$上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$ $三六零(SH601360)$
#A股进入全面注册制时代# #李蓓称地产存在“十年一遇级别”机会# #私募大佬因AI隔空互怼#
今年以来，计算机、通信、传媒、电子等行业一路高举高打，申万计算机行业的涨幅已经超过40%：
这使得相关的行业主题基金今年以来涨幅动辄30%以上，部分基金涨幅已超50%，市场的赚钱效应已经形成。TMT行业无疑是今年市场的一支穿云箭，但是如果推动这些行业的上涨的资金全靠从其他行业吸血，那么这只箭也是飞不远的，市场需要增量资金入场。
3月中旬以前，市场确实是以存量博弈为主，然而最近事情起了变化。自3月30日以来，上证指数6连阳，指数站上3327点，并且市场成交额持续突破万亿，这不像是存量资金能干出的事情。
以下是对增量资金可能进场的几点观察：
4月7日，地产指数破天荒大涨，虽然这和市场传闻的李蓓内部发声看多房地产有关系，但李蓓本来就持有房地产股票，她看多顶多是消息面的导火索，事实是有增量资金选择了一个相对低位的板块进场了。为什么说买房地产的资金大概率是增量资金呢，在TMT没有崩盘的情况下，里面的资金大概率是不会去房地产的，两者风险偏好差异太大。
此外，最近新能源板块虽然没有大涨，但也没有继续大幅下跌了，说明被TMT吸血的情况有所缓解：
如上图，3月20日以后，计算机指数继续大幅上涨，但是新能源指数算是横住了，前面是用割肉新能源的钱去买计算机，导致的二者行情极端分化，而近期这种情形可能的解释是3月下旬以来计算机的涨幅来自增量资金，或者有增量资金进场托住了新能源，总之有增量资金进场才能维持新能源不跌的情况下计算机继续上涨。
最直观的是整个市场的成交额，今年以来，万得全A的成交额走势如下图：
可以看出，自3月20日以来，市场成交额持续在1万亿以上，成交额的持续放大是增量资金进场的标志。
今年以来，很多人工智能相关的股票短期的涨幅是很夸张的，但是监管的态度比较包容，没有出现停牌的个股。质地一般的个股集体大涨其实是资本市场里“千金买马骨”的故事，没有什么比持续的赚钱效应能够吸引场外资金进场。如果说刺激消费最需要的是信心，那么也没什么比股市上涨更能够立竿见影地提振信心。
当我们在谈增量资金的时候，我们在谈什么？
下图显示中国的M2同比增速自去年4月份以来已经连续11个月在10%以上，今年2月份高达12.9%，截至2023年2月，M2的余额已达到275万亿。
央行数据显示，2022年，住户存款新增17.84万亿元，比上一年多增了7.94万亿，2023年以来，住户存款继续保持较快增长的惯性。1月份住户存款增加6.2万亿元，同比多增了7900亿元，2月份存款继续增加7926亿元。
另一方面，当前10年期国债收益率只有2.85%，以余额宝为代表的货币基金7日年化收益率为2%，银行理财收益率一路走低。随着房地产周期见顶，股权资产成为了长期资金绕不开的标的，股市一旦起来，资金会汹涌入市，场外资金是充足的。
2022年股市大幅下跌造成的疤痕效应依然存在，但随着市场持续回暖，对股市下跌的恐惧开始被害怕踏空的情绪所取代，毕竟看着别人赚钱也挺难受的。
持续过万亿的成交额仿佛是场外资金渐渐入场的马蹄声，如果我们错过了TMT这只穿云箭，别再错过后面的千军万马！