今天亲友团里有人急匆匆的问我，$中天能源(SH600856)$ 怎么了？好像出大事了。
我一看，还是老生常谈的鬼故事——股票质押爆仓了。直接60多万手封死跌停，看样子短期是活不过来了。
最近这类鬼故事特别多，每天都有股票闪崩，就是因为这个质押爆仓。
我用大白话给小白科普一下这件事是怎么回事。
股票也是一种资产，可以拿去银行抵押贷款，就跟你把自己家房子抵押给银行，然后按月还房贷是一毛一样的。
作为上市公司的股东，他们手里的股票就是一项很重要也很值钱的资产，有的还在限售期不能卖了套现，有的能卖但是不想卖。但是压在手里又没什么现金流，所以一般人都会选择把股票抵押贷款，获得现金流。
所以之前新闻爆$华谊兄弟(SZ300027)$ 股权质押要爆仓，有人问为什么王中军王中磊要质押这么多股份，其实没有为什么，就是很正常的金融活动，跟你贷款买房没啥本质区别。
那为什么现在这么多股票的质押要爆仓呢？
因为股价跌了啊，就这么简单啊。
你在贷款买房的时候，银行会给你的房子一个估值，然后按照一个比例借钱给你。
股权质押也一样，银行会给股票估个值，然后按照一个比例贷款给你。比如你有价值100万的股票，银行评估了股票的波动和各方面价值之后，决定按60%的比例给你贷款——借给你60万。
但是，既然是资产，就有价格波动。银行有自己的风控，一旦股票快要跌破某个价格，就需要贷款人追加保证金，如果不追加，并且跌破了，就要强制出售股票。
这就是为什么质押股票会爆仓，爆仓后股价会闪崩的原因——因为银行（或券商）理论上可以强制抛售股票。
但是！可是！BUT！
以上都是书本知识。现实情况是，没有人会真的去强平大股东的股票的。大股东抵押给银行的股票都不是小数目，如果破了平仓线就直接往二级市场上砸，只能砸出个大坑来，没有那么多对手盘你也根本卖不出去，而且还会把价格搞得很惨，自己手里还没卖出去的股票更不值钱了。
所以银行不会傻到直接砸盘的，真正砸盘的是那些恐慌筹码。
就像之前贾窒息质押了乐视的股份，乐视暴跌的路上早就触发了平仓线，但借钱给贾窒息的银行也没有砸盘，只能自己想办法消化或者转移。
这就是为什么最近银行股跌得屁滚尿流，因为一大波股票正在逼近平仓线。银行现在根本算不过来自己亏了多少。
而银行越惨，越带动大盘下跌，大盘一跌股票又继续跟着跌，然后继续利空银行……这已经是个死结了。有这个恶性循环在，大盘跌破3000不是梦。
你说，那有没有办法躲一躲这些雷呢？
现在各大网站和自媒体都纷纷从万得里导了各种数据，比如每只股票的质押比例，把高于90%的都列出来，列了好长一个表。
这个表我也可以列出来，但是我必须实话实说，这东西并没什么卵用。
① 首先，大股东（或控股股东）就算把自己全部股份都质押了，看上去100%的质押比例很吓人，但实际上如果大股东只占流通股的5%，那也没什么大影响。所以，不看大股东持股比例，只看质押比例，就是吓唬人。
② 质押比例可以很高，但是如果离平仓线还有很远很远，也是不需要担心的。比如平仓线5元，但股价已经25了，那你怕个蛋蛋啊？所以，不看平仓线，只看质押比例，就是耍流氓。
③ 然鹅，难点来了，这个平仓线是我们没法精确计算的。因为每只股票都被不同股东质押了很多次，每次质押时的价格都不一样，质押率不一样，平仓线不一样，警戒线也不一样。所以每只股票都有很多个平仓线，你也不知道哪个是最重要的。
甚至，上市公司公告的质押信息，和中登公司统计的质押信息还不一样；上交所和深交所的质押标准也不一样；主板和创业板的质押率不一样；限售股和流通股的质押率也不一样……
总之这东西没人能理清。
现在市面上你能看到的所谓的排雷表，都是用很粗糙的方法，假设40%的质押率、130%的平仓线、150%的警戒线。但实际上，连每次质押的价格都不知道，是不可能算出平仓线的。
你说，那小散怎么办？等死吗？
非也，还可以垂死挣扎一下。
如果你有付费金融终端，可以把你重仓的股票挨个查查。在个股深度研究页面（F10）里，在“重大事项”里面找“股权质押”。
然后会跳出一个列表，列出历史每次质押的日期和质押股数。我用中天能源为例：
① 找出“解押日期”那列里，显示 -- 的，意思是这些笔质押还没有解除。
② 然后找出每一笔的“质押起始日”。这个日期的收盘价，就是股票被质押时的价格，你可以在行情软件里找到每个日期对应的价格。
③ 把这个价格乘以40%，再乘以130%，就是这一笔质押的大致平仓线。按照这个方法你可以算出这只股票的全部平仓线。
④ 最后用“质押股数”除以当时的总股本，就是这一笔质押的比例，如果比例超过5%，就需要谨慎对待了。
如果你没有金融终端，次一级的办法是用同花顺的问财，网址是www.iwencai.com 在搜索框输入“华谊兄弟 股权质押”，就能跳出类似的质押信息。按上面的方法简单算一下就行了。
但是，我不得不再打击你一下。真正触发平仓的，都不是大股东的质押，前面说了大股东的股份没人卖得掉，银行只能打掉牙往肚里咽，自己想办法化解。
真正触发平仓的反而是很小的质押比例，一些信托或个人，直接拿到市场上砸掉，宁可亏点也要卖。这种才是导致闪崩或阴跌的罪魁祸首。而这种小规模的质押实在多如牛毛，你根本不可能一个一个理清。
现在你知道了，这个东西有多么复杂，多么不可量化。所以现在市面上所有声称有质押排雷表的，我一律都不信。
【投研帮日常】
小钻风：今天凌晨川普宣布对500亿美元中国商品征关税，人民币马上大跌344点。我在华尔街日报看到的，但国内媒体却没报……
深成指破万点了，上证破3000还远吗？
小李：你好悲观啊……破2000才好呢，我就可以把性命身家都丢进去了，死扛也能扛过去。这3000点不上不下的，好尴尬啊。
小钻风：我不悲观，李淳风留下的推背图，第四十四象已经预示，国运昌盛。正所谓，五星出东方利中国。一象的跨度大约30年，这一象的时间点大约是改革开放之后，大约是从2000年到30年，开始复兴。所以我觉得，我们有机会看到上证万点那一天……
钦钦：能不能把你的聪明才智用在帮我做数据上？？
今天的二条照例是本周亲友团精华问答，大家有空看看~
假期愉快！