先说一下，还没读过前两篇的童鞋，请务必读一下：
“参谋长指标”是投研帮根据CFTC每周公布的商品持仓数据，根据自制的算法，得出的一个比率指标，用来监控商品期货的波段趋势。
今天我用玉米举例子，给你感受一下这个“参谋长”在农产品身上发挥的如何……同时也讲到关于这个指标的其他科普。
开始。
我把过去三年玉米期货的“参谋长”指标发出极值信号的时候（投机或商业比率在10%以下、90%以上）标了出来，如下图：
图一
对比过去三年玉米期货的走势看，每次极值信号出现的时候，都是接近一波行情的结束，另一波行情的开始：
图二
有心人也看得出了，当前玉米“参谋长”就已经放出极值信号了，图一投机比率接近0%，商业比率接近100%。这是很强烈的做多信号。
但是，不用着急满仓冲进去。你也看到了，每波行情的启动都需要一段时间，每次信号出现后，市场会根据自己的节奏来缓慢调整。因为农产品跟黄金不一样，市场规模、流动性、自身的属性都区别很大，所以玉米和其他农产品的趋势转换不会太迅速。
但不管怎么样，只要极端值（0%或100%）出现了，尤其是投机和商业两边同时出现极值的时候，基本可以判定一段行情要结束了，下一段行情的开始也只是时间问题。
你看图一里的①点，极端值持续了5周之久，在这5周里玉米期货一直在盘整，每周都是做空或加仓做空的机会，直到第六周趋势终于逆转了。
除了玉米之外，我们还做了豆粕和可可等农产品，可以利用这个作为趋势参考和仓位调整的重要指标。
再科普一下CFTC。
这个是美国商品期货交易委员会的缩写，这个机构每周都会在官网上公布各类商品期货截至当周周二的周持仓情况。
去哪里看官方公布的持仓数据？
它的官网是：网页链接
进去之后点击“Commitments of Traders”，选择你想看的期货品种。比如玉米就在第一个，农产品类里面。
这个“Commitments of Traders”可以缩写成COT，意思是交易者的持仓。里面会披露各类交易者的持仓情况，其中就有我之前着重强调的两个——投机持仓和商业持仓（点击回看它们为什么重要）。
但是，除了这两类持仓之外，还有一些其他持仓数据你可以了解一下。
你点击“Long Format”，会看到一个特别不友好的页面，密密麻麻的全是数字。我们的原始数据就是这样一点一点找来的：
你可以看到图里我画了几个框，红框就是投机持仓数，蓝框就是商业持仓数。但绿色和粉色我还没讲过。
Open Interest 是什么？
我简单解释一下。
粉色“Open Interest”的意思是，当周累计总开仓量。每周都有很多空单和多单开仓，而Open Interest就是这周结束时还没有平仓的合约数量。
你可以这么理解：有一个很大的游泳池（期货市场），里面有很多人在游（交易者）。每天开盘时游泳的人很多，来来去去。到了晚上收盘后泳池关闭时，还留在池子里的人，就是（总开仓量--Open Interest）。
每天都有穿着衣服的人跳进池里（多头开仓），也有光着的人跳进池里（空头开仓）。
他们都是手拉手跳进去的，因为一个多头合约必须对应一个多头合约。每跳进去一对儿，就是一个Open Interest。所以，多头合约数=空头合约数=Open Interest。
而投机和商业持仓，你可以看成是池子里的人的性别（比如投机是男，商业是女），这是交易者的身份象征而已。
好像不能说SWAP了，已经太长了，下次吧。SWAP仓位并不是很大，很多人会忽略它，但是在我们制作“参谋长”指标的时候SWAP仓位却发挥了一定作用。
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