一、前言
潍柴动力最近的走势很强劲。
一季度不错的业绩推动股价上扬。
潍柴动力重要的子公司KION Group也开启了2023年强劲业绩复苏。
凯傲的公众号官网发布了业绩咨询，不过我要吐槽下凯傲，官网的信息到现在还是错的。发过去的邮件直接被退回，还被告知负责人在修改。
文中涉及的数据都是以欧元计价。
二、财报数据解读
图1、2023年业绩指引与2022年相关数据
1、一季度营收28亿（同期27亿）,同期增长1.7%，2022年半年度营收是55.37亿，已经完成超过50%。
调整后的息税前利润是1.56亿（同期是1.703亿）。调整后的息税前利润率是5.6%（同期6.2%）。净利与利润率还未完全恢复。
其中自由现金流大幅增长，已经回正。
2、一季度业绩强劲恢复，主要得益于工业车辆和服务细分。
营收20亿（同期是17亿欧元），同比增长16.7%，2022年Q2营收是34.49亿，完成了50%左右。息税前利润1.766亿（同期1.142亿），并且拉高了息税前的利润率8.8%（同期是6.6%）
增长的主要原因：
1）上年累积的订单对于今年的贡献。2022年订单增速是32.7%。
2）产品价格大幅提高，导致营收增长。（这个持续力有待观察，个人觉得不可持续）
3、供应商解决方案符合之前的业绩指引预期。
同期营收下降到7.83亿（同期是10亿欧元），下降了23.3%，原因是项目业务减少。
其中服务业务收入增长20.3%，所占份额提高到31.6%(之前是20.1%），已经扭亏为盈，绝对值金额不大。我想这一块主要是马泰克供应链解决方案。
公司在财报中特意提到利润丰厚的客户项目在订单簿占比越来越大，有望大幅提高营收，并且提高息税前利润。（2022年订单增速是-12.3%）
以我的理解，就是项目数减少，单个项目的利润增厚。
三、总结
1、KION GROUP一季度业绩恢复良好，有利于潍柴动力二季度业绩释放。
2、从增速来看，可能二季度是全年增速最快（基数效应），从业绩来看可能三四季度会更好，增速应该会有下滑。
《2022年潍柴动力子公司KION凯傲预测三季报预亏》
《潍柴动力2022年半年报-凯傲的韧性》
《潍柴动力2022年一季报解读--有看点》
《2021年潍柴动力年报解读-量变依然在路上》
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