注重高Roe，而不是净利润增速，前者是优秀企业伟大生意的衡量指标，后者仅仅可能是处于景气周期的不可持续增长，在大逻辑向好，短期内的增速不如预期，产生的估值杀，往往就是取得超额收益的买点。A股“定价体系”会逐步完成向成熟市场的并轨，越来越多的公司会形成类似可口可乐的定价模式。可口可乐最近5年扣非增速分别为-13%、9%、-11%、-59%、146%，但依靠分红和回购，其ROE可以大部分时候稳定在28%左右，最终估值TTMPE 33X。$洋河股份(SZ002304)$ $$分众传媒(SZ002027)$