燃眉之急与长远之策

盘面观察

周四市场大幅调整，沪指失守2500。盘面观察，市场在草木皆兵的氛围下继续大幅回调，国际油价波动使石化双雄、煤炭板块重挫，权重股回调导致沪市跌幅加剧，两市跌幅超过5%的公司约700家。截止收盘，沪指报2486.42点，跌幅2.94%，深成指报7187.49点，跌幅2.41%；创指报1205.03点，跌幅2.18%。

后市展望

昨日披露的9月份金融数据总量有所增长，如新增信贷同比多增1100亿元，社融总量有较快增长，M2微幅回升，但如果观察结构数据稳定经济的底气显然不足。9月新增信贷额环比有所下降，贷款结构由短期信贷需求的增长驱动，体现企业再生产和对未来经济信心的中长贷同比少增，而社融口径若剔除地方专项债外，表外融资规模依然呈现较快收缩，金融数据并未体现经济压力有缓和的迹象。经济景气下行叠加债务违约、流动性风险在不断释放，当前股票市场失重的过程体现并加速这个负面循环。燃眉之急与长远之策均需要，但维持金融市场稳定可能是目前的首选项。

操作策略

市场下行加速，流动性风险不断蔓延，维持市场稳定仍是当务之急，控制头寸及优化持仓结构，继续回避高质押、现金流差的企业。

【投资顾问陈达，执业证书编号：S0260611010020】

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