赛力斯收购“赛力斯电动”公告解读

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很多人都咨询我赛力斯收购“赛力斯电动”这则公告怎么看?以我曾经操刀类似项目的经验看,这起所谓的收购其实是一个“明股实债”的投资项目。

一、公告的基本内容

赛力斯的控股子公司“赛力斯汽车”拟按照协议约定价格,收购重庆菁云创富企业管理有限公司、重庆赛新私募股权投资基金合伙企业(有限合伙)所持的重庆赛力斯电动汽车有限公司(以下简称“赛力斯电动”)55%股权,收购价格约为125389.59万元。

这起收购,缘起2021年赛力斯汽车的一笔融资,融资金额为11亿元,其中,重庆菁云创富企业管理有限公司给了8亿元,重庆赛新私募股权投资基金合伙企业(有限合伙)给了3亿元。

这笔融资,虽然是以股权的方式给到赛力斯汽车,但是和一般的股权投资不一样,这笔融资是有回购协议的,也就是有兜底条款。按照2021年签订的投资协议有关约定,赛力斯汽车需要对这笔融资按照6%的年化利率重庆菁云创富企业管理有限公司、重庆赛新私募股权投资基金合伙企业(有限合伙)两家公司。当然这里是单利,不是复利。

二、回购的意义

说实话,这笔融资虽然是股权融资,但是从严格意义上讲,是一笔债权融资,是有利息的,而且利率不低,大概是6%。如今,赛力斯收了一大堆钱,欠了一屁股车,账上趴着的钱不少,财务费用都已经是负的了。这个时候,说实话,已经到了解决之前缺钱时候欠下的债的时候了。

从本金11亿元和回购金额125389.59万元看,这笔钱大概借了2年零4个月,我估计一开始肯定是签了3年或者5年之类的整数期限,这个“提前回购”说到底还是为了减轻财务成本。

公告的最后一段就说了,“本次交易前,基于投资协议股份售回的约定,公司会计核算上赛力斯电动为百分之百纳入合并报表的子公司,本次交易有利于降低公司融资成本,不损害公司和全体股东利益,本次交易不会导致公司合并报表范围发生变化。”

三、小结

这笔收购,和之前向重庆国资购买三厂的性质是不一样的。这笔收购就是“欠债还钱”的关系,能回购完也就两清了。之前定向增发收购三厂,是国资看好赛力斯的光明前景,否则,也可以按照这种兜底条款,直接拿点利息直接走人了事了。

@今日话题 @雪球创作者中心

$赛力斯(SH601127)$ $北汽蓝谷(SH600733)$ $江淮汽车(SH600418)$

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