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悦刻最大的利空还不在于现有政策，如果放开了竞争，悦刻还是有竞争力的。

目前最大的风险在于中烟希望控制头部单一品牌的销量占比，悦刻现在占比太高了，中烟不希望出现占比超大的单一品牌。这个比例可能会从目前订货比例的80%降到20%-30%

这个在电子烟行业内应该不是秘密了。

如果我是悦刻，我会把悦刻国际运作独立发展上市，类似奥驰亚和菲莫国际的关系，国内部分能做就做，大不了退市，海外部分独立发展，缩小国内政策的影响面。

只要把前期投资人的股份诉求处理好就行了。目前看把海外主体放进雾芯科技的动机很弱。

大家一定要注意可能的退市风险。

$雾芯科技(RLX)$ $思摩尔国际(06969)$

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大Li出奇迹2022-09-30 22:58

不是这个，这种明着来限制的，还不至于，面上还是得过得去。你受不了人家可以挨个省，挨个市的在系统内打招呼，重点照顾你。以目前烟草局的渠道控制能力，三五年下来，总能达成他们想要的目标。
当然，为了免责，以上全是我个人臆测，没有任何依据。

长歌未已2022-09-30 22:53

我不懂阿。去年5亿颗，今年刚拿的证给的3.3亿颗。看着像计划经济

等着解套呢2022-09-30 21:56

我暂时先做多挖矿股了$Marathon Digital(MARA)$ ，等悦刻股价走出来，再继续玩吧，等不起了。

等着解套呢2022-09-30 16:05

产能目前问题不大吧，毕竟能不能卖出去才是问题

淼鑫2vo2022-09-30 11:31

并不存在中烟刻意打压，关注痛点在青少年问题。

长歌未已2022-09-30 11:16

我有个地方不理解。“中烟希望控制头部单一品牌的销量占比” 所以限制了悦刻的生产牌照 3.3亿颗烟弹，明显少于去年的销量。我理解这就是限制产能配额，那为什么老哥不担心这个问题呢？

大Li出奇迹2022-09-30 08:19

欢迎讨论。我对悦刻的国内市场份额担忧，不是因为产能配额少，也不是因为商家下单少，而是中烟给的压力大。
你前面说的，一二条，也有道理。

大a-全球的笑话2022-09-30 04:11

别逗了，

FIRST_CHANCE2022-09-30 02:03

$雾芯科技(RLX)$
1.悦刻海外单独上市几乎是不可能的，因为品牌、供应链（包括研发）和运营管理都不具备完全独立性，唯一独立的只有渠道，悦刻海外充其量就是一家代理销售公司，这种公司单独在资本市场是没价值的。
2.电子烟基于中国产业的先发优势未来的目标一定是全球性的市场，作为一个已经被验证过有快销品成功经验有国际视野的悦刻管理层应该能拧得清孰轻孰重，未来的悦刻一定是一家全球化的企业，所以海外业务并进上市公司是必然的，只是时机的问题，至于账上大把现金很大可能就是为以后并购海外业务做准备的。
3.为什么管理层当初会把国内业务切开先去上市，肯定是瞧准了天朝监管的尿性，不至于整盘业务被国内政策的不确定性所拖累，这就是管理层的智慧，而后找准时机曲线救国。
4.至于产能配额问题，大家完全不用担心，思摩尔已经在印尼设厂这里面就包括与悦刻的共建产能，此处不留爷自有留爷处，只要电子烟有巨大需求潜力，生产自然不是问题。况且不久的将来，悦刻必然往上游生产发展做全产业链品牌，只有这样才能应对未来越来越激烈的竞争。

FIRST_CHANCE2022-09-30 01:58

$雾芯科技(RLX)$
1.悦刻海外单独上市几乎是不可能的，因为品牌、供应链（包括研发）和运营管理都不具备完全独立性，唯一独立的只有渠道，悦刻海外充其量就是一家代理销售公司，这种公司单独在资本市场是没价值的。
2.电子烟基于中国产业的先发优势未来的目标一定是全球性的市场，作为一个已经被验证过有快销品成功经验有国际视野的悦刻管理层应该能拧得清孰轻孰重，未来的悦刻一定是一家全球化的企业，所以海外业务并进上市公司是必然的，只是时机的问题，至于账上大把现金很大可能就是为以后并购海外业务做准备的。
3.为什么管理层当初会把国内业务切开先去上市，肯定是瞧准了天朝监管的尿性，不至于整盘业务被国内政策的不确定性所拖累，这就是管理层的智慧，找准时机曲线救国。
4.至于产能配额问题，大家完全不用担心，思摩尔已经在印尼设厂这里面就包括与悦刻的共建产能，此处不留爷自有留爷处，只要电子烟有巨大需求潜力，生产自然不是问题。