持有双星新材2年的一点感悟

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  双星是我在20年Q2关注到一只标的,同步开始建仓观察,在连续两个季度财务跟踪,并于20年底在宿迁调研,解答了很多心中困惑后,开始重仓并持有至今的一只标的。双星的持有过程,对我的投资生涯影响颇深,所以对双星一直是心怀感激的。

  如果你相信通过财务报表可以作为投资指引,那么在20年三季度,是可以看见企业毛利、净利明显提升,经营活动产生的净流入开始超越净利润,膜材料高端化的营收结构变化是真切的反映在三张表中的。

  To B企业的上下游看不见摸不着,所以在重仓之前还是决定去实地看一看,20年底刚好建投组织调研,就去看了看,回来就重仓了,当时也写了研报。我就直接粘贴了,时至今日也基本都应验了。

  说实话,新材料这个东西,你不是产业界的人士,是难有很深认知的,特别是双星基本没有专家出来做反弹,而大客户三星又在海外,基本没什么办法去做产业链验证。双星造假的传闻并非最近下跌的过程中才有,早在两年前时就有了。

  只能靠公司和相关公司公开资料去比对。这也是我一直和朋友开玩笑,说双星和友商的估值差异,是村支书和大学生的差异,A股市场对人才还是尊重的。但还有其他办法验证吗?其实是有的。一家公司再怎么强调自己的核心竞争力,最终是要能体现在盈利水平上的,我以21年年报三个指标做个筛选。

  可以看到50亿营收以上,毛利32%,净利23%的A股上市企业中只有53家,按这个结果说双星是一家优秀的制造业企业应该没人会反对,如果你再把成长性,没有有息负债等因素考虑进去,可以筛选出来的标的更少。

  数字可以造假,但有一样东西造不了假,呢就是分红,双星20年盈利7.2亿,当年分红2.2亿,分红率31%。21年盈利13.8亿,分红3.46亿,分红率25%。在20-21年期间还有一次1个多亿的回购。造假就是个数,分红和回购是实打实的钱,这些都是真金白银。

  可以看看康得新有哪一年分红率超过15%的么,双星这几年还处于资本开支的大年,我认为保持在25%-30%的分红比率是非常健康的。

  说完了双星优秀的一面,说说我最近不满的方面,呢就是管理层和实控人的无动于衷,最近也尝试跟公司进行了一些沟通,从结果看收效甚微。

  说实话,对于涨跌来说,我是一直比较佛的。这次一方面是行情走了个极端,短期杀的有点过了,而且看盘面买盘已经衰竭了,另一方面是公司和实控人都是有能力为股东做出一些积极动作的。很可惜,并没有,呢就接着熬吧。

  最后说点对双星股东的建议,持有的也别割了,康得新打3折还花了9个月时间呢,双星这波也太快了点,财务造假的可能性基本为零,是守的回来的。观望的也别买,信心是黄金,这会抄底也要去买有流动性,双星底部在没外力的作用下,肯定是要缩量才能出来,现在就是干熬。

  这一波最大的一个感悟,对于A股,99%的股票是不能拿估值当锚的,未来的现金流折现也没什么用,这是由于A股每次极端下杀最后都要配合流动性的枯竭,死光了躺平了,等待外力来改变。估值?10倍的双星,8倍的双星,从估值上看有什么区别呢,但是跌幅,咣,又是20%。

$双星新材(SZ002585)$   

精彩讨论

明天会更好12282022-04-26 21:25

老兄,你的呼吁有效了,辛苦你了!

速腾7772022-04-26 21:04

接受意见回购了。公司还是好公司,董事长也是踏实干事的。就是资本市值运作观念弱了点。

左都御史涟2022-04-26 20:05

预的挺好的,下次别预了

若若_Ruo2022-04-26 17:49

我认为今年以来的下跌已尽脱离了基本面,通过盘面可以看到今年跌的最惨的就是制造业,观察已披露的一季报发现制造业面临原材料上涨需求不及预期的可能(ew战争、疫情),市场先杀为敬,我长期跟踪的一支制造类公司—和而泰,常年都是30%的业绩增长,今年依然不管什么,就是杀。 接下来想要改变趋势,我认为需要强劲的经济数据,以及公司稳定的业绩数据。今年制造业是一个难熬的一年。 目前对于我来说,继续躺好。不同公司、不同行业,均匀配置。

抽烟的喵2022-04-26 19:22

看到公司说我们也取消减持了呀,搞的像被逼着一样???脑残吧?董秘不会干活做事就请专业的,啥都不懂怎么继承双星?去学习业务,去做事不好吗?非特么做不专业的事,搞得资本市场不理你,注册制来临,以后谁踏马理你。

全部讨论

2022-04-26 21:25

老兄,你的呼吁有效了,辛苦你了!

2022-04-26 21:04

接受意见回购了。公司还是好公司,董事长也是踏实干事的。就是资本市值运作观念弱了点。

2022-04-26 17:49

我认为今年以来的下跌已尽脱离了基本面,通过盘面可以看到今年跌的最惨的就是制造业,观察已披露的一季报发现制造业面临原材料上涨需求不及预期的可能(ew战争、疫情),市场先杀为敬,我长期跟踪的一支制造类公司—和而泰,常年都是30%的业绩增长,今年依然不管什么,就是杀。 接下来想要改变趋势,我认为需要强劲的经济数据,以及公司稳定的业绩数据。今年制造业是一个难熬的一年。 目前对于我来说,继续躺好。不同公司、不同行业,均匀配置。

2022-04-26 19:22

看到公司说我们也取消减持了呀,搞的像被逼着一样???脑残吧?董秘不会干活做事就请专业的,啥都不懂怎么继承双星?去学习业务,去做事不好吗?非特么做不专业的事,搞得资本市场不理你,注册制来临,以后谁踏马理你。

2022-04-26 17:35

熬着吧,不难受是假的。双星还有很多小市值公司和港股还有中概一样出现流动性问题了,一点点资金就能杀跌很多,信心极度崩溃下跌到哪里和基本面无关

2022-06-30 15:49

康得新我趟过雷,当年某次温去德国见默的时候,钟玉还跟去和默合照,谁能想到和德国合作的是骗子工程

2022-05-02 23:01

多倍高度认同4折就4个月啊!
几乎和你超不多同时间买入双星,也是同样单吊一只重仓,对大盘的影响同样认同,对管理层的都4月下旬才知后觉同样痛心,双星未来走势一样认同。

2022-04-27 00:23

回购的公告也是磨磨唧唧,一堆风险,啥玩意儿啊!董事会太烂了

2022-04-27 00:21

我也是持有一两年了,做了个超级过山车,现在被封在上海,等解封了喝两杯啊

2022-04-26 19:20

也持有一年多了,马上就到成本线了
心里真的有点难受
但看着管理层对金融市场的对待态度,真的是一言难尽~

坚持吧,就当再来一遍,同时,有闲钱了,继续补一手