什么是中国最核心的资产?

$五粮液(SZ000858)$ $贵州茅台(SH600519)$ $中国平安(SH601318)$ #科技龙头ETF##富国中证军工龙头ETF##核心资产#@今日话题 @雪球问问 @交易小助手#中证100是不是核心资产#

近期中证100指数持续火爆,从而引发该指数是否为核心资产的讨论,这勾起了我的兴趣。近两年来随着大量白马蓝筹在弱市中不断的上涨,使“核心资产”概念引起许多热议,但实际上,核心资产这个概念本身是比较模糊的。

什么是核心资产?核心资产的定义

对于价值投资者来说,从他们的角度来看,投资本身就是买资产,就是买入企业的股权,对了么既然是买资产,就要区分资产的质量与档次,同样是买入资产,当然我更愿意买入那些核心资产,买入那些高质量的资产,那么我们先要清楚资产的类别,什么是核心资产。

能给你带来比较竞争优势的资源,以及资源的配置与整合方式。这种优势必须具备一些相应的核心属性,才对得起核心二字。核心资产,必须使我们具有持续的优势;核心资产,其提供的优势是显性的也同时是隐性的,国之利器,不可示于人;核心资产提供的优势,是他人无法绕开的,能被绕开超越的,核心就大打折扣了。资产分有形与无形,核心资产提供的优势,他人看不见、学不会,抢不去、买不去、跟不上。抛开“中国”这个神圣的概念,作为企业,如果其资产具备如上特点,那就是企业的核心资产,就算不是中国核心资产,也能傲视群雄。

什么是核心资产,显然这是要从行业的角度来判断,在我看来核心资产就是一个行业当中,最为核心的,基本的资产。最后,就需要平衡核心资产的确定性与成长性,甚至于许多时候,成长的确定性比成长本身更重要,成长是表象,确定性才是竞争优势的表现。从这个角度来寻找中国未来的核心资产,也就是你投资的方向。

核心资产,简单通俗的给大家概括为以下几点:

第一,商业模式良好的行业里最优秀的3到5家公司,例如白酒里面的茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡等。

第二,商业模式比较好的行业里面1到2家最优秀的公司,例如白电里面的格力电器、美的集团。

第三,商业模式一般的行业里面特别优秀的公司,例如福耀玻璃,爱尔眼科、通策医疗等。

接下来,我只对中证100里面个别优质公司做个点评。

权重靠前的企业,不一定是核心资产,因为有些公司确实已经高估了。对于一个指数是否属于核心资产,那么我们必须对指数里面的标的个股做一个详细的分析,看看公司的质地如何。截止日期:2019-08-30

1、中国平安:权重7.67%;保险行业本身空间极为广阔,且未来大概率会延续10-15%的较高速度成长,值得一提的是,保险行业头部5-6家公司净利润占全行业的95%以上。

保险行业实际上有巨大的品牌及经营管理壁垒,头部保险公司拥有深厚的护城河。随着中国经济即将步入中等发达国家行列,居民收入水平提高,保险在居民消费中的份额不断增加,雪和坡依然很长。

而中国平安的公司管理层和经营绩效都是毫无疑问的业内最优,2018年平安寿险ROE高达40%,是行业平均水平的两倍,2019年中报净利润增长68%,“皇冠上的明珠”当之无愧。是核心资产。

2.贵州茅台:权重4.65%;作为高端白酒傲视群雄的存在,贵州茅台的品牌价值就算白酒行业第二名到第五名加起来也颇有不如,白酒消费升级的背景下,茅台的优势更加突出。过去十年来,长期保持90%以上毛利率、净利率维持50%左右的超一流水准,不愧是A股市场的“股王之王”。是核心资产。

3.招商银行:权重2.87%;“零售之王”招商银行,无论是在经营管理水平、资产质量、营收净利水平方面,都可称为银行业的翘楚,尤其是过去几年众多股份行深陷资产质量危机时,招行一枝独秀令人印象深刻。

招行2014-2018不良贷款率分别为1.11%、1.68%、1.87%、1.61%、1.36%,报备覆盖率分别为233.4%、178.9%、180%、262.1%、358.2%;2019年一季度,不良贷款率1.35%,拨备覆盖率363.17%,资本充足率13.28%。是核心资产。

4.五粮液:权重2.23%;白酒行业品牌价值仅次于茅台的存在,吃尽了这几年高端白酒崛起的红利,同时新任管理层能力明显比前任优秀。过去十年,毛利率基本在70%以上,大部分年度净利率超过30%。是核心资产。

5.格力电器:权重2.17%;前文已有叙述,2018年营收2000亿,净利262亿,毛利率30.2%,净利率13.31%,ROE33.36%,作为白电双雄之一,是核心资产。

6.美的集团:权重2.08%,前文已有叙述,2018年营收2618亿,净利202亿,毛利率27.5%,净利率8.34%,ROE25.66%,作为白电双雄之一,是核心资产。

7.兴业银行:权重2.03%;“同业之王”兴业银行,在压制同业规模的前几年,曾一度迷惘,陷入营收净利增速低迷的困境,2018年不良贷款率1.57%,拨备覆盖率207.28%,从一季报不良率、拨备率和最近其他几家银行中报的情况来看,兴业银行在今年应该可以走出困境了。

8.恒瑞医药:权重2.01%;中国制药行业绝对的龙头,每年投入巨资研发,中国新药研发领域最有潜力的希望之星。以2018年为例,研发投入26.7亿,同比增长52%,占营收比重达到15%,这家本土制药企业走向世界也值得期待。是核心资产。

9.中信证券:权重1.43%;证券行业这些年的竞争格局是越发惨烈,即使作为行业内最知名的公司,中信证券2018年ROE也仅6.2%,而这还是在75%的高负债率情况下的成绩,未来也看不到竞争格局好转的一天,只能靠牛市火一把。不是核心资产。

10.伊利股份:权重1.42%;虽然说伊利因为最近的股权激励事件处于风口浪尖,但公司的优秀是毋庸置疑的,已经牢牢占据乳制品行业的江湖老大地位,2018年ROE高达24.33%、毛利率37.8%,净利率8.17%,经营绩效毫无疑问是乳制品最优秀的。是核心资产。

11.长江电力,国之重器。全球唯一水电龙头,坚实护城河支撑高分红。这种具有垄断性质的蓝筹股,有非常坚强的护城河!高分红。尽管目前市盈率30多倍,但因为将有新开发的水电站投产产生效益。全球最大水电上市公司,持续高分红重视投资者回报。长江电力2003年上市,是全球最大的水电上市公司,控股股东三峡集团旗下最重要的水电平台,装机容量4549.5万千瓦,包括葛洲坝、三峡、溪洛渡、向家坝四大电站。2016年溪洛渡、向家坝电站资产注入推动业绩翻倍,公司上市以来持续分红,整体分红率高达51.7%,年均股利支付率高于50%。

乌东德、白鹤滩在建,积极布局售电市场。2017年,大股东三峡集团旗下的乌东德、白鹤滩处于主体工程建设阶段,总装机容量2620万千瓦,年平均发电量1014亿千瓦时。乌东德、白鹤滩预计2020/2021年实现首批机组发电,2021/2022年实现全部机组投产,注入长江电力预期强。公司紧随电改步伐,积极布局售电市场,2016年三峡电能总资产7.2亿元,具备发改委售电无限制资质,发展空间大。属于核心资产。

12.上海机场,上海机场2019年上半年营收54.6亿,同增21.1%,归母净利润27.0亿, 同增33.5%,基本符合预期。2019 年上半年公司非航收入34.3亿,同增 35.1%,其中商业餐饮收入27.7亿,同增46.0%,贡献整体营收增量的91.9%。预计主要来自于免税销售额增加以及免税新协议更高的扣点率。考虑免税发展空间和卫星厅投产后新增商业,预计今明两年商业租赁 收入平均增速有望达50%。

上海机场的护城河优势很重要的部分就是地理优势。长三角地区是中国目前经济发展速度最快、经济总量规模最大、最具发展潜力的经济板块。从上海出发, 2 小时飞行圈包括中国 80% 的前 100 大城市、54% 的国土资源和 90% 的人口、93% 的 GDP 产出地和日本、韩国的大部分地区。虹桥机场已经超负荷运转,而虹桥中期没有重大建设扩张计划,所以未来浦东机场会主要承接区域的航空流量。虹桥机场已经超负荷运转,而虹桥中期没有重大建设扩张计划,所以未来浦东机场会主要承接区域的航空流量。随着我国即将步入中等发达国家行列,作为消费升级的机场空间巨大。属于核心资产。

13、海天味业,海天味业的产品品类是非常丰富,涵盖了海天酱油、海天蚝油、海天调味酱、鸡精、味精、料酒等等非常多的调味产品。其中海天酱油、海天调味酱、海天蚝油是海天味业核心产品。有着300多年酿造工艺的海天酱油,更是连续20年产销量全国第一。除此之外,海天蚝油的历史也是非常悠久,生产技术在行业中也属于领先地位。

海天酱油作为海天味业的核心产品,其品牌在消费者之间有着非常强的影响力,从而带动了其它海天调味产品的销量。海天味业的销售、管理、技术、品牌是企业发展中的四大核心,在不断增强中拥有非常强的竞争优势。品牌的影响力,带动销量遥遥领先海天酱油的品牌,在消费者之间有着良好的口碑,深受消费者的信赖。2019上半年公司实现营业总收入101.60亿元,同比增长16.51%;实现归母净利润27.50亿元,同比增长22.34%。二季度单季继续维持稳健增长;毛利率和销售费用率下行;蚝油维持高景气度,调味酱增速改善。属于核心资产。

14.万科股份,近两年来万科的风头被融创和碧桂园抢走了很多,但这依然无法掩盖万科是沪深股市最优秀房地产企业之一的事实。公司优秀的核心管理团队,稳健优秀的财务状况,忧患意识,让万科在行业一直处于领先位置。展望未来,万科依然还会是房产行业大玩家。2019年上半年,万科A实现营业收入1,393.2亿元,同比增长31.5%;实现归属于上市公司股东的净利润118.4亿元,同比增长29.8%;结转毛利率和净利率分别为36.2%和13.8%,分别较上年同期提高1.8和1.1个百分点。万科作为行业龙头,精细深耕一二线城市,多元化业务布局,销售投资长期稳健增长,龙头优势愈发显著。未来在房住不炒背景下,头部企业将不断兼并重组小地产,行业对手会减少,头部企业越来越优势。是核心资产。

涉及到的企业太多,不一一点评。


除了中证100里面大部分的股票是核心资产外,个人认为以下股票也是核心资产:1、爱尔眼科2、通策医疗3、涪陵榨菜4、老板电器5、欧派家居6、白云机场7、涪陵榨菜8、苏泊尔9、安琪酵母10、晨光文具11、福耀玻璃12、恒生电子13、中炬高新14、华测检测15、恒顺醋业16、中顺洁柔等,如有遗漏欢迎大家补充,也欢迎大家补充意见,毕竟一个人的力量有限。

中证100前十大权重股就都是核心资产,文章郑重声明,所提到的公司,我仅仅是论述其质地,仅有极少数谈到估值水平,估值这个东西很难说清楚,大部分公司未曾提到,对未来的一些展望也极有可能是错误的,切勿认为是核心资产就可以买,不是所谓的核心资产就应该卖。(股票有风险,投资需谨慎)



雪球转发:20回复:50喜欢:120

精彩评论

mengleong08-31 05:42

涨的最好的就是核心资产,跌多了就开除核心

暗夜的眼睛08-31 10:25

就服你,这句话说到点了,改天低价股涨起来了,又有人说是核心了。

小溪146908-31 08:43

2015年之前叫人家“大烂臭”,现在叫人家“核心资产”,人家怪不好意思的

精灵财富08-31 08:48

你这评论有才,点赞

hzg62508-30 23:50

海天味业,海康威视,海大集团

全部评论

北岸northland09-08 01:05

留存,谢谢

stwt85509-07 17:37

天机不可泄露

活着o0v09-03 23:22

嗯说的对,当年对付德军的时候,苏军也是拎着伏特加

摇旗呐喊的人09-03 19:44

牛夫人变小甜甜!

余涛89209-03 15:18

作者就是这么区分的,典型的追涨小人