2800点我看好的几个机会分享:保利、榨菜、福耀

受贸易战影响,沪指又跌到了2700-2800点左右;很多股票又跌回了去年底的位置,甚至比去年还要低,另外也有部分股票因为业绩波动被大幅杀估值。不过,跟去年底不一样的是,真正的好股票比如茅台、五粮液、平安基本没跌,甚至还创出了新高;

我之前也说过,茅台、五粮液、平安甚至格力都已经不是最好的上车的位置了,这个位置上车也不符合我逆向操作的体系,所以今年不会吹这几个票,只会耐心持有;有很多人跟我一起时候买的已经早早下车了,我不认为他们有多错误,但是我买他们,却不止为了赚一倍来的;

整体来看,当前的氛围比去年四季度要好多了,但是局部依然悲观的很;

最近一直在用杠杆加仓保利、涪陵榨菜和福耀玻璃,大概已经加了50万的仓位,后面可能还会加;最近对这几个股票的逻辑思考了非常多,分享出来吧,做个记录,留待一两年后验证:

1. 保利地产(8月14号股价13.63元):今年利润250亿,明年300亿,21年350-400亿左右,21年给6倍PE,就是2100-2400亿市值,保守估计两年半50%的收益率,而且确定性很高,因为房子都已经卖掉了,也不用期待赚估值的钱,当然如果估值能提升到10PE那就要翻倍了;三年融资的利息是18%,扣掉后也能有30%多的收益,所以我觉得值,就买了;至于调控利于头部房企,尤其是央企,保利可能超预期之类的,有更好,没有也没关系;

唯一不太好的是保利今年一直再涨,目前的调整也不是特别深,如果后面还给更好的价格,还会下重仓买,是这几个标的里确定性最高的标的;

2. 涪陵榨菜(8月14号股价22.05元):半年报公布后,榨菜被戴维斯双杀,从高点跌幅超过了30%,算是一次深度调整了;但是榨菜的逻辑还是不错的:

(1)根据常识,中国人不可能将来就不吃榨菜了,过去吃,现在吃,将来还会吃;而且近些年榨菜的消费量是在增长的;只要中国人还吃榨菜,那市场就属于涪陵榨菜,他的对手太弱小了,无法改变行业格局;

(2)市场已经形成了初步的共识:即榨菜靠提价成长的阶段已经过去了,未来空间也是存疑的,类似于索菲亚和老板电器的逻辑;按照冯柳的弱者体系,我们如果无法用常识推翻这个共识,那我们只能接受这个共识,但是这个共识我认为是可以发生变化的,所以值得期待,即使不发生变化,由于股价已经充分暴露风险,我觉得也没必要太过担心;

(3)比如重要的问题是榨菜目前的估值怎么样?会不会像索菲亚、老板一样被杀50%还停不住呢?可能性肯定是有的;如果按照今年7亿的利润算,榨菜依然有25倍动态PE,算不上多么便宜,向下杀的空间依然有。至于能杀到什么时候,估计只有天知道;但是,榨菜比索菲亚和老板的基本面优势还是比较明显,榨菜的行业格局、护城河比二者都要好的多,需求端也稳定的多,不想前面二者一样跟随地产周期波动较大;另一方面,食品饮料行业的估值普遍都在20-30倍甚至更高,所以我觉得杀到20倍PE以下的概率有,但不会很高;只能分批建仓了;还不能重仓。

(4)榨菜,我的预期是今年7个亿利润,20和21年15%的复合增长,21年9个亿利润,给25-30倍PE,就是225-270亿市值,对应30-50%的空间;

3. 福耀玻璃(8月14日股价21.1元):福耀玻璃今年一直比较冷,下半年尤其冷,我在几个群里问,都没有人关注;汽车周期一直在下行,每个月的数据都不好看,大家都没有心情关注他了;

(1) 福耀应该算是A股少有的根据常识就能判断出来是一家好企业的制造业公司,行业格局清晰,管理优秀,护城河显著;缺点也同样比较明显,苦逼的行业,赚钱不易,资本开支大,跟随汽车行业周期性波动;

(2) 原来我并不关注福耀,主要是行业赚钱太难了;但是茅台、五粮液等一众印钞机已经上天,引发众多韭菜追捧,但看了一下福耀的股价,依然停留在去年底的低点,而且已经横盘两年,不禁引起了我的注意力;

(3) 汽车是周期性行业,全世界都一样,福耀必然也有比较强的周期性;所以我是按照周期股的思路来思考,现在是行业低谷是显而易见的事实,至于是不是底部,何时反转无法判断;但是足够的悲观预期、足够冷的股价,PE也已经跌至历史低位,我想肯定现在的价格是不贵的;

(4) 汽车周期下行、福耀业绩下滑甚至暴雷基本也要成为福耀股价上的共识了,我觉得这个共识也是可变的共识,因为汽车周期不可能永远下滑,终有一天汽车需求会反转向上,要说以后全球汽车消费量下降,我觉得还早;甭管是电动车还是燃油车;只要汽车周期反转,福耀的生意好转是必然的;

(5) 福耀的PETTM已经跌倒12.8倍,足够悲观了;今年40亿利润,明年45亿,21年52亿,偏保守给15PE,就是780亿市值,有50%的空间,也可以做了;超预期的东西依然无需期待;

(6) 福耀不好的地方在于汽车周期反转短时间依然看不到迹象,可能会熬比较长的时间,不过已经做好三年持久战的准备,暴风雨继续来吧。

4.洋河股份(8月14日股价105.99元):顺便说一下洋河股份,洋河最近也是被杀了估值,讨论的比较多,跟榨菜的情况有点像;我得考虑是受经济不景气影响,中低端的大众消费,尤其是中产阶级的消费影响应该比较大,穷人和富人的影响可能不大,所以造成中间的一些品牌日子都不太好过;不过也有一个问题,就是汾酒、今世缘、古井贡的增长却很好看,这个无法很好的解释洋河的不增长;所以,洋河在中端和次高端领域是否有明显的竞争优势,我认为当前不太好判断,需要重新评估;但要说洋河基本面变坏我觉得也为时尚早,所以我持有的7%左右的洋河仓位不会变化,也不会再加仓。

说明:

(1) 我已经建立一个模拟组合三年百分之五十,在接下来两年多验证上面的逻辑;

(2) 这次市场给的机会不像去年茅台、五粮液、平安给的机会那么明显,为什么?因为去年茅台、五粮液、平安的业绩和逻辑都是没有任何变化的,当时市场是典型的情绪性杀估值,这种机会是最容易辨识的,但是上面的这几个机会不只是情绪性杀估值,也包含了杀业绩的成分,不含保利地产;所以,上面的逻辑出错的概率高一些,我也调低了收益预期,21年底前50%就可以;

(3) 关于杠杆,我今年的计划是去杠杆的,因为去年底已经加了40%的杠杆,到下半年发现我重仓得五粮液、平安、格力都没跌,净值已经增长很多,在没卖出一股的情况下,杠杆率已经下降到不到15%左右;这时候市场又跌回了2700点,上面股票又出现了不错的机会,所以我认为可以继续提高杠杆水平,起码加到40%的水平;

(4) 我不推荐大多数人用杠杆,我自己用杠杆也比较保守,最多应该也不会超过净资产50%,至于有人用100%,200%的杠杆,我只能说那不是一般人能驾驭的;

(5) 以上非荐股,本人有持仓,只是分享和记录自己的看法,跟风请谨慎。

$保利地产(SH600048)$ $涪陵榨菜(SZ002507)$ $福耀玻璃(SH600660)$

抄送洋河股份;

@今日话题 @雪球达人秀

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精彩评论

特立独行W-Y08-15 07:20

仅个人观点:
保利确定性最强,只要保持30%的分红,2020年估值就会提升。

榨菜门槛不是太高,定价需要向可口可乐,老干妈一样,用规模优势,低定价把竞争对手挡在外面,更多靠的是量的增长。看管理层的经营,似乎想把榨菜高端化,这太不符合常识了。只会让其它榨菜做大。类似福牌阿胶和东阿阿胶,奥克斯空调和格力空调。
白酒企业目前主要靠渠道,这轮增长是消费升级的高端,洋河中低端给经销商利润不及其它酒企,经销商销售意愿不强烈,加上整个中低端是放缓的,洋河中低端占比过大,导致销售不佳,高端就是品牌力了,除了江苏消费者以外,其它省份消费者认不认的问题?时间不确定。
福耀主要靠国际化,全球最大的市场中国汽车的总量100%见顶,这是由人口周期决定的。90后人口比80后人口少30%,00后人口比90后少19%。福耀增长主要靠量,而新增的量在相对落后国家,主要看落后国家的经济发展情况。

勤奋富德08-14 23:13

洋河就一个营销酒而已

10年30倍08-14 22:43

洋河就算了,非龙头,名气不够

雪峰的投资修行08-14 22:32

感觉安全边际不够。野心还可以更大一点,多找找比如三年翻倍的股票。

全部评论

快乐学习1708-26 00:03

确定性最强觉得也是保利,作为央企,融资能力,拿地能力都是一流的,看好地产行业未来集中度提高!

十年自由之路8808-20 00:39

感觉就是猜测

格律M2008-19 16:12

保利,榨菜都有,感觉榨菜行情没这么快吧

存股养家08-19 14:28

支持!

qq好朋友08-19 14:11