2020年9月，我国宣布将在2030年实现碳达峰，2060年达到碳中和。这个宣布作为我国最长远的经济规划之一，使得新能源成为资本市场的聚焦点。近期印发的《2030年前碳达峰行动方案》明确了“碳达峰”实现路径的具体规划，同时再次强调了国家对新能源发展的支持，这份行动方案为我们在资本市场上的投资方向提供了非常好指引。本文我们将就该行动方案涉及到的投资方向进行具体展开。
整体来看，本次的《方案》了碳达峰工作期间的二氧化碳减排标准、非石化能源的提升目标及新能源相关行业发展的最低标准三个方面。根据方案，在2025年和2030年两个时间结点，非化石能源消费比重将分别要达到20%和25%左右；到2030年单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降65%以上，从而实现2030年前碳达峰目标。具体而言：
限制煤炭产业的发展规模。今年的动力煤价从1月1日至10月19日上升了160%。前期煤价大幅上涨是因为供给短缺以及运输成本上升造成。后期随着保供稳价政策运行，以及供给端产能不断释放，煤价逐渐的回落，过去两周下降50%。不过长期来看，最近公布的碳达峰行动方案提出了严格控制新增煤电项目，禁止开发海外煤矿资源、推动重点用煤行业减煤限煤。根据场长江证券的预估，2025-2026将是煤炭需求量的达峰，未来增长空间有限。
继续支持新能车行业的发展。近两年系能源车车是新能源板块的聚焦点，中证新能车指数去年上涨101.9%，今年以来持续实现了58%。本次的行动方案提出到2030年当年新增新能源交通工具比例达到40%，在100万居民以上的城市内，绿色出行比例不能低于70%。从实际情况来看，新能源汽车的渗透情况要远超出政策的预定目标：今年以来新能车的渗透率已经达到20%，超过年初车协会预期的10%。1-9月累计销量已经超过215万辆，同比增长190%。总体而言，新能车几乎月月超预期，今年车协会的销量预期经过三次上调，目前预期2021全年销量400万辆，明年达到500万辆。
大力支持光伏、风电及储能等新能源发电领域的发展。本次的行动方案提出到2030年，风电和太阳能发电的总装机量最少达到1200GW以上，十年复合增长率8.52%。从光伏和风电行业的实际发展情况来看，其实际增速要明显超出政策目标，2020年风光总装机量已经达到530GW，单年增长23%，这一增速要高出卖方给出的行业增速预测（根据长江证券的预期，十四五期间风电和光伏的年度复合增长率至少维持在16%）。为了减少风光发电的周期性对电网的冲击，行动方案也设立了对储能设备容量的标准，2025年达到3000千瓦以上。近年随着政策支持及技术发展，风电和光伏相继进入了平价时代，行业迎来了爆发式增长，相关上市公司的利润呈现大幅增长，二级市场股价表现突出，今年以来风电产业和光伏指数分别上涨74%和63%，根据最近公布的行动方案，我们预计相关板块的高景气将继续得以持续。
对水电提供了一定的保底效应。本次行动方案对提到：“十四五”和“十五五”期间分别新增水电装机容量最少达到4000 万千瓦左右。作为相对成熟行业，水电板块的增长不如风电和光伏，相关指数今年以来仅上涨17.48%。但水电是我国规模最大而稳定的清洁能源，在新能源提升和煤电退坡的期间有一定的支撑效应。相对于新能源其他板块基本面的高景气及股价表现的高波动特征，水电板块则以业绩稳定、估值低及股价呈现低波动的价值属性著称。如果大家希望分享“碳达峰”及“碳中和”时代的投资红利，同样可以通过水电这类价值板块去进行相关布局。
将核电重新纳入国家能源规划的主要目标。因为安全性的担忧，我国核电项目长期受到了审批限制。但2019年以来，核电建设正式重启，六个项目已进入批量化建设阶段。这次的行动方案再次强调了“在确保安全的前提下积极有序发展核电”。核电的碳排放量在所有能源中最低，而发电最稳定。在风光储能技术暂时未成熟且成本较高的情况下，出力稳定的核电是未来能源的首要选择。核电建设的项目确定性强，毛利高而目前估值属于历史较低位置，具有良好的投资价值。
电池需要锂，风电需要稀土。在煤炭退坡和新能源崛起的时代，稀有金属是不可缺乏的新经济血液。如果大家看好新能源板块未来的成长空间，可以考虑布局新能源产业的上游—稀有金属。$稀有金属ETF基金(SH561800)$目前是市场 首只跟踪中证稀有金属主题指数(930632.CSI)的产品，不仅纳入国家重要战略资源—稀土和电池核心原材料—锂，还囊括了钼、钛、铟、钨等供需错配阶段的优质材料。