1.股票，目前经济总体走势还算平稳。资金利率稳中偏紧。股市自2014至2015年年中牛市和2015年年中至2016年2月熊市以后从2016年2月底筑底以来维持主板震荡向上，中小创区间震荡的走势。目前在业绩未有大幅提升，资金不放水的情况下既不会出现业绩牛，也不会出现资金牛。另一方面，全球利率仍偏低的情况下，与国际成熟市场比，道指市盈率19.3，标普21.8，纳指42.2，主板估值比较合理，再加上管理层维稳，出现大幅下跌的可能性也不大。从去年走势2638->3100->2800->3300-3100来看，维持进二退一的走势。
1）目前上证指数、上证50、中小板指、创业板指的PE分别为15倍、11倍、44倍、56倍。主板估值比较合理，中小创估值还是偏高。再加上目前保险资金和养老金入市偏好大蓝筹，中小创很多高增长靠并购来提升，监管层对并购定增趋严，IPO高速发行不利于小公司稀缺性价值。因此，总体而言，上证主板机会大于中小创。
2）港股，恒生指数PE为11.9倍、恒生大型股为11.2倍、小型股为18.7倍、恒生国企为8.2倍。无论是横向比较还是纵向比较来看，港股估值仍处低位，是价值洼地。而且随着目前沪港通和深港通资金的持续流入，内地投资者所占份额已从两年前的3%到9%以上而且还在持续上升。随着内地资金话语权的上升，AH溢价缩小，港股估值仍会向上提升。目前正值美联储3月即将加息，海外一部分资金观望回流而造成调整提供了低吸的机会。而实际由于中美都不希望人民币大幅贬值，待3月加息后人民币依然平稳后港股向上概率仍大。总体而言，2017年港股的系统性机会大于A股。
2. 债券: 经历去年第四季度的债灾之后，目前债券市场再次出现大跌的概率不大。但目前债券市场杠杆仍然较高，政策去杠杆的意图也将持续，预计未来利率仍有上行风险。所以目前债券机会不大。
3.房产：一二线城市经过过去两年大涨之后的政策收紧之后缩量调整，机会不大，但另一方面随着供地的收紧，又对目前的房价形成了支撑。三四线城市在国家支持去库存政策之下有所反弹，但由于库存大，机会不大。总体而言，房地产只在少数城市还有机会。
4.黄金：长期而言，黄金勉强可以对抗通胀。在目前美联储持续升息的政策之下，黄金走低的概率大于走高的概率。
综上所述，大类资产配置的顺序，股票->债券->房产->黄金。在股票中，又是港股->主板（大蓝筹）->中小板->创业板。$上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$ $恒生指数(HKHSI)$ @DAVID自由之路 @天鹰Eric @归隐林地 @丹书铁券 @管我财 @今日话题