很多银粉还不了解当前银行业的实际情况,还在认为增长的越快越好,还在只看报表上的增长数字。
说实话,这样很容易掉到坑里,因为报表数字不仅是表象,还是滞后数据。
没有一家银行可以脱离宏观环境,可以无视竞争对手的变化,除非是找死。
其实银粉要想了解基本信息,也很简单,下载一个兴业研究app,看一些银行业的文章,看一下兴研说,比如8月,9月的两期,对当前的状况就会清楚很多。
这样就不会拿着报表整日拆数字,再会拆那也不是经营,也不是生意。
我们投资者投的是生意,而不是报表。
当你真的从生意的角度去看的时候,很多事情才能豁然开朗。
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上面废话有点多,说重点。
虽然9月末的时候,信贷稍有些复苏,可是考虑到国内的经济大环境,期望信贷继续高歌猛进,其实是不现实的。
一些银行采用了信用下沉的方式,试图扩大增量。
零售就是增加消费贷。
对公就是增加民企。
这样是会扩大息差,可是如果掌握不好节奏,扩张的太快,这明显就是往坑里跳的节奏了。
所以这时候看到贷款还在横冲直撞的,就该为他们捏把汗了。
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对于零售来说,
按揭是有红线的,短时间内是不可能更改规则的,所以这块快速增长就不要想了。
零售的消费类贷款,既要控制住风险,还要下沉信用,还要高速增长,这显然是不可能三角,必须要放弃一项。
不同银行有不同的抉择,这就看银行的风控文化了。
至于社会消费什么时候再起来,一个是看居民杠杠率什么时候降低到正常水平,一看居民收入快速增加。这显然也不是短期能扭转的。
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对于对公来说,这些年整体是信用收缩的过程。
比如资管新规,比如银行业对坏账的认定收紧,比如马上要出摊余成本法的新规,等等等等,太多了,数不胜数。
整体来说,就是收缩杠杆,降低期限错配。
不过经过2015年以后一轮又一轮的清洗,现在除了房地产以外,已经接近尾声了。
但是什么时候能好起来,感觉还是遥遥无期,这个经济周期实在是有点长。
好在银行业对对公的收缩也见了功效,各银行对公贷款的坏账持续在降低,就是新生成的坏账也很低了。
说明银行业对对公贷款已经非常谨慎了,再大范围爆发坏账的可能性已经比较低了。
虽然对公坏账危机已经过去,但是盈利一直没起来,收益率太低,不是很划算。
反正对公就是这种不死不活的,什么时候好起来还不知道。
对公唯一的亮点,就是后面的绿色金融政策了,反正上面说的很大,就是不知道能放多少水了。
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在这种状态下,指望贷款继续高歌猛进,利息收入继续快速增长。
那是玩火的银行干的事,好人家的银行谁干这种事啊。
所以银行后期的重点,还是在投行,资管和财富上,还是在表外。
看过我上面说的那两个视频后,就会知道两点。
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第一点,财富代销业务未来竞争会极其激烈。
本质原因是这东西的门槛太低,是个金融机构就能做。
而且资管新规以后,大量的中小银行不再具有理财资格,它们都会转入代销领域。
那可是几千家银行一起竞争,一起代销,想想都有些酸爽。
代销领域,估计经过后面十年激烈拼杀以后,还是会集中到一些头部企业。
哪些金融机构最后会冲出一条血路,我反正是看不懂,水太深。
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第二点,就是理财业务也不好干。
银行理财的彻底净值化转型后,想做成稳定的高收益理财,已经难如登天。
再想靠刚兑产品堆积出规模这条路已经走不通了。
需要靠真正的投研实力了。
而且更重要的是,理财和基金行业已经是同一竞技场了。
银行的竞争对手不再是其它银行同业的理财,而是广大的基金公司。
银行理财子公司如何做到脱颖而出,需要银行理财子做出自己的模式,自己的特色,形成自己的定位。
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不过银行还是有自己独特的优势的。
因为银行有对公业务,会和企业接触的更多。
这比基金公司只去纸上谈兵的调研重要的多。
银行可以通过对公+同业+投行+资管+财富,用这个全产业链去竞争。
这是基金公司是无论如何也做不到的。
也就是说,基金更注重资本市场的波动。
银行理财更注重企业的基本面。
这对银行打造长期增长的净值是有利的,并且比基金公司感知行业变化更敏感。
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总得来说,就是银行的“当铺”躺赚的时期已经过去了。
综合化经营能力时期到来。
这个时期的增长或许没有以前那么快了。
但是增长的质量会比以前更高了。
所以反而更容易提高估值。
对于兴业银行的理财来说,我认为他不会采用明星投资经理的模式,因为兴业银行的内控非常紧,不太适合这种。
兴业银行应该会采用高度集中的投研能力,把兴业研究公司打造成一个制高点。
通过制高点的竞争优势,批量工厂化的配置投资经理,让这些投资经理再管理“理财项目”。
这样虽然每一个投资经理虽然不是大牛级别的,但是他可以得到制高点的投研支持,投资成绩也就不会很差了。
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吕行长说,要在表外理财快速上量,估计就是采用这种模式。
在同行业理财不增长,甚至收缩的情况下,兴业银行却快速上量,这真的是弯道超车,显示出自己的自信。
没有足够强的投研能力,是做不到这一点的。