一、前言
文章有球友,比我动作还快,都已经帮我搬到雪球里。
之前,潍柴动力发布了2023年的业绩快报,之前《2023年潍柴动力快报数据解读-四季度确实有惊喜》文章有分析。
从潍柴动力的子公司凯傲发布的财报来看,业绩还算是不错。
最重要的是公司的2024业绩指引,窥探2024年潍柴动力业绩可能性。
注:相关数据以欧元计价。
二、凯傲财务数据分析
凯傲发布了2023年的业绩。
工业车辆和服务细分,84.8亿欧元,息税前利润是8.485亿,同比增速15.3%,息税前利润增速也达到了两位数,这一点还是相当不错。
财报中公司提到得益于产量增加和上年的产品提价。(量价齐升)
供应链解决方案,29.97亿,息税前利润0.443亿,同比下降21.3%。
同期供应商解决方案息税前利润是-0.456亿。
这块业务同比下滑,公司在财报中也提到主要受累于资本成本上升导致客户的需求下降。欧洲目前还处于高利率时代,我在想这个业务2024年下半年会不会有所好转?
从公司2024年的业绩指引来看,集团参考Interact Analysis公司的调研报告,预计市场营业额略有增长。这个可能的增长前提来自自动化趋势的发展(提高效率)和资本成本的下降(降息)。
公司的自由现金流充盈,达到7.152亿欧元,同期是-7.156亿,大幅改善。俄乌冲突对于公司的供应链冲击影响已经基本过去。
图1、2024年财年指引
从公司2024年业绩指引来看,两大业务营收变化不大,供应链解决方案可能会带来息税前利润的提升。
我想欧洲什么时候开始降息了,公司后续业绩(息税前利润)可能会有较为明显的改善。
这里做一个大胆的假设,2024年凯傲业绩保持平稳。潍柴动力的2024年业绩提升可能需要靠陕汽推动,这些就要取决于国内宏观经济基本面恢复。
如果碰到比较好的情况就是国内经济在下半年加速恢复,而欧洲在下半年计入降息周期,推升凯傲业绩改善的预期。
潍柴动力的业绩看点可能在2024年三季度。
上述分析,仅供参考。
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