透过半年报看苏宁:最好的投资是投资未来

8月30日晚间,苏宁易购发布2019年半年报。上半年,苏宁易购营业收入为1355.71亿元,同比增长21.63%;全渠道商品销售规模为1842.13亿元,同比增长21.80%,实现归母净利润21.39亿元。

在大环境不好、多数零售上市企业都处于微增长甚至负增长的背景下,苏宁易购这份成绩还是非常难得的。

比起关注过去的业绩本身,更值得关注的是:苏宁的未来走向会怎样。从这份半年报中,哪些领域成为新的增长引擎,哪些领域是必须突破的关键点,大家很容易窥见一二。

一、大规模拓展非家电品类,真正决定苏宁未来

报告显示,包含小家电、红孩子母婴及美妆、家居食品、日用百货产品在内的非家电3C品类,占总营业收入比重提升至26.88%,较2018年底提升3.59个百分点,首次在所有产品品类中位居第一。上半年,该品类营收同比增长66.96%,已成为苏宁规模增长新引擎。

从最开始加入图书大战,到收购红孩子,再到加大快消和百货投入,苏宁用了近10年的过程。如果没有这10年全品类持续投入,绝对不会有今天这样的转变。今年初,苏宁易购成立家电集团、消费电子集团、快消集团、时尚百货集团、国际集团等五大商品集团,真正实现全品类拼图的完成。

但苏宁还觉得不够。为了增强在快消、百货领域实力,上半年,苏宁又相继收购了万达百货和家乐福中国。与苏宁小店、苏鲜生、苏宁红孩子、苏宁极物、苏宁易购广场以及线上的苏宁超市、苏宁拼购等渠道一起,构建起了国内最具规模的双线大快消及百货生态。

此前,在苏宁零售云合作伙伴大会上,张近东表示:“苏宁就是要给小店贴钱,不是贴10亿20亿,未来要贴100亿、200亿,一定是贴下去把小店干下去。”苏宁如此看重苏宁小店等业态,恰恰就是在于要打造大快消等非家电品类的新增长极。

过去20年,苏宁以空调起家,依托家电做强做大,现在依然是家电全渠道的老大。但是,随着房地产市场进入平稳阶段,家电的市场规模将进入一个弱势增长时期。同时,家电作为大件消费品,消费频次低,很难提高用户的黏性。

因此,苏宁要成为真正具有绝对影响力的零售巨头,必须在快消、百货等与消费日常吃喝玩乐有关的消费品类和业态上实现突破。以苏宁小店为例,它是苏宁整个零售生态中离用户最近的一环,可满足社区用户提供生鲜、食品、日用百货等需求,同时还提供家电维修、保洁等社区综合服务。这样一来,苏宁小店既是苏宁快消品类和服务的重要承载体,也是苏宁生态新的流量入口。

二、双线大举进军下沉市场,打造另一个规模增长极

随着互联网流量红利消失以及一线市场核心商业资源占位趋于饱和,下沉市场成为所有零售巨头的新的增长突破点。

2019财年,阿里新增用户超1亿,其中77%都来自下沉市场;618活动期间,三至五线城市购买用户的购买金额同比增长超过100%。京东二季度,来自三至六线城市的用户增速高于一二线城市,新用户中有将近70%来自于下沉市场。

对苏宁而言,下沉市场是张近东非常看重的核心板块。在过去一年多的时间里,苏宁零售云模式发展迅猛。半年报披露,截至6月底苏宁易购零售云店面总数5108家,覆盖了超过1700个区县和近3700个乡镇,涵盖全国30个省级行政单位。到2021年,苏宁零售云店将达12000家。

相应的,截至6月底苏宁全国已建成950个县级综合服务中心,将仓储配送、快递揽收、家电送装、家电清洗等多项物流、售后服务,送到全国万个乡镇。同时在线上,苏宁易购大力发展拼购业务,强调“品质拼购”,打造下沉市场获客利器。

下沉市场之所以重要,是因为中国消费市场正处于高速发展的消费升级阶段。由于中国各级市场发展不均衡,农村、县镇市场消费水平及产品质量都要落后于一二线城市的节拍。同时也因为过去下沉物流网络并不健全,网购的触角并没有很好的深入低线市场。因此,随着居民收入水平的不断提高,下沉市场消费水平提升是一个必然趋势。

数据也验证了这一点。国家统计局数据显示,上半年乡村消费增速持续快于城镇,上乡村消费品零售额同比增长9.1%,增幅高于城镇0.8个百分点,占社零总额的比重达到14.5%

目前,我国网民超过8.5亿人,依然拥有较大比重的人群还没有触网以及网购。其中,多数人群都身处下沉市场。因此,下沉市场必然是用户增长和销售增长最具潜力空间的领地。拼多多过去三四年的发展轨迹已经证明,下沉市场具有不亚于城市核心消费群体的消费能量。

因此,苏宁在下沉市场的广泛布局,将有可能为苏宁在城市核心商业阵地之外打造第二个业务阵地。如果能够落地得好,那就是在下沉市场打造一个新的规模增长极。

三、持续投入建设基础设施,零售生态效应蓄势待发

和亚马逊、阿里巴巴等在线零售巨头一样,在平台产生海量零售交易背后,苏宁必然需要强大的物流服务能力、科技能力、金融服务能力支撑。

目前,苏宁正在朝这个方向加速前进。截至6月底,苏宁物流及天天快递拥有仓储及相关配套总面积突破1000万平方米大关,达1090万平方米。到2020年,苏宁物流将完成2000万平仓储面积建设。为加快生鲜业务发展,苏宁易购上半年共投入使用46个生鲜冷链仓,覆盖218个城市。

在科技方面,苏宁目前已拥有上万人的科研团队,具备了大数据、人工智能、云计算等核心科技能力,而且已成功运用到苏宁零售的终端、运营及仓储等全流程服务体系。上半年,苏宁研发费用达到14.58亿元,同比增长62.19%。张近东表示,科技是苏宁所有业务发展的基石,对科技集团的投入没有上限。

上半年,苏宁消费金融业务投放额同比增长超过100%。截至2019年6月末,苏宁银行总资产较年初增长68.48%。苏宁金服保持快速发展,上半年实现净利润4.05亿元,同比增长556%。金融业务的发展除了给苏宁零售生态带来中的供应商、消费者带来资金扶持和信贷支持外,还能够为苏宁打开新的利润增长空间。

因此,物流服务能力、科技能力、金融服务能力不但是支撑零售业务运行的底层核心能力,还是可以对外赋能,持续发挥生态效应,实现盈利增长的“后花园”。

上半年,苏宁易购的服务类收入大幅增长。苏宁金融服务收入同比增长70.11%;苏宁开放平台的平台服务收入、房地产销售收入及代理劳务收入等其他收入同比增长24.79%。随着苏宁零售规模的不断放大,生态效应的发挥空间十分巨大,现在只是刚刚开始的时候。

结语:未来不可限量的苏宁

苏宁作为一家有过近30年发展历程的企业,尤其是由传统零售转型互联网的企业,依然能够保持较高的增长水平,而且在阿里、京东这样的互联网阵营中找到属于自己的独特位置,已经实属不易。

一定程度上讲,苏宁与京东和阿里的路都不一样,兼具线上线下的业务模式是过去任何一家巨头都所不具备的。更客观的看,要放眼一个相对较长的周期,比如从2010年到今天,苏宁易购线上的规模实际上增长超过500倍。线下门店的拓展,最近两年的增长比过去27年的总和都要多。

实际上,苏宁一直在不停地投入、夯实自己的竞争力,今天在大快消、百货等领域以及在下沉市场的布局,和在金融、物流、科技等领域的持续投入,都是在押注下一个十年和周期的发展。尤其在经济低迷期,苏宁以较低的成本进行逆周期投入,更是明智的选择。

总之,苏宁这头大象一直在按照自己的节奏和步法跳舞,不是互联网新经济们鼓吹的短跑冲刺,而是马拉松式的持续的势能叠加。

雪球转发:3回复:6喜欢:2

全部评论

苏宁客服中心2019-08-31 17:26

亲爱的小伙伴,很抱歉给您带来不佳的服务感受,烦请您私信小苏订单号和联系方式,小苏马上核查,一定给您一个满意的答复!

三千世界一朵莲花2019-08-31 15:27

去年夏天在苏宁的商场买了一台客厅用的柜式空调,等了一周都没送货,反复追问才说缺货。缺货你卖个毛线啊?申请退款又要去现场办理,实际退款又等了两周。这辈子都不会再去苏宁买东西。谢谢!

剑客无风2019-08-31 15:22

为啥不提利润降六成?

学习投资好榜样2019-08-31 13:54

在苏宁上  亏了钱

HeyDearRabbit2019-08-31 11:43

$苏宁易购(SZ002024)$ 确实是这个道理没错,成效如何,拭目以待吧