节选自1996年伯克希尔股东大会问答下午场问题13。
股东：有一个简短的问题——(听不清)——你说过，如果你有三家伟大的公司，出色的企业，它们可能会伴随你一生。
我有一件事在某种程度上震撼了我——(听不清)——伟大的企业被击垮了。现在你把大赌注押在它们身上，比如美国运通(American Express)和迪士尼(Disney)。
我的问题是，我有资本可以投资，但我还没有投资。我发现了三家伟大的公司：可口可乐、吉列和麦当劳。
我的问题是，如果我的人生还有很长一段路要走，我想把一笔投资保持20年或30年以上，是等上一两年，看看其中一家公司是否会出现问题，还是现在就介入，长期持有?
巴菲特：我不会对你提出的三家公司作出任何评论。
但一般来说，除非你找到一个伟大的公司并且其价格真的很好，如果你觉得你已经足够确定这是一家好公司——
根据好公司的定义，好公司能够继续好30年。假如一家公司只能好3年，那就不是好公司。（笑声）
所以投资的理念应该是这样的，假如你要出去旅游20年，你把钱投进一家公司，你觉得很安心，你不给经纪人留任何指示，也不授权律师代你做任何操作，不采取任何这类的措施就去安心地旅游，而且你知道等你旅行归来时，这家公司依旧是一家非常强劲的公司。
我认为你最好还是立即买下来。我们其实也可以买进卖出我们的一些好企业，但是好企业太难找了。
我们在1972年发现了喜诗糖果。时而这里，时而那里，我们总能找到机会去投资。但是好公司太难找了。
假如你坐在那里，期望出现恐慌，好趁机买进那些好公司，就有点像殡葬业等待流感疫情或什么东西——（笑声）——我也不知道这是不是一个妙招。
假如你继承了一笔钱，你知道，保罗·格蒂(Paul Getty)在1932年市场底部的时候继承了一笔钱。其实他不是继承的，他说服了自己的母亲，得到了这笔钱。（笑声）我说的是真的。
芒格：说的蛮接近的。
巴菲特：我说的就是真的。
因为在20世纪30年代初而不是20年代末手里有大量现金，所以他受益匪浅。所以有时候你会碰到这种好事。
但是这样的好事取决于很多东西。假如道指在X点时，你开始投资，你认为道指太高了，当道指跌到90%X的时候，你会买吗?
道指也可能会跌的50%X的——除非你在特定的有利时间点碰巧得到了资金，否则你是不可能因为市场的极端情况而受益的。
所以我认为主要任务还是寻找好企业。
菲利浦·凯睿(Phil Carret)今天在场吗?他是投资界的一位英雄。菲利浦你能站起来和大家打个招呼嘛？
菲利浦今年99岁。1924年，他写了一本关于投资的书《债券购买》。（掌声）
菲利浦寻找自己喜欢的企业，坚持持有，不担心每天的价格波动，他的业绩很好。
我想，5月28日《华尔街日报》将会刊登一篇关于菲利浦的文章。我建议大家都去读一读。可能大家从那篇文章中能学到的东西比这次年会更多，但——
那就是买进企业的方法——假设股市不存在。
比如说，你家乡小镇上最好的企业的业主拜访你，说，“我的兄弟去世了，他拥有企业的20%。我希望有人能和我一起拥有这家企业，买下那20%的股份。”
“价格可能看起来有点高。但是我觉得物有所值。假如你有意买.....”
假如你了解而且喜欢那家企业，你也喜欢企业主的为人，而且价格听起来也是合理的，我想可能就该买下它。你不用担心这家企业过几天报价是跌了还是升了，因为根本就没有股市。
我认为假如股票一年只能报价一次，大家投资就会明智很多。可惜现实中并非如此。
假如出现戏剧性的事件时，你正好得到一笔额外的资金……我们在1964年运气不错，因为美国运通出了诈骗事件。
我们在1976年运气不错，因为GEICO的管理层和审计师不知道前几年赔款准备金应该是多少。
所以我们也沾到了“流感疫情”的光。但是你不至于要把人生——（巴菲特笑）——用在等待“流感疫情”爆发上吧。