永庆投研

比音勒芬：精英的偏见

关于比音勒芬，精英话语体系是有偏见的。$比音勒芬(SZ002832)$
（只是一个记录，因为不懂所以不推荐）
170亿市值、30多亿现金，无有息负债。
公司常年保持很高的毛利率70%、净利率15%左右，其中，销售费用率40%左右。
目前有1100+家店，vs fila差不多2500多家店。
利润情况：...

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本周末录播课聊美团，引用一下你的这个观点，会说明来源的，哈哈哈//@希尓瑞斯:我之前低估了「企业最后的买家是公司自己」这句话的分量。去年高股息被推崇成那样，中国移动被港股通净买入才200亿；去年港股通逆势买美团成那样，也是200亿的净买入，这俩是港股通净买入的榜单前两名。转到2024年，腾...

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三月资本市场回顾：震荡行情等数据验证；债券基金投资要点；为何拼多多业绩大超预期，走势异常？以及代表性互联网公司年报点评
收听：小宇宙和苹果播客，投资实战派 第33期

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回复@好生意瞌睡虫: 差不多8%左右，可能是因为交通票的佣金率太低，1-2%//@好生意瞌睡虫:[该内容已被作者删除]

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爱彼迎和booking的文章都看了，很棒。请教一个问题：如何看待携程这种平台，从国内走向国外？为什么国内的OTA平台的佣金率仅5%左右，而海外的平台普遍13%左右？这个原因是什么？

腾讯音乐：7个月股价翻倍的背后，会员持续提价、秀场冲击减弱

第241篇原创文章，“永庆投研”已更新4年，同时也开启一档投资播客“投资实战派”（小宇宙APP、苹果播客内搜索）。本文首发在我的小报童专栏。
腾讯音乐的年报跟踪和重要数据
公司利润52亿元，调整利润62亿元（主要是股份支付8-9亿元）；其中利润中有10亿来自于利息收入，公司账上钱比较...

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回复@卡钦斯基: 这款车没有很多年//@卡钦斯基:回复@研究没有边界:理想再次逆向开发抄袭的现代罢了，人都上市很多年了

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股票受到行业、宏观因素的影响，这是一种相关性，而非必然性。
比如，某出口型的电动工具公司受到美国降息的影响，这是相关性，很难说这个公司一定涨，以及在某个价格的时候开始涨。有可能是100元的时候开始，也可能是50元的时候开始。

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回复@研究没有边界: 是的 17-20w人民币的mpv，非电动//@研究没有边界:回复@永庆投研:那辆车是现代的Staria吧，外观和$理想汽车(LI)$ mega确实很像
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商业记录：韩国济州岛
咖啡：最便宜是9.9元的美式咖啡，街边的咖啡店可真多，便利店也很多、且便利店有多种咖啡液+冰杯，也在10元左右；以咖啡小店为主、连锁品牌店少，星巴克只见到一家，kfc和麦当劳也很少。如果一个城市慢增长，确实对已有的品牌和门店有利$瑞幸咖啡(LK)$
便利店：晚上1...

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回复@PaulWu: 做投资和做自媒体，完全不一样//@PaulWu:回复@高筑广积:几年前我建议他如果有志于私募成绩就少写那些试图解释一切并树立全知形象的文章，然后就被拉黑了，害怕被挑战以及无法面对真实自己的人在投资这行会很难。

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一个人的行为或许是愚蠢的，但如果一群人的行为都这样，可能是存在某种力量或短期规律。
群体共识的记录。

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回复@JulianZB: 海外的话 滴滴在做拉美市场 他们收购过当地的一个打车公司//@JulianZB:回复@永庆投研:不过重点还是在国内，海外我记得和国内优步合并的时候有竞业协议的吧，不能直接进入海外市场。而且感觉进了也没啥前途。关键亏损的钱去哪了

光伏行业60年：技术、国情、突围与内卷

一部光伏制造业崛起史，半部中国新能源变革史。
《大国光伏：中国王牌制造业的突围与崛起》是国内第一部全面、系统总结中国光伏行业数十年发展历程与辉煌成就的纪实性著作。
本书简介：见链接。
20世纪下半叶，美国、德国、日本等国家相继取得了光伏产业的全球领先优势。直到21世纪初...

腾讯音乐：会员持续提价、秀场冲击减弱

腾讯音乐的年报跟踪和重要数据$腾讯音乐(TME)$ $云音乐(09899)$
公司利润52亿元，调整利润62亿元（主要是股份支付8-9亿元）；其中利润中有10亿来自于利息收入，公司账上钱比较多
公司核心业务1：
音乐会员，23年财报调整了月活的计算口径，提价导致了部分用户的流失；23年Q4的音乐月...

滴滴跟踪：国内业务大赚、国际市场进攻、其他业务收缩

2024年3月28日：市值180亿美元（1300亿元）$滴滴(DIDI)$ $优步(UBER)$
关键信息点：
公司账面现金300亿左右，公司有460-130亿元
业务分析
国内业务：单季度14-15亿营业利润，但收入口径看：订单量个位数增长、asp是24元、佣金率已经是18.9%（美国是28.7%，不知道数据是否可以直接...

新消费公司在港股市场批量崩盘，为何有困境、无反转？

第240篇原创文章，“永庆投研”已更新4年，同时也开启一档投资播客“投资实战派”（小宇宙APP、苹果播客内搜索）。本文首发在我的小报童专栏。
雍禾医疗从2021年12月13日上市至2024年3月22日，2年3个月的时间，股价从15.8港元跌到1.07港元，市值从83亿港元跌到5.75亿港元，跌幅高达94%。而公...

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$中国民航信息网络(00696)$ 财报披露，有几个重要信息更新和修正：
（1）影响利润表的数据中，有3个亿的应收账款资产减值，这个计提金额是比较大的，市场之前对应收账款的计提之前是超预期的，现在看到数据后发现不是业务面的问题，而是应收账款的计提，感知好一点，如果加回3亿，就到17亿了，...

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哈哈哈哈，真相了

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回复@周期潜伏者: 业绩在8-10%增长的话 也不具备估值提升的条件啊//@周期潜伏者:回复@永庆投研:估值应该提高一些，现在是港股的长期低位，按照大盘位置来说，也应该提高估值。