今天无意中看见一位晒实盘的大佬$华康股份(SH605077)$ 重仓持有多年$隆基股份(SH601012)$ 的分享,通过互动得知大佬还持有连城数控,这都是隆基系的企业。我也想说一下持有$美畅股份(SZ300861)$ 的我个人的逻辑。

从业13年,见过了太多行业起伏以及技术和设备更新换代的事情。我前几天说美畅是卖铲的企业会赚钱被大v驳斥,因为在我的认知里耗材才是卖铲的企业,在光伏行业整个产业链里,石英坩埚,金刚线,导电银浆,玻璃等都属于高附加值的耗材。

不过据我了解其他品类目前都没有出现类似美畅在金刚线这个细分环节的地位的企业。

这两天看了很多,雪球上喜欢隆基的和喜欢中环的朋友也都在为182和210在争论,其实这两种都是各有利弊的,我不讨论谁好谁坏,我想说一下电站投资商比较关注的就是单w成本,这涉及到电站投资回报率。

这两天硅料,硅片,电池片都在涨价了,有人说好有人说不好,但是几乎都在怪硅料厂率先涨价。上游传导下游无可厚非。但是这个涨价和平价上网的目前有天然的矛盾点,涨价就无法平价上网或者投资回报率过低导致投资电站热情降低。不涨价,上游不干!从业13年,几乎每次行情波动都是由上游多晶硅开始传导下来的。

但是这里面有个问题,就是多晶硅该不该涨价?首先,投资多晶硅厂是一个大投资,周期长,风险高的行业。多晶硅厂是大型化工企业,对生产安全性和连续性要求极高,不能出事故,出了就是大问题。也不能像下游一样由市场行情来主导生产,行情好我多做点,行情差我停下来。多晶硅厂的连续生产不能停,一旦停下来的维护费用可能比做产品亏损的费用还要大。

这几个问题就导致了硅料厂一定是会追求高利润的环节,不然没人愿意去干了。

那么上游多晶硅要追求高利润,终端要追求平价上网,这中间的矛盾如何去平衡呢?

主要就是靠技术革新和降本增效。其实182和210都是基于这个目标提出来的。但是在目前各项技术都暂时没有突破性进展的情况下,应对这个矛盾点的关键就在于硅片的薄片化。

同等重量的硅棒产出的硅片更多了,成本分摊下来每片硅片成本更低了。薄片的下游配套目前也会有一些或多或少的问题,但是比其他什么手段要靠谱。

薄片化进程中金刚线的作用很重要,对线要求更细,需求量也更多。在推进薄片化的过程中,美畅毫无疑问是最大受益者,产量,技术,利润率都碾压对手。今年会有越来越多的硅片厂家使用美畅的细线。市场占有率会进一步提升。再加上细线的技术壁垒,又可以来争夺一定的议价权。未来金刚线价格大幅下降的可能性不大。再加上如果能在光伏之外的行业开启金刚线切割新领域的话,市场潜力还是很广阔。

另外说一下,今年硅片的总体产能应该会过剩,最终这些龙头年底业绩如何不好说,但是耗材的业绩肯定会不错。拭目以待。



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精彩评论

千一芯02-26 23:56

整个产业还有个降本的思路忘说了,就是最近比较火的保利协鑫的颗粒硅,但是这东西行不行我不好评论。这东西也不是新出的,协鑫很早就在做这个了,效果一直不太好。国内生产颗粒硅的厂还有一家REC的合资企业,我个人使用情况来看,拉单晶还是够呛。协鑫的没有用过。不过目前来看龙头扩产方向几乎都是选择改良西门子法,所以个人认为从产品可靠性来说还是愿意相信常规技术路线的。

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就买基03-13 06:31

可惜就是周期股

资本国际化03-06 09:59

同意你的说法。连城为什么除了布局拉晶切片 现在也在拓展组件电池等设备耗材。就是为利润平静期做准备。
但美畅不一样。市场增长。自身和下游龙头集中度的提高。薄片化的推进。利润会稳步增长。
另外我们比较关注一个新技术出现及普及的前十年。不太关注其后十年。未来这种硬质切割技术路线的普及完善,电镀技术路线的普及完善。带来的增益不是光伏行业本身

泰聚堂03-01 15:00

分析的有道理,另外还有一家制造业中的翘楚,绿的谐波给你推荐,都是高端制造业中的绝对龙头企业

城市农夫66602-28 10:49

一个月上千吨 用量一年万吨的量 还是无法量产的技术?

余杭老吴02-27 22:46

老哥有渠道介绍,我回收银浆提银