$金固股份(SZ002488)$ 前两天分享了金固的成长逻辑，今天继续就金固的财务基本面来验证成长性逻辑的证实。
首先，我们以金固4年一季度报告的财务发展变化来验证，20年/21年/22年/23年一季度的营收分别为：5亿/4.6亿/6亿/6.9亿，同比变化分别为：7.7%/-8%/31%/14%，很明显，营收在22年提升了30%，因为车轮毂销售周期并不是很明显，所以，此处应该是阿凡达开始放量，而23年在22年高增长的基数上，又继续大幅提升，为什么把23年一季度的同比增长14%说成大幅，因为23年一季度全国的疫情放开，大多数国民在受到病魔的煎熬状态，工厂还能取得高基数上的同比增长，说明产品力真的能打。从营收增长的逻辑来看，可以确定阿凡达合金轮毂发展元年的确立，随着阿凡达合金钢轮毂在23年下半年后新上生产线的持续放量，公司未来的增长会比较明显的在营收上体现出来。
其次，从公司的资产负债率水平看公司发展变化的逻辑。公司20年/21年/22年/23年一季度的资产负债率的变化分别为：41%/40%/39.9%/49%，很明显，公司在23年加大了投入，一季度的资产负债率水平同比提升了将近10%，对应着合肥工厂23年三季度200万产能的投产，下半年或者明年初南宁100万产能的投产，在今年年末和明年年初，公司的营收会上一个更高的台阶。
最后，南宁的比亚迪整车生产线预计在24年6月投产，而到时金固的阿凡达南宁项目也正好可以进行对接比亚迪的整车配套。合肥的200万产能是金固最大的阿凡达项目，而比亚迪合肥工厂，也正好是比亚迪产能最大的整车生产基地，金固阿凡达轮毂已经确定配套比亚迪海洋系列。
阿凡达合金轮毂随着产销量的提升，金固未来在营收和净利会得到大幅提升，公司估值随之在二级市场提升，只是一个时间问题，且稍安勿躁耐心等待一个个利好时点的兑现。