寻找出口大增的秘密

对于海运,多空意见分歧最大的点是未来的业绩变化。

空方观点:一旦疫情缓解,海运紧张局面就会彻底解决。

多方观点:运力不足、港口不畅等。

看过很多球友的分析,基本没有从最深层的需求面着手。虽然从去年10月开始第一次买入中远海控,但是一直都没有找到出口大增的具体原因。相比计算今年明年的营业利润,我更想知道出口大增的内在原因。为了解决困扰在心中的问题,做了一些粗糙的逻辑推理和数据分析。

一、出口是在什么时候开始爆发的?

从出口数据看出,2020年7月开始出口增速突然上扬,运费也是从那个时候开始上涨,除了今年2月春节期间短暂回落后,出口持续爆发。

二、2020年7月究竟出口了什么?

找了海关总署的数据,在去年7月之前防疫物资有过短暂的暴增,当时大家认为出口是因为医疗卫生产品导致的,但是从7月开始,医疗卫生产品增速开始下滑,转而有另外一类商品开始持续增长——机电产品

2020年7月,机电产品单月同比增速为13.7%,作为中国常年出口占比超60%的商品,突然增速了??再看细分商品类型,占比较大且当月增速最快的几样产品分别为:

1、自动数据处理设备及其零部件(当月增速为23.3%)。包括自动数据处理设备(当月增速为27%)、平板电脑(当月增速为40.7%)、笔记本电脑(当月增速为25.6%);

2、电工器材(当月增速为13.9%);

3、手机(当月增速为47.2%);

4、家用电器(当月增速为40.8%)

从以上数据大胆猜测买家的画像——买了新房需要添置家电,或者办公需要?

三、海外房地产市场火爆?在家办公?

由于运价上涨是率先从美国开始的,那么看看美国近期房地产市场如何。

从美国成屋销售数据可以看出,2020年5月开始反弹,7月开始持续高增长至年底。今年上半年回落,但是依然比2019年高。

受利率处于历史低位、新冠肺炎疫情期间新需求激增和供应链瓶颈导致的供应不足等因素的共同推动,2021年美国楼市异常火爆,甚至出现购房者排队“抢房”的现象。截至6月的12个月里,美国房价指数创纪录地上涨了18.8%。

另外,疫情也带来了更多更灵活的工作方式,在美国出现“返工潮”之际,一些企业允许员工远程居家办公。

四、始于疫情

原因竟然是房地产火爆+疫情改变了工作方式。

不可否认,出口突然大增,疫情是导火索,但背后的原因更复杂更深远。疫情就像发生了一场规模不小的经济生产危机,很多行业的供应链直接被打断,包括房地产行业。房地产上游涉及到建材、化工、钢铁和工程机械等,还有人力资源,这些都或多或少受到了疫情的冲击,导致供给跟不上。由于经济受到了冲击,各国政府都推出相应的经济刺激政策,这也是以往每次经济危机后会出现的情况。进而促进了需求的增长,从而导致了房地产行业供不应求的情况。

疫情同时也改变了一些企业的办公方式,允许在家办公,也促进了一部分购买电子产品的需求增长。

如果运价上涨的主要原因是这个的话,那是不是房地产降温或者疫情消失后,运价就会回到原来的死鱼时刻呢?

五、假如没有这次疫情

假如没有这次疫情,结果会怎样?


通过计算,按照中国近十年出口复合增长率5.34%来算,即使没有这次疫情,也将在2年后达到今年前8个月的平均出口水平。今年前8月的外贸情况,也足够班轮公司吃的饱饱了吧。

虽然今年有一些新船订单,但是总的手持订单占总运力比例还不算太多,而且近两年几乎没有太多的新船下水。

也就是,假如没有这次疫情,2-3年后,也大概率会出现现在海运紧张的情况。

六、世界是变化的

与其说疫情造成了这次海运紧张的局面,还不如说是疫情加速了这天的到来。

但,世界也是时刻变化的。我们没办法确切的知道多少运力匹配多少货量就会涨价,只能以现阶段这种情况去对比。我们没办法准确判断国外房地产行情何时结束。我们也没办法判断港口、运河、人力、货车等各个方面综合起来会出现什么情况。

也是因为世界是变化的,谁也说不好疫情是不是从此就改变了整个地球的生产生活秩序。

最后,任何行业和公司都有周期,周期也不是这么玄乎的东西,归根结底,还是供给和需求的关系

(本文不构成投资建议,内容不保证准确,仅供个人留存。此文不代表一直看多,不保证以后不卖出上述股票,买卖自负)

$中远海控(SH601919)$

@张平原 @酱紫就好 @今日话题

#雪球星计划#

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全部评论

中远海控100块了10-31 12:17

你这种人在现实中肯定会被打死,多读点书也不至于张嘴就来

陈君下10-30 23:37

你要是觉得好你就买入,我只对利润大于风险的交易感兴趣

自我认知10-30 23:09

任何行业和公司都有周期,周期也不是这么玄乎的东西,归根结底,还是供给和需求的关系。


GDtoHK10-30 22:39

结合你置顶文章的逻辑——只要老美一直拥有收割全世界的能力,那就不用担心中国出口了。因为世界上没有任何一个国家能够取代中国世界工厂的地位。