞帆库存(25 亿,把存货周转控制到了 0.7 左右)。看了你的分享我有两个疑问:(1)如果 H1市占率是19-20%那么飞鹤从 21 年到现在为止基本市占率没有进一步提升,这还是在雅培退出市场下的情况,市占率提升的逻辑是否确定性存疑?(2)研报里星飞帆调整 25 亿渠道库存是否属实?如果是真的话那飞鹤上半年业绩其实相当亮眼,三费金额不变,25 亿星飞帆按 65%毛利算也有 16 亿利润了。