AI这么火,如何参与AI投资?——平安AIETF基金经理 钱晶

#2019雪球嘉年华#

大家下午好!我是钱晶,目前在平安基金担任AIETF基金经理,作为一名ETF基金经理,关注各个产业的投资机会,实际上是我的日常工作之一,像AI这么火的产业自然也是不能错过的。

今天非常高兴能有机会和大家分享我对AI产业投资价值的一些思考。关于人工智能我和大家一样,也是在2016年那场著名的人机大战以后才开始关注的。从那时候起我就一直在想这么几个问题,人工智能到底会发展到什么程度,会怎样影响我们的生活,这当中又会有哪些投资机会。如今三年多过去了,我想这些问题的答案已经开始逐步清晰起来。如果大家仔细去留意会发现人工智能在我们生活当中已经无处不在。以我自己为例,每天下班回家上了车,我会打开百度的智能语音导航系统,告诉它,我要回家了。回家路上路过盒马我会买一些东西,结账的时候刷脸支付就完成了。回到家,吃完晚饭,我会看一下松鼠AI学习APP,看看智能测评当中,小孩对近期的知识点掌握的怎么样,把掌握的不那么牢固的知识点给他做一个梳理。由此可以看到人工智能的关键性技术,比如说语音识别、计算机视觉、大数据,其实都已经在我们生活当中得到了广泛应用,这也印证我一个看法,人工智能一定是未来最大的产业发展趋势。

今天的演讲我想还是从相对比较全面的框架,从人工智能的发展历史,人工智能市场的当前展望,以及如何投资人工智能,和大家作一个分享。

说到人工智能的历史就不能的不提到阿兰·图灵,如果大家看过电影《模仿游戏》的都知道,正是他研究了世界上第一台电子计算机,并且成功破解了德军的密码系统,Enigma,他的贡献也让二战提前至少两年结束。

战争之后,图灵继续从事计算机领域的研究。在1950年,在英国的《心灵》杂志上,图灵发表了一篇著名论文《计算机与智能》。在这篇文章当中,图灵预言创造出智能机器的可能性,并且提出了著名的图灵测试,也就是说如果计算机能够和人类进行对话,并且这台计算机没有被辨别出是一台计算机,就认为这台计算机具备智能。图灵测试也由此被作为判断计算机是否具有智能的标准,图灵也因此被称为是计算机之父和人工智能之父。

人工智能这个词汇第一次由官方完整的提出来是在1956年达特茅斯会议上,当时世界上最顶尖的7位科学家,像明斯基、麦卡锡、香农等等齐聚一堂,前前后后足足讨论了两个月,终于开启了人工智能的学科。但是在达特茅斯会议之后,人工智能的发展并非一帆风顺,前后经历两次低谷,这当中确实也有一些客观因素,比如说计算机算力的缺乏、数据的缺失等等。

时间进入21世纪,计算机的算力在摩尔定律的规律下是每隔18个月就翻了一番,大数据则是随着互联网的深入发展,呈现一个爆发式的增长。2006年,深度学习算法的提出使得计算机可以高度模拟人类的思维方式,实现无监督的自我学习。自此人工智能的三大基础条件:算力、算法、数据,终于集齐,人工智能也由此开启了它的突破性发展。最先引起轰动是2012年谷歌发表了一项惊人的研究成果,他们让计算机找到了猫,这台计算机的名字叫谷歌大脑,是由谷歌的科学家把1.6万片计算机芯片连接在一起,组成一个巨大的神经网络,然后谷歌从Youtube上提取了1000万张照片,给这台电脑让它进行自我学习,最后谷歌大脑通过深度学习算法,自己识别出了猫,这件事情也被认为是人工智能史上的一个里程碑。

为什么这么说?因为以往我们教计算机识别猫是先给它一个条件,比如说猫有两只耳朵,有很长的胡须,然后由计算机通过这些条件筛选,去找猫,并且结果还不一定好。但是这次谷歌找猫是完全不一样的,我们就是给了机器一堆数据,没有给它任何的识别条件,让它自己去学习,结果它自己找到了猫,这件事情也是第一次向人类展示了计算机同样可以具备像人类一样的自我学习的能力。

转眼到了2016年,阿尔法狗的诞生掀起了人工智能的第三次浪潮。我想为什么这次人工智能受到这么大的关注?最主要的原因还是大家在其中看到了大规模商业化的可能性。对于阿尔法狗来说,它的任务其实很简单,就是在围棋规则下,通过深度学习算法去打败李世石。同样的想法其实很容易联想到其他领域,比如自动驾驶领域,我们知道驾驶是比较复杂的一件事情,涉及到对于很多对象判断。比如说周围的车辆、前方的道路、上方的红绿灯,并且这些对象都在不断变化当中。但只要我们能够准确给出一个成功驾驶的定义,比如是在最短的时间内安全的从家开到单位,线下的就可以交给人工智能处理。以此类推,任何事情,只要我们能够精确定义需求、定义规则目标,线下的都可以交给人工智能处理。也难怪德勤在它的一份人工智能研究报告当中指出,未来全球人工智能市场每年的复合增长率将达到30%。

人工智能也被认为是继蒸汽革命、电气革命、信息革命之后的第四次工业革命,为什么这么说?我之前看到过一篇文章,它认为每次工业革命本质上都是通过分工的进一步细化,去提高生产效率。我们可以看到第一次工业革命是提供动力和控制动力的进一步分工,把提供动力交给蒸汽机完成。第二次工业革命是在提供动力这个环节,进一步分为生产动力和使用动力。所谓的电气化就是由电场集中提供电能,传输到使用端,由使用端进行使用。第三次工业革命是控制动力环节进一步细分为发出指令和执行指令,也就是说由人去发出指令,然后由计算机去执行。以此类推,我们可以想一下,下一次工业革命也是某各环节上进一步细分,人工智能恰好可以实现这一点。具体来说就是由人定义规则,去实现则交给人工智能处理,因此人工智能也被称为是引领第四次工业革命。

联想到第四次工业革命和大国兴衰,我们就不难理解,为什么各国政府都出台人工智能发展规划,并且上升到国家战略高度。以我们国家为例,在2017年把人工智能写进政府工作报告当中,随后出台了相关的行动计划和工作方案。在2016年,美国发表了人工智能研究战略计划,并且在2019年美国总统特朗普签署了一项《人工智能倡议书》,以行政命令的形式推动人工智能的发展。我们知道美国这样一个崇尚自由经济的国家,政府以命令的形式推动一个产业的发展,实际上是非常不可思议的,这也可以看出美国政府对于人工智能的高度重视以及势在必得的决心。

面对这次人工智能的浪潮,科技投入做什么?一言以蔽之,就是在疯狂的跑马圈地。我们可以看到早在2012年,美国的五大互联网巨头,谷歌、苹果、Facebook、亚马逊、微软就已经开始对人工智能的大幅度收购。从2013年-2017年,短短5年期间就完成了11笔收购。国内巨头也不甘落后,阿里巴巴、腾讯、百度都在人工智能上做相应布局,并且开始构建自己的生态圈,以阿里巴巴为例,在算法领域投资了旷视科技,芯片领域投资了寒武纪等等,基本上把人工智能产业链上的所有环节都已经布局齐了。

为什么这一次所有的科技公司都这么着急,不惜重金投入到人工智能产业?答案很简单,因为每一次科技革命毫无意外都引发这个行业的重新洗牌,我们可以看20年前全球前十大公司当中,除了微软,没有一家是互联网公司。但是到了今天全球前十大公司当中有7家是互联网公司,互联网公司占据了一大半。这也就不难理解,因为这些互联网公司其实就是抓住了上一次互联网历史性机遇,实现了对传统公司的颠覆,这一次面对人工智能新的可能存在历史性机遇,也就不难理解为什么所有的互联网巨头都加速投入,唯恐在这一轮人工智能革命当中落后。

对于我们普通的投资人来说,应该如何分享人工智能发展的这一轮红利?我先给大家分享一个故事。我曾经读过一本书,主要是讲如何投资创新性科技企业,这本书出了第二版,又读了一遍,发现这两版的内容相差非常多,这当中固然有公司新情况需要更新,但更多是有一些公司在第一版出现的公司,在第二版出版的时候已经破产了,因此在第二版的时候需要对这些公司案例做一个更新,这也可以看出其实投资于创新性公司,它的失败概率还是比较高的。

为什么会这样子?其实从企业生命发展周期来看不难理解,因为从企业的出生期到发展期,新的技术、新的商业模式都要通过市场验证,这当中其实失败的概率非常高,如果大家了解股权投资的可能就知道,投资这些时期公司的VC成功率有20-30%就已经非常不错了,大家知道VC其实是一些非常专业的投资者,成功率也就只有这么一些,我想归根结底来说还是因为投资于新型科技公司是非常困难的事情。

我想再强调一遍,投资是一件非常的专业事情,投资新型科技公司尤其如此,要做好新型科技公司的投资,我认为首先要遵循一个原则,就是分散化。这也是为什么我一直比较推崇指数投资。指数投资天然具有分散化的优势,还具有优胜劣汰的功能,会不断把好的公司纳入进来,把差的公司给剔除出去。此外指数投资还有一个优势,就是大大降低投资者的门槛,对于普通投资人来说,即使看好AI这个产业链,要从3000多家上市公司当中选出与人工智能相关的公司也绝非易事,通过指数投资,我们其实是借助了指数公司和基金公司的投融力量,让他们来帮助我们把这些公司给选出来。

资金门槛,这个比较好理解,因为对于普通的投资人来说,如果直接买上市公司可能只能买3-5家上市公司,没办法实现分散化,通过指数投资,就可以通过很少的钱买一个指数型基金。

前面说了这么多,最后还是要落到指数和产品。关于指数的选择,指数投资,在选指数的时候需要注意一些什么,我一般回答他需要注意两点:1、收益性,专业一点会看风险调整和收益;2、代表性,我们在做AIETF产品开发的时候也是基于这两点。最后选择了中证人工智能主题指数,从2013年至今,中证人工智能主题指数年化收益在15.6%,同期创业板指累计年化在12.4%,历史表现非常不错。

从指数代表性来说,中证人工智能主题指数是选取了与人工智能板块相关的,最具代表性的100家上市公司,行业覆盖了计算机、电子、通讯等高科技板块,前十大龙头股当中有海康威视、汇顶科技、科大讯飞等AI龙头公司,应该来说也是具有比较好的代表性。

传统型的,自然是要跟大家介绍我们最近跟踪中证人工智能主题指数的一个AIETF,它是国内第一支投资于人工智能产业链的主题型ETF,它的费率非常低,管理费只有15个BP,托管费5个BP,综合管理费是20个BP,大概是同类产品的1/3左右,整个管理范围,我们借助平安科技的力量,打造了一套智能投资系统,这套系统在去年也获得了深圳市的创新优秀奖,在这套系统的帮助下,像平安300、平安500ETF的跟踪管理,实际上都处于同类型当中排名数一数二的位置。

关于人工智能,我想最后跟大家分享这么两句话:1、任正非说,未来最大的产业是人工智能;2、李开复讲人工智能可能会是终极式重复式工作的解放者。为什么跟大家分享这两句话?这两句话更加奠定了我们对人工智能未来产业发展的信心。未来人工智能真的会替代很多人类的工作,这当中可能会有很多人失业。我想了两个办法去应对:一是积极学习人工智能的相关技术,并且投身到人工智能产业当中去;二是比较适合像我这种懒人,我会掏出我的手机,把我们的AIETF加入到自选股当中,通过这些基金去积极的参与人工智能投资。

最后介绍一下我们平安ETF的产品线,如果以四个字来概括我们产品线的特征,那就是全面和创新,全面主要体现在我们的产品线目前已经覆盖了宽基、债券、主题、策略、境外、货币六大产品线,创新主要是体现在我们创下了多个行业内第一。比如说我们的MSCI低波ETF是国内第一只低波动率策略的ETF,比如说像我们的中高等级信用债ETF,它是国内第一只把量化手段用于债券投资的ETF。为什么我们如此重视产品线的全面和创新?因为我们认为只有做到了这两点,才能真正的为投资者提供最好的一站式资产配置工具。

谢谢大家对于平安基金、平安ETF的信任,谢谢大家!

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yongjshih11-30 20:39

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